Video: FTM: 'renteswaps waren tijdbommen' - Z TODAY 2024
Definitie: Een renteswap is een contract tussen twee tegenpartijen die overeenkomen om de toekomstige rentebetalingen uit te keren die zij op leningen of obligaties maken. Deze twee tegenpartijen zijn banken, bedrijven, hedge funds of beleggers.
De zogenaamde vanillaswapen is veruit de meest voorkomende. Dat is wanneer een tegenpartij swapsprestaties betaalt met de vaste rentebetalingen van een andere tegenpartij.
De drijvende rente is gekoppeld aan de Libor, die de rentebanken op elkaar betalen voor kortlopende leningen. Libor is gebaseerd op het gevoerde fondspercentage. Een klein aantal swaps bestaat tussen twee tegenpartijen met drijvende betalingen.
Uitgelegd
Om het makkelijker uit te leggen, wordt de tegenpartij die zijn drijvende betalingen wilt wisselen en vaste betaling ontvangen, een ontvanger of verkoper genoemd. De tegenpartij die haar vastrentende betalingen wenst te ruilen is de betaler .
De tegenpartijen maken betalingen op leningen of obligaties van dezelfde grootte. Dit heet het conceptief principe . In een ruil ruilen ze alleen rentebetalingen, niet de obligatie zelf.
Bovendien moet de huidige waarde van de twee betaalstromen hetzelfde zijn. Dat betekent dat over de lengte van de obligatie elk tegenpartij hetzelfde bedrag betaalt. Het is makkelijk te berekenen met de vastrentende obligatie omdat de betaling altijd hetzelfde is.
Het is moeilijker te voorspellen met de drijvende rente-obligatie. De betalingsstroom is gebaseerd op Libor die kan veranderen. Op basis van wat ze vandaag kennen, moeten beide partijen erover eens zijn over wat ze denken dat het waarschijnlijk zal gebeuren met rentetarieven.
Een typische swapcontract duurt 1 tot 15 jaar. Dit staat bekend als de tenor .
De tegenpartij kan het contract eerder beëindigen als de rentetarieven haywire gaan. Maar ze doen zelden in het echte leven. (Bron: "Inzicht in rentetarieven wiskunde en prijsstelling", Californië Schuld- en Investeringsadviescommissie.)
In het verleden vonden ontvangers en verkopers elkaar ook of werden zij samengebracht door beleggings- en handelsbanken die een vergoeding betalen voor het toedienen het contract. In de moderne swapmarkt fungeren grote banken als marktmakers of dealers. Dit betekent dat ze als de koper of verkoper zelf optreden. Tellerpartijen moeten zich alleen zorgen maken over de kredietwaardigheid van de bank en niet van de andere tegenpartij. In plaats van een vergoeding te betalen, stellen banken biedingen op en vragen prijzen voor elke kant van de deal. (Bron: "Wat zijn wisselkoerswisselingen en hoe werken ze ?," Pacific Investment Management Company, januari 2008.)
Voorbeeld
- ACME Anvil Co.betaalt ACME Catapult Corp. 8 procent vast.
- ACME Catapult betaalt ACME Anvil het tarief op een schatkist van zes maanden plus 2 procent
- De tenor is voor drie jaar, met betalingen om de zes maanden.
- Beide bedrijven hebben een notioneel principe van $ 1 miljoen.
| Periode | T-Bill Tarief | ACME Catapult Corp. betaalt | ACME Anvil Co. betaalt |
|---|---|---|---|
| 0 | 4% | ||
| 1 | 3 % | $ 40, 000 | $ 40.000 |
| 2 | 4% | $ 25.000 | $ 40.000 |
| 3 | 5% | $ 30.000 < $ 40.000 | 4 |
| 7% | $ 35.000 | $ 40.000 | 5 |
| 8% | $ 45.000 | $ 40.000 | 6 |
| $ 50.000 | $ 40.000 | (Bron: "Rentevoetwisselingen", New York University Stern School of Business, 1999.) |
Voordelen van renteswaps > De
ontvanger
kan een band hebben met lage rentetarieven die nauwelijks boven Libor liggen. Maar het kan wellicht de voorspelbaarheid van vaste betalingen zoeken, ook al zijn ze iets hoger. Dit bedrijf kan dan zijn winst nauwkeuriger voorspellen. Deze eliminatie van risico zal de aandelenprijs vaak verhogen. De stabiele betalingsstroom laat het bedrijf toe om een kleinere noodreservaat te hebben, die het terug kan ploegen. Banken moeten hun inkomenstromen aanpassen met hun verplichtingen. Banken maken veel vastrentende hypotheken. Aangezien deze langlopende leningen voor jaren niet terugbetaald worden, moeten de banken kortlopende leningen uitgeven om te betalen voor de dagelijkse uitgaven. Deze leningen hebben drijvende tarieven. Om deze reden kan de bank zijn vastrentende betalingen wisselen met de drijvende betalingen van een onderneming. Aangezien banken de beste rentetarieven krijgen, kunnen ze zelfs vinden dat de betalingen van het bedrijf hoger zijn dan de bank verschuldigd is op de korte termijn schuld. Dat is een win-win voor de bank.
De
betaler
kan een band hebben met hogere rentebetalingen en proberen de betalingen te verlagen die dichter bij Libor liggen. Het verwacht dat de tarieven laag blijven, zodat het bereid is om het extra risico dat in de toekomst zou kunnen ontstaan, te nemen. (Bron: "Rentevoetwisselingen uitgelegd," MoneyCrashers. Com .) Evenzo zou de betaler meer betalen als het gewoon een vaste lening heeft uitgereikt. Met andere woorden, de rentevoet op de drijvende lening plus de kosten van de swap is nog steeds goedkoper dan de voorwaarden die het zou kunnen krijgen op een vastrentende lening. (Bron: "Rente Swaps: Hoe werkt het ?," ABN-Amro, mei 2014). Nadelen
Hedgefondsen en andere beleggers gebruiken renteswaps om te speculeren. Zij kunnen het risico op de markten verhogen omdat zij hefboomrekeningen gebruiken die slechts een kleine aanbetaling vereisen. Zij compenseren het risico van hun contract door een ander afgeleide. Dat stelt hen in staat om meer risico op te nemen omdat ze zich niet zorgen maken over voldoende geld om de afgeleide te betalen als de markt tegen hen gaat. Als ze winnen, betalen ze in. Maar als ze verliezen, kunnen ze de algehele marktwerking verstoren door tegelijkertijd veel handelingen te vereisen.
Effect op de VS. Economie
Er zijn $ 421 biljoen in leningen en obligaties die betrokken zijn bij swaps. Dit is verreweg het grootste deel van de $ 692 triljoen over-the-counter derivatenmarkt.Er wordt geschat dat derivathandel $ 600 miljard is. Dit is tien keer meer dan de totale economische output van de hele wereld. In feite maakt 92 procent van de 500 grootste bedrijven ter wereld gebruik van een lager risico. Zo kan een futurescontract de levering van grondstoffen beloven tegen een afgesproken prijs. Zo wordt het bedrijf beschermd als de prijzen stijgen. Ze kunnen ook contracten schrijven om zich te beschermen tegen veranderingen in wisselkoersen en rentetarieven. (Bron: "New York Times, 3 januari 2013." Tabel 19: Bedragen Uitstaande OTC-Derivaten, "Bank for International Settlements, juni 2014").
Zoals de meeste derivaten contracten zijn OTC. In tegenstelling tot de obligaties waarop ze zijn gebaseerd, worden ze niet verhandeld op een uitwisseling. Als gevolg daarvan weet niemand echt hoeveel er bestaat of wat hun impact op de economie is.
Overige derivaten
Wie investeert in hedge funds?
Hoe beïnvloeden Hedge Funds de aandelenmarkt?
- Kan ik zonder fonds verzekeren?
- Hoe beïnvloeden Hedge Funds de economie?
- hebben ze de financiële crisis veroorzaakt?
- Wat heeft de Subprime Mortgage Cris echt veroorzaakt?
- Wat was de rol van derivaten bij het creëren van de crisis in 2008?
- Wat was de LTCM Hedge Fund Crisis?
Voorbeeld Businessplan, Voorbeeld Industrieoverzicht
Moet weten hoe het bedrijfsoverzicht onderdeel van een bedrijf moet worden geschreven plan? Dit voorbeeld is gebaseerd op een fictief huisdierverzorgingsbedrijf genaamd Pet Oma.
Database voorbeeld voorbeeld
Voorbeeld voorbeeld voor een database beheerder positie, plus vaardigheden en mogelijkheden om te markeren.
Voorbeeld Bedankt en Waardering Brief aan Boss
Waarderingsbrief om te versturen of te versturen naar uw baas of manager met tips voor wat er mee te nemen is en wanneer en hoe te bedankt, dank je aan je leidinggevende.