Hoe Hedge Funds de financiële crisis heeft gecreëerd

Hedgefondsen hebben de financiële crisis van 2008 veroorzaakt door te veel risico op het banksysteem toe te voegen. Hun risico's waren gevaarlijker dan andere financiële instellingen omdat ze hefboom gebruikten. Ze gebruikten geavanceerde derivaten om geld te lenen om investeringen te maken. Dat leidde tot hogere rendementen op een goede markt en grotere verliezen in een slechte. Als gevolg daarvan werd de impact van elke recessie vergroot.

In 2001 daalde de Federal Reserve het Fed-fondspercentage naar 1. 5% om de recessie te bestrijden.

Tijdens de neergang van de aandelenmarkten hebben beleggers hun hedgefondsen gezocht om een ​​hoger rendement te behalen. Lage rentetarieven betekende dat obligaties lager resultaten leverden aan pensioenfondsbestuurders. Ze waren wanhopig genoeg te verdienen om hun verwachte toekomstige betalingen te dekken. Als gevolg hiervan werden enorme hoeveelheden geld uitgegoten in hedge funds.

Naarmate de economie verbeterd is in 2003 en 2004, is er meer geld in deze fondsen gelopen. Managers creëerde risicovolle investeringen om een ​​voorsprong op een zeer concurrerende markt te krijgen. Ze hebben hun gebruik van exotische derivaten, zoals hypothecaire effecten, verhoogd. Deze waren gebaseerd op bundels van hypotheken en waren zeer winstgevend.

Lage rentetarieven hebben ook betalingen op rentedragende leningen betaalbaar gemaakt voor veel nieuwe huiseigenaren. Veel gezinnen die de conventionele hypotheken niet konden veroorloven, overspoelden de woningmarkten. Naarmate de vraag naar de hypotheekgesteunde effecten steeg, eiste ook de onderliggende hypotheken.

Banken werden grote investeerders in hedge funds geworden met de deposito's van hun klanten. De grote banken hebben hun eigen hedge funds opgericht. Dat was onwettig tot de Kongres de in 1999 ingetrokken Glass-Steagall Act heeft ingetrokken. Als gevolg hiervan legden banken druk op hun hypotheekafdelingen om aan iedereen en iedereen te lenen.

Ze schelen er niet uit of de leningen mislukt omdat zij de hypotheken aan Fannie Mae en Freddie Mac verkocht hadden.

Naarmate het aantal redelijke beleggingsalternatieven is gedaald, begonnen fondsbestuurders te beginnen met soortgelijke risicovolle investeringen. Dat betekende dat ze meer kans hebben om allemaal samen te falen. Nerveuze investeerders waren meer kans om snel geld in te trekken bij het eerste teken van problemen. Als gevolg hiervan zijn veel hedge funds gelanceerd, en net zo veel mislukt.

In 2004 was de industrie onstabiel met een hoge volatiliteit. Een studie van het hedge fund-industrie door een Nationaal Bureau voor Economisch Onderzoek heeft hogere risico's geopenbaard. Deze bevindingen werden ondersteund met meer onderzoek in 2005 en 2006. (Bron: "Systemic Risk and Hedge Funds", Nationaal Bureau voor Economisch Onderzoek, maart 2005).

Ook in 2004 verhoogde de Federal Reserve de tarieven om de inflatie te bestrijden. In 2005 zijn de tarieven gestegen naar 4. 25% en tot 5. 25% tegen juni 2006.Voor meer, zie Past Fed Funds Rate.

Naarmate de tarieven zijn gestegen, is de vraag naar huisvesting vertraagd. In 2006 begonnen de prijzen te dalen. Dat betrof huiseigenaren die meestal de subprime-hypotheek hadden. Ze vonden snel hun huizen waren minder waard dan wat zij voor hen betaalden.

Hogere rentetarieven betekend dat betalingen op rentedragende leningen zijn gestegen.

Huiseigenaren konden de hypotheek niet betalen, noch het huis winst verkopen, en dus hebben ze het mislukt. Niemand wist echt hoe dat de waarde van de afgeleide derivaten zou beïnvloeden. Als gevolg daarvan konden banken die deze derivaten hadden, niet weten of ze goede investeringen of slechte bedrijven hadden. Ze probeerden ze als goede te verkopen, maar andere banken wilden ze niet. Zij hebben ook geprobeerd ze te gebruiken als onderpand voor leningen. Als gevolg hiervan kwamen banken snel tegen elkaar om te lenen.

In de eerste helft van 2007 zijn verscheidene prominente hedgefondsen van meer miljard dollar gestart. Zij hadden geïnvesteerd in hypothecaire effecten. Hun mislukking was vanwege wanhopige pogingen van beleggers om risico's te verminderen en geld te verhogen om aan marge-oproepen te voldoen.

Bear Stearns was een bank afgebroken door twee eigen hedge funds.

In 2007 werd Bear Stearns verteld om de waarde van $ 20 miljard in geconsolideerde schuldverplichtingen (CDO's) neer te schrijven. Zij waren op hun beurt gebaseerd op hypothecaire effecten. Ze waren in september 2006 begonnen met de waardevermindering van de woningprijzen. Eind 2007 schreef Bear $ 1 af. 9 miljard. In maart 2008 kon het niet genoeg kapitaal opwekken om te overleven. De Federal Reserve lening JP Morgan Chase de middelen om Bear te kopen en het te redden van faillissement. Maar dat signaleerde markten dat het hedgefonds risico de gerenommeerde banken zou kunnen vernietigen.

In september 2008 ging Lehman Brothers failliet om dezelfde reden. Door haar beleggingen in derivaten werd het failliet gegaan. Geen koper kon gevonden worden.

De mislukking van deze banken heeft ervoor gezorgd dat het Dow Jones Industrial Average ploeterde. Een marktdaling alleen is genoeg om een ​​economische neergang te veroorzaken door de waarde van bedrijven te verminderen en hun vermogen om nieuwe fondsen op de financiële markten te verhogen. Nog erger, de angst voor verdere wanbetalingen heeft ervoor gezorgd dat banken zich ervan weerhouden om aan elkaar te lenen, waardoor een liquiditeitscrisis wordt veroorzaakt. Dit stopte bijna bedrijven door het opwekken van kortetermijnkapitaal die nodig was om hun bedrijf te laten draaien.

Veelgestelde vragen over hedgefondsen

• Kan ik zonder fonds verzekeren?
• Wat zijn hedge funds?
• Wie investeert in hen?
• Hoe beïnvloeden ze de aandelenmarkt?
• Hoe beïnvloeden Hedge Funds de Amerikaanse economie?
• Wat was de LTCM Hedge Fund Crisis?

Meer over de oorzaken van de financiële crisis

• Rol van derivaten in hypothecaire hypotheekcrisis
• Wat heeft de financiële crisis van 2008 veroorzaakt?
• Wat heeft de Subprime Mortgage Crisis veroorzaakt?