Boekhouding Goodwill - Balansanalyse

Op dit moment in onze reis naar het begrijpen van de jaarrekening moeten we over de goodwill in de balans praten. Goodwill is gerelateerd aan een discipline genaamd aankoopboekhouding en het ligt veel verder dan de omvang van deze beleggingsles zodat we een dertigduizend voetweergave moeten doen; genoeg om u een fatsoenlijke greep te geven aan de basis van het onderwerp, zodat u een algemeen idee hebt over wat u ziet wanneer u een Form 10-K of een jaarverslag opent.

In de boekhoudregels van GAAP is de goodwill op de balans de premie voor het kopen van een bedrijf boven en verder dan de identificeerbare activa van die onderneming. Om meer specifiek te zijn, wanneer een bedrijf een ander koopt, wordt het aankoopprijs het bedrag dat het betaalt. Accountants nemen de aankoopprijs en trekken ze af van de boekwaarde van een bedrijf met een aantal andere boekhoudkundige aanpassingen, zoals het toewijzen van een bepaalde waarde aan de klantenrelaties en de mailinglijst van de firma. Wat overblijft en niet kan worden toegewezen, wordt toegevoegd aan goodwill. In afgelopen generaties, en vooral onder kleinere ondernemers, was dit ook bekend als 'blauwe hemel'; wat u betaald voor een bedrijf buiten haar inventaris, gebouw, armaturen en geld.

Goodwill heeft een interessante transformatie ondergaan in de afgelopen generatie. Gedurende tientallen jaren, wanneer een bedrijf een ander bedrijf kocht, kan het één van twee boekhoudmethoden gebruiken: de pooling of interest method of de aankoopmethode.

Bij het gebruik van de pooling of interest-methode werden de balansen van de twee bedrijven gecombineerd en werd geen goodwill gecreëerd. Bij gebruik van de aankoopmethode heeft het overnemende bedrijf de premie die het andere bedrijf op hun balans heeft betaald onder de goodwill-activa. De boekhoudregels die op dat moment in gebruik waren, vereiste goodwill om meer dan 40 jaar af te schrijven, op dezelfde manier worden afschrijvingen en kosten gedisconteerd.

Goodwill wordt niet langer afgeschreven op de inkomstenverklaring en op de balansstaat, tenzij het wordt belemmerd.

Deze dagen is dat niet het geval. Na een aantal belangrijke lobbyen door veel mensen die dat niet leuk vinden om goede wil af te schrijven, hebben de economische realiteit verstoord en de verdiensten slechter worden gemaakt dan ze werkelijk waren. Wat nu een rationeler boekhoudfilosofie is, werd nu goed en goed gewild. blijft in de balans als een actief, zonder jaarlijkse afschrijvingen, tenzij het geacht wordt te zijn "verminderd". Goodwill impairment testing is complex en kan zaken omvatten zoals het uitvoeren van een verdisconteerde cashflow analyse van de verwachte kasstromen uit octrooien, om één illustratie te geven, maar het idee achter de nieuwe behandeling is dat de waarde van een uitstekend bedrijf, een echt geweldig bedrijf met een veel franchise-waarde, daalt zelden en groeit in feite.

Om u een idee te geven van hoe bizarre de eerdere goodwillbehandeling was, overwegen The Hershey Company, dat generaties beleggers rijk gemaakt heeft. Toen Hershey in juni 1963 Reese's kocht, had Reese's een verkoop van $ 14, 000, 000 per jaar. Hershey betaalde 23, 300, 000 voor de transactie. Vandaag produceren Reese's pindakaasbollen alleen meer dan $ 500, 000, 000 in de jaarlijkse omzet.

Met de omvang en integratie van Hershey heeft het allerlei schaalvoordelen die anders geen hogere rendementen op kapitaal mogelijk maken. Verre van waardevermindering is de reële economische goodwill, die niet op de balans staat, nu exponentieel hoger dan op het moment van de overname. Door de oude boekhoudregels draagt ​​Hershey echter geen goede wil voor Reese's op de balans.

Als waardebelegger was het verlies van de goodwill afschrijvingen een beetje ontstellend omdat bedrijven die in het kader van de oude methode grote acquisities hadden verricht, meestal kunstmatig depressieve winst per aandeel hadden. Dit heeft ervoor gezorgd dat het gerapporteerde netto inkomen van toepassing op gemeenschappelijk aanzienlijk onderschat is ten opzichte van de winst van de eigenaar. Gecombineerd met bepaalde quirks bij de verwerking van boekhouding in specifieke sectoren en industrieën, zoals farmaceutische producten, werd u geconfronteerd met deze vreemde situatie waarin de werkelijke opbrengstmacht materieel hoger was dan de gerapporteerde winst, waardoor de aandelen veel duurder lijken dan zij waren.

Het was geen toeval dat deze krachten een rol speelden in de sectoren en industrieën die de grootste investeringsmogelijkheden van de afgelopen eeuw produceren.