Hoe de Chinese aandelenmarkt van anderen afwijkt

De beurs van China werd in het midden van juni 2015 gewaardeerd op meer dan 10 biljoen dollar, volgens de World Federation of Exchanges, gesplitst tussen de Shanghai Stock Exchange en de Shenzhen Stock Exchange. Hoewel deze cijfers het recht hebben tussen de 20 miljard dollar van de NYSE en de NASDAQ's 7 miljard dollar in marktkapitalisatie, hebben de aandelenmarkten in China een aantal grote verschillen in vergelijking met andere ontwikkelde markten over de hele wereld.

In dit artikel zullen we een aantal van deze belangrijke verschillen bekijken en hoe ze een rol spelen in het eigen vermogen van het land.

Individuele Spekulanten

De meerderheid van de Amerikaanse aandelen zijn eigendom van grote institutionele beleggers die gericht zijn op langetermijninvesteringen, hoewel de feitelijke handel wordt gedomineerd door hoogfrequente handelaren die proberen te profiteren van kortlopende onevenwichtigheden in de markt. Wereldwijd opereren de meest ontwikkelde markten op dezelfde manier met internationale hedgefondsen, beleggingsfondsen en andere institutionele beleggers die kapitaal over activa plaatsen om de diversificatie en rendementen te maximaliseren.

Daarentegen worden vier vijfde Chinese aandelen gehouden door individuele beleggers met 112 miljoen accounts in Shanghai en 142 miljoen accounts in Shenzhen. Veel van deze beleggers hebben marge leningen door makelaars gebruikt om hun rekeningen te verhogen en hun totale rendement te verbeteren, ondanks de marge rentetarieven tot 20%.

Deze dynamiek heeft de Chinese markten inherent onstabieler gemaakt dan hun wereldwijde tegenhangers in de ontwikkelde wereld.

De aandelenmarkt van China kan grotendeels door particulieren worden gehouden, maar de aandelen voor minder dan 15% van de financiële middelen van het huishouden en aandelenuitgifte vertegenwoordigen minder dan 5% van de sociale financiering.

Elke daling in de aandelenmarkt van het land zou zeker van invloed zijn op individuen, maar het is onwaarschijnlijk dat de daling catastrofaal zou zijn voor de algemene bevolking van het land. Toenemende kredietverlening door makelaars en andere partijen zou echter in de toekomst deze dynamiek kunnen veranderen.

Outsider Limitations

De aandelenmarkt van China is al lang buiten de grenzen geweest voor veel buitenlandse investeerders, maar deze dynamiek begon in 2014 te veranderen met een aantal nieuwe regels. China gaf investeerders betere toegang tot haar markt in een poging om buitenlands kapitaal te lokken en de markt te transformeren van een voornamelijk individueel gecontroleerde markt naar een die meer langlopende institutionele beleggers omvat. De hoop is dat deze subtiliteiten een beetje stabiliteit aan de prijzen op de lange termijn zouden toevoegen door het vermijden van pure speculatie.

Het Shanghai Connect-programma van Shanghai-Hong Kong zorgde ervoor dat beleggers aandelen op de beurs van Shanghai kunnen kopen, terwijl rijke beleggers in het vasteland van China aandelen op de Hong Kong-beurs kunnen kopen.Terwijl het programma de markt alleen opende voor bepaalde Chinese bedrijven, is het de hoop dat het in de komende jaren uitgebreid wordt met meer bedrijven en uitwisselingen.

Institutionele investeerders kunnen aanvullende veranderingen aanvragen voordat ze ook investeren, zoals grotere transparantie en boekhoudkundige controles.

In de afgelopen jaren zijn Chinese aandelen geplaagd door een combinatie van boekhoudkundige en politieke schandalen die deze beleggers hebben gestuurd om te vluchten van alle grotere investeringen in het land. Het goede nieuws is dat de regering in veel van deze opzichten actie onderneemt om te verbeteren.

Kijk vooruit

China heeft hard gewerkt om zijn financiële markten op dezelfde standaarden te brengen als veel ontwikkelde landen over de hele wereld. Maar de overheid in de markten kan zich buiten veel grote indexen houden die handelaren en beleggers gebruiken om hun koop en verkoop te begeleiden.

MSCI Inc. heeft in juni 2016 aangekondigd dat China's pogingen om de afname van de aandelen te beperken, de wereldwijde indexen zouden kunnen houden. Als een van de grootste indexaanbieders ter wereld heeft MSCI veel gewicht bij het toevoegen van landen en aandelen aan zijn benchmarkindexen.

Veel onderlinge fondsen gebruiken deze indexen als basis voor hun strategieën. De toevoeging van China aan zijn opkomende marktindex zou een groot aantal aankopen kunnen stimuleren als onderlinge fondsen en beursgenoteerde fondsen (ETF's) de belichting opbouwen.

Vooralsnog lijkt het dat de grote indexverstrekkers wachten om te zien hoe verdere markthervormingen vooruitgaan voordat China wordt toegevoegd aan opkomende marktenindexen. Dit betekent dat haar markten waarschijnlijk zullen blijven zien dat particulieren rekening houden met het merendeel van het eigen vermogen.

Key Takeaway Points

• De beurs van China werd in het midden van juni 2015 gewaardeerd op meer dan 10 biljoen dollar, gesplitst tussen de Shanghai Stock Exchange en de Shenzhen Stock Exchange.
• De meerderheid van de ontwikkelde marktaandelen wordt gehouden door institutionele beleggers die op de lange termijn gericht zijn, terwijl de aandelen van China grotendeels door kortlopende personen worden gehouden.
• Chinese aandelen blijven buiten de grenzen van veel buitenlandse investeerders, ondanks een aantal hervormingen die de markt in de loop van de tijd willen openen.