Bereken de Total Shareholder Return Formula

Een gemeenschappelijke fout in het beleggingsproces, met name bij nieuwe investeerders, richt zich uitsluitend op winstgevendheid in plaats van het totale aandeelhoudersrendement. Dit is een gemakkelijke val waarin je kunt vallen, vooral als je niet meer op de hoogte bent van aandelen, obligaties, onroerend goed, beleggingsfondsen of kleine bedrijven. Het is erger dat Wall Street verre van onberispelijk is. Bijna elke inventaris van voorraadcartificaten versterkt deze misvatting en weinigen hebben een aanmoediging om te veranderen, aangezien het hogere portefeuilleomzet, provisies en vergoedingen voor makelaarsmaatschappijen stimuleert.

Geval in punt: U kijkt naar een fictieve onderneming, Acme Company, Inc. U trekt het aandelencitaat op en ziet dat 10 jaar geleden, de aandelen bedroegen $ 10 en vandaag zijn ze $ 20 elk. Met behulp van de samengestelde jaarlijkse groeicijfers formule berekent u dat uw geld op 7,18% zou zijn gegroeid. Het probleem? Dat kan helemaal verkeerd zijn. U heeft niet genoeg informatie om te bepalen wat uw historische rendement zou zijn geweest omdat u niet in andere bronnen van rijkdomssupplementatie bent geïnteresseerd die u als eigenaar van het bedrijf zou hebben genoten. Wanneer iemand verwijst naar "totale aandeelhoudersrendement" in de ruimste zin, dat is wat ze bedoelen. Ze willen weten hoeveel extra geld ze hebben voor elke $ 1 die ze hebben geïnvesteerd, ongeacht de bron van dat extra geld.

Bereken de Total Shareholder Return Formula

• Hiermee kunt u het totale aandeelhoudersrendement in absolute dollars berekenen:
  (Beëindigende marktwaarde van voorraad - kostprijs van voorraad) + Eventuele ontvangen dividenden + Eventuele overige uitkeringen ontvangen + De marktwaarde van eventuele Aandelen Ontvangen in een Spin-Off + Eventuele Dividenden Ontvangen op Aandelen uit de Spin-Off Stock + Eventuele Andere Geldverdelingen Ontvangen van de Uitgespannen Voorraad + De Markt of Liquidatie waarde van eventuele warrants uitgegeven

• Hiermee kunt u het totale aandeelhoudersrendement als percentage berekenen:
  (Beëindiging van de marktwaarde van de voorraad - Kostenbasis van voorraad) + Eventuele ontvangen dividenden + Eventueel overige ontvangen kredieten + De Marktwaarde van eventuele Aandelen Ontvangen in een Spin-Off + Eventuele Dividenden Ontvangen op Aandelen uit het Spin-Off Stock + Eventuele Andere Geldverdelingen Ontvangen uit de Uitgespannen Aandelen + De Markt of Liquidatie Waarde van Eventuele Warrants Uitgegeven op een van de Aandelen
  ------------------- Verdeeld door ---------------
  Aanvankelijke kostenbasis van de voorraad > Deze laatste kan een beetje ingewikkelder worden, omdat uw makelaar vaak de belastingkostenbasis zal aanpassen op uw initiële investering, waarbij u een deel daarvan proportioneel aan de spin-off geeft.Als u die cijfers wilt gebruiken, moet u de variabelen dienovereenkomstig aanpassen:

(Aflopende marktwaarde van voorraad - Aangepaste kostenbasis van voorraad) + Eventueel ontvangen dividenden + Eventueel overige contante uitkering ontvangen + (Eindmarktwaarde van Spun-Off Stock - Aangepaste Kosten Basis van Spun-Off Stock) + Eventuele Dividenden Ontvangen op Aandelen uit de Spin-Off Stock + Eventuele Andere Geldverdelingen Ontvangen uit de Uitgespannen Voorraad + De Markt of Liquidatie Waarde van Eventuele Warrants Uitgegeven op een van de aandelen

------------------- Verdeeld door ---------------
Aanvankelijke kostenbasis van de Voorraad
In ingewikkelde gevallen zoals de Sears-situatie zullen we later in het artikel bedekken, zou u uiteindelijk veel berekeningen moeten doen over een dozijn of meer bedrijven om uw totale aandeelhoudersrendement terugwerkend te berekenen.

De moreel: Vertrouw niet op de voorraad grafiek. Investeringen die eruit zien dat ze een mislukking lijken, kunnen eigenlijk geld hebben verdiend. Een casestudie die ik vaak in mijn andere geschriften gebruikt, is Eastman Kodak. Ondanks het feit dat het faillissement gerechtigd was, kon een langdurige eigenaar zijn of haar geld hebben verdubbeld nadat hij rekening had gehouden met het totale rendement dankzij dividenden en een chemische afdeling die in een zelfstandige onderneming werd gesplitst.

Ik heb ook een representatieve groep blue chip-aandelen gebruikt om aan te tonen hoeveel totale opbrengst alleen de aandelenkoersrendement zou kunnen dalen en de resultaten vaak mensen verrassen.

De totale aandelenrekeningformule die in de jaarverslagen wordt gebruikt, is anders dan 999. De totale methode van de terugkeerformule van aandeelhouders die veel bedrijven gebruiken in hun jaarverslag, 10-K-indiening of proxyverklaring is fundamenteel verschillend. Wat die totale aandeelhouders retourkaarten willen beantwoorden is de vraag: "Hoeveel geld zou een investeerder hebben gemaakt als hij op 1 jaar, 5 jaar, 10 jaar en 20 jaar in het verleden onze voorraad had gekocht, en alle dividenden herinvesterd? " Een vergelijkbaar totaal rendement wordt berekend voor de peer group van de onderneming (concurrenten, in veel gevallen) en de S & P 500 aandelenmarktindex om de relatieve over / onderprestaties te tonen.

Hier zijn 5 hoofdbronnen van de totale aandeelhoudersrendement

Historisch is het totale aandeelhoudersrendement gegenereerd door een handvol bronnen:

Kapitaalwinst:

Wanneer u een aandelen tegen een prijs koopt en het waardeert, het verschil staat bekend als een vermogenswinst. Voor de kleine minderheden van bedrijven die nooit dividenden hebben uitgekeerd of een aandelenverdeling hebben uitgegeven, is dit de primaire, vaak enige, bron van het totale aandeelhoudersrendement. De holding van Warren Buffett, Berkshire Hathaway, valt in deze categorie. De aandelen van het bedrijf verhandeld op $ 8 in de jaren 1960 en vandaag, 50 jaar later, zijn meer dan $ 217 000 elk waard.

• Dividenden: Wanneer een bedrijf een netto-inkomen oplevert, kunnen de vertegenwoordigers van de eigenaars (de aandeelhouders) die belast zijn met het huren en afvuren van het management, evenals het beslissen van belangrijke problemen, bekend als de raad van bestuur, beslissen van dat geld en mail het naar, of direct in te zetten in de rekening van, de aandeelhouders zodat ze kunnen genieten van de vruchten van hun financieel risico.Dit geld wordt aangeduid als een dividend. Voor grote, winstgevende ondernemingen zijn dividenden academisch aangetoond dat zij de primaire aandrijving zijn van bijna alle inflatie-aangepaste totale aandeelhoudersrendementen.
• Wanneer een bedrijf besluit om een ​​eenheid of operatie af te werpen die niet meer past bij zijn strategische doelen, is het niet ongewoon dat de dochtermaatschappij een eigen beursgenoteerde onderneming wordt, die eigenaars aandelen als een speciale distributie. Deze uitslag van aandelen kan een van de meest ongelooflijke bronnen zijn van het totale terugkeer van aandeelhouders, die vaak door beleggers of financiële journalisten volledig vergeten worden. Overweeg Sears, een eensblauwe chipreus die sindsdien een schaduw is geworden van zijn voormalige zelf dat sommige geloven zijn bestemd voor faillissement. De voorraad grafiek laat het zien alsof het de afgelopen tien jaar of twee een onophoudelijke, pijnlijke afname in de afgrond is geweest. Sears heeft echter zo veel afdelingen gespeeld, en sommige van deze divisies hadden op hun beurt eigenlijke spin-offs, dat een eigenaar van Sears-aandelen sinds de vroege jaren negentig de S & P 500 zou hebben geslagen ondanks het feit dat de Sears-voorraad zelf enorme verliezen liet zien. Dat komt omdat uw makelaarskantoor nu opgestort is met eigendom van een van de grootste verzekeringsmaatschappijen ter wereld (AllState), een van de grootste beleggers in kredietkaartverwerking en studentenleningdiensten in de wereld (Discover Financial), een van de grootste beleggingen Banken in de wereld (Morgan Stanley), meerdere andere retailers (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store en Lands End), en als er geruchten blij zijn, kan er sprake zijn van een real estate spin-off in de werken, mogelijk gestructureerd als een REIT. Totale aandeelhoudersrendement captures dat allemaal. Recapitalisatie- of buyoutverdelingen:
• De kapitalisatiestructuur van een bedrijf is zeer belangrijk. Soms veranderen de economische omstandigheden en kunnen de eigenaren hun rijkdom verhogen door de bestaande kapitalisatiestructuur te wijzigen, waardoor het eigen vermogen dat in het bedrijf is vastgebonden, vrijgemaakt is. Dit nieuwgekochte geld, vervangen door goedkope schuld, wordt door de eigenaar naar de deur gestuurd, die dan kan uitgeven, redden, doneren, cadeauën of herinvesteren. Binnen een paar jaar van de rentetarieven die een multi-eeuwse laag hebben gevolgd door de grote recessie in 2008-2009, heeft Choice Hotels International besloten om veel geld te lenen bij supergeldige hotels, een van de grootste hotelconcessies in de wereld. tarieven aangezien het tegelijkertijd een eenmalige massale distributie heeft betaald. Dit heeft geleid tot een wijziging van de schuldquote, waardoor de eigenaren een deel van hun investering uit de onderneming kunnen halen terwijl ze nog steeds ongeveer dezelfde winstgevendheid hebben. In plaats van de gebruikelijke $ 0. 185 per aandeel kwartaal dividend, het 24 augustus 2012 dividend was een verbysterende $ 10. 41. Op 24 maart 2015 zijn aandelen van Kraft Foods afgesloten met $ 61. 33. Voordat de beurs de volgende dag opende, werd aangekondigd dat er een nieuwe onderneming werd opgericht zodat Kraft samen met Heinz kon fuseren.De aandeelhouders van Kraft moesten 49% van het nieuwe bedrijf ontvangen, terwijl de aandeelhouders van Heinz 51% van de nieuwe activiteiten zouden ontvangen. Tegelijkertijd, om de waarde van de bedrijven te compenseren, heeft het team achter de overeenkomst gepland om 10 miljard dollar van hun eigen geld in de business te infuus dan een eenmalig 16 dollar te betalen. 50 per aandeel cash distributie aan Kraft aandeelhouders. Dat is echt geld, dat bijna 27% van de aandelenwaarde op de vorige sluitingsdag vertegenwoordigt. Het beste deel over herkapitalisatie of buyoutverdelingen is dat de leidinggevenden soms in zeldzame gevallen een manier kunnen vinden om het te behandelen als een zogenaamd "kapitaalverkeer", zodat er geen belasting is op het verzonden geld u!
• Garantieverdelingen: Hoewel ze tijdens de kredietcrisis een korte terugval hebben, zijn voorraadverdelingsverdelingen vrijwel ongehoord in deze dag en leeftijd. In oude tijden (denk de dagen van legendarische investeerders zoals Benjamin Graham), zouden bedrijven soms warrants creëren en verspreiden aan bestaande aandeelhouders. Deze warrants hebben zich gedragen als aandelenopties - zij hebben de houder het recht, maar niet verplicht, extra aandelen tegen een vaste prijs binnen een bepaald tijdbereik te kopen - maar als ze werden uitgeoefend, zou het bedrijf zelf nieuwe aandelencertificaten drukken en de totaal aantal uitstaande aandelen, waarbij de warrant premie voor de corporatie treasury wordt genomen. Spekulanten die deze warrants wilden houden, gokken op een stijging van de aandelenkoers en weten dat ze onevenredig winst zouden hebben als de zaken hun weg zouden gaan, wilde deze kopen van de aandeelhouders, waarvan veel liever geld hebben dan de mogelijkheid om meer te kopen voorraad tegen een vooraf bepaalde prijs. Een eigenaar kan besluiten zijn warrants te nemen en te verkopen, geld te betalen of te gebruiken om nog meer aandelen van de eigenlijke gewone aandelen te kopen. Dat is een andere bron van het totale aandeelhoudersrendement dat niet direct op de voorraadkaart verschijnt.
  Een voorbeeld van totale aandeelhoudersrendement voor een echte blauwe chipmap
  Ik heb een stuk geschreven die de historische rendementen van PepsiCo over mijn leven heeft onderzocht. Ik keek naar wat er zou gebeuren als een belegger 2 300 aandelen had gekocht (ik wou het eenvoudig houden door vast te houden aan zogenaamde ronde partijen, wat gewoonweg een blok van 100 aandelen tegelijk betekent) op de dag dat ik geboren was . Het zou 102 dollar, 074 kosten om zo'n handel in de vroege jaren 1980 te voltooien.
  Een grafiek van PepsiCo's voorraad zou ervoor kunnen zorgen dat de positie, na drie aandelen splitsingen - een 3-voor-1 split op 28 mei 1986, een 3-voor-1 split op 4 september 1990 en een 2 - voor 1 split op 28 mei 1996 - zou de 2, 300 aandelen in 41, 400 aandelen hebben veranderd. Dat zou de waarde hebben gebracht op ongeveer $ 4, 098, 600 op het moment dat ik de post schreef.
• Het probleem? Dat beduidend

onderschat totale aandeelhoudersrendement omdat drie bronnen van toegevoegde rijkdommen werden uitgesloten, die niet in de meeste voorraadkaarten zijn weergegeven.

In de afgelopen 32 + jaar zou PepsiCo u 1, 058, 184 in cumulatieve cash dividends hebben betaald.

Op 6 oktober 1998 heeft PepsiCo zijn restaurantafdeling verkocht, die franchises bezat zoals KFC, Taco Bell en Pizza Hut, door een bedrijf genaamd Tricon Global Restaurants af te ronden. De investeerder zou een eerste blok hebben ontvangen van 4, 410 aandelen die op 18 juni 2002 2-voor-1 waren gesplitst, en opnieuw, 2 op 1 op 27 juni 2007. Dat zou resulteren in het vasthouden van 16, 560 aandelen van Yum! Merken (de onderneming veranderde zijn naam), die een huidige marktwaarde van nog eens $ 1, 354, 608 had.

Bovenop dit, Yum! Brands betaalden cumulatieve cash dividends van $ 148, 709 op zijn aandelen. Gecombineerd betekent dit dat de PepsiCo-belegger meer dan $ 2, 561, 501 in rijkdom heeft boven de $ 4, 098, 600 in PepsiCo-aandelen - dat is bijna 63% meer geld

1. . Als dat je niet overtuigt is het totale rendement, wat er echt uit gaat, niets zal.