Maandelijks banenverslag en de impact ervan op de obligatiemarkt

Een van de belangrijkste terugkerende evenementen voor de obligatiemarkt vindt plaats om 8:30 uur Eastern Time op de eerste vrijdag van elke maand, wanneer het Amerikaanse arbeidsbureau de belangrijkste werkgelegenheidsgegevens voor de vorige maandperiode rapporteert . In het rapport is opgenomen informatie met betrekking tot alle aspecten van de banenmarkt, inclusief het werkloosheidscijfer, het absolute aantal toegevoegde of verloren banen, het totale aantal gewerkte uren, het gemiddelde uurloon, en hoe het banenbeeld voor verschillende sectoren is vergaan (zoals regeringen, restaurants, productie, enz.).

Van alle economische rapporten die elke maand verschijnen, heeft het banenrapport de grootste impact op de obligatiemarkt.

De reden waarom het werkgelegenheidsverslag zo belangrijk is, is dat het op de arbeidsmarkt de hartslag van de economie is. Het is zowel een indicator van de economische gezondheid - aangezien een sterke economie bedrijven ertoe aanzet meer werknemers aan te nemen - als een motor van groei, omdat een hogere werkgelegenheid betekent dat er meer dollars beschikbaar zijn om aan goederen en diensten te worden uitgegeven. Zonder groei van de werkgelegenheid zal de algehele economische groei waarschijnlijk beperkt zijn, wat er ook gebeurt in andere delen van de economie.

Gevolgen van een positief banenverslag

Omdat banen zo belangrijk zijn voor de economische vooruitzichten, nemen beleggers een positief rapport op als teken dat de groei op schema ligt. Dit heeft de neiging de obligatiekoersen te drukken om twee redenen.

Ten eerste zorgt het ervoor dat de Federal Reserve de rente in de toekomst waarschijnlijk zal verhogen. Aangezien de fed funds rate de rente op kortlopende obligaties sterk beïnvloedt, zorgt het vooruitzicht van stijgende rente door de Fed ervoor dat de rente stijgt en de koersen dalen voor Treasuries en andere rentegevoelige segmenten van de markt, zoals gemeentelijke obligaties, mortgage-backed securities, en bedrijfsobligaties van hogere kwaliteit.

Ten tweede verhoogt een sterkere groei de kans op inflatie. Aangezien de hogere inflatie weg eet tegen de obligatiekoersen, is het vooruitzicht van een stijgende prijsdruk typisch negatief voor obligaties. Hoewel het verband tussen groei en inflatie zwak is en ongelijk verdeeld in de realiteit, is het in dit geval de perceptie die telt.

Gevolgen van een negatief banenrapport

Een zwakker banenrapport neigt positief te zijn voor de obligatiemarkt om de tegengestelde redenen van de zojuist genoemde. Het maakt de Fed eerder geneigd om de rente te verlagen dan deze te verhogen, en het vermindert de kans op inflatie. Beide zijn positief voor de prestaties van Amerikaanse staatsobligaties en andere rentegevoelige beleggingen.

Alles bij elkaar

Een belangrijk aspect van het rapport is niet alleen het aantal banen dat wordt toegevoegd of verloren, maar ook hoe het resultaat zich verhoudt tot de marktverwachtingen. Een banenrapport dat aangeeft dat 50.000 banen in een bepaalde maand zijn toegevoegd, kan niet betekenen dat de economie brult, maar als verwachtingen waren voor negatieve groei, reageert de markt meestal op de verrassing , niet op het absolute aantal.

Hoewel het moeilijk te zeggen is door te kijken naar de reactie van de markten op elk rapport, is het aantal banen notoir volatiel op maandbasis. Eén enkel rapport is geen indicator van de economie; in feite kijken de meeste economen naar het minimum van drie maanden op een minimum, en vaak zullen ze de groei meten aan de hand van trends van 12 tot 24 maanden. Voor de markten is echter de impact op de korte termijn van belang.

Wat moet u met deze informatie doen?

Deze discussie is niet bedoeld als advies over hoe obligaties te verhandelen voorafgaand aan een banenrapport, aangezien dit soort activiteit de provincie is van alleen de meest geavanceerde intuïtieve beleggers.

In plaats daarvan geeft het inzicht in de reden waarom het banenrapport zoveel aandacht krijgt en waarom de markt voor staatsobligaties de neiging heeft zo volatiel te zijn op de eerste vrijdag van de maand waarin het rapport wordt vrijgegeven.

Voor meer informatie over dit onderwerp, neem een ​​paar minuten de tijd en stem af op CNBC op de ochtend van het volgende taakrapport. Het begeleidende commentaar geeft uitstekend inzicht in de impact van het banenrapport op de financiële markten.