De vierjarige bearmarkt in zilver

Velen beschouwen goud als de ultieme valuta of ruilmiddel in de wereld. Goud bestaat al duizenden jaren als een valuta, het heeft een langere geschiedenis dan elke papieren valuta die tegenwoordig in de wereld wordt gebruikt. Als goud een concurrent is van papiergeld, is zilver een concurrent van de verandering die we krijgen voor onze bankbiljetten wanneer we iets kopen. Veel van die munten waren ooit gemaakt van zilver. Goud en zilver zijn zowel valuta- als industriële grondstoffen.

In 2011 werden goud en zilver verhandeld tot recente hoogtepunten. Goud verhandelde iets meer dan $ 1920 per ounce en tegen het einde van oktober 2015 had het meer dan 39% van zijn waarde verloren omdat het rond het $ 1165-niveau handelde. Ondertussen zilver, dat op een hoogte van $ 49 handelde. 82 per ounce in april 2011 heeft eind oktober meer dan 68% van zijn waarde verloren. Zilver was ongeveer $ 15. 80 per ounce recent. Terwijl goud in 2011 een recordhoogte bereikte, kwam de hoogste waarde van zilver in januari 1980 voor op $ 50. 36.

Zowel zilver als goud hebben door de geschiedenis heen belangrijke posities ingenomen in de wereldeconomie. Overheden hebben in de loop van de geschiedenis zowel goud als zilver gebruikt als betaalmiddel. De gouden standaard en de zilveren standaard hebben in de voorbije jaren comfort of reële waarde aan papiergeld geboden. Vandaag de dag blijven centrale banken, monetaire autoriteiten en supranationale instellingen goud aanhouden als een deviezenreserve, maar weinig of geen bezit hier zilver voor.

Tegenwoordig gebruiken moderne regeringen geen goud of zilver om de valutawaarde te ondersteunen.

Zilver is een zeer speculatief product. Toen de Hunt-broers eind jaren zeventig de markt probeerden te veroveren in zilver, volgde een kudde kopers toen de prijs van het edelmetaal agressief hoger werd. Zilver steeg van minder dan $ 10 per ounce naar meer dan $ 50 in een periode van zes maanden.

Meer recent steeg het zilver van minder dan $ 10 per ounce in oktober 2008 tot bijna $ 50 in april 2011, een periode van twee en een half jaar. Zoals u kunt zien, is zilver zeer volatiel. Die rally was het gevolg van een combinatie van lage rentetarieven, een zwakke Amerikaanse dollar en een algemene bullmarkt voor grondstoffenprijzen die toenemende speculatieve belangstelling voor zilver veroorzaakte.

De grondstofprijzen piekten in 2011 toen de seculaire bullmarkt die in 2004 begon, zijn hoogtepunt bereikte. Sindsdien zijn de grondstoffenprijzen lager geworden. NYMEX ruwe olie, die in 2008 op $ 147 per vat handelde en in 2014 boven de $ 100 was, is onlangs gedaald tot minder dan $ 50 per vat. Koper, met een piek van meer dan $ 4. 60 in 2011, is gedaald tot $ 2. 30 eind september 2015. De prijs van zilver is meegegaan voor de sprong omdat zilver meer als een industrieel metaal dan een edelmetaal heeft gehandeld tijdens de grote commodity-bearmarkt die in 2011 begon.Aangezien het wereldwijde economische landschap de afgelopen vier jaar is verslechterd, heeft de prijs van alle industriële grondstoffen deze economische zwakte weerspiegeld.

Ondanks de historische band tussen de zilver- en goudprijzen, heeft zilver de afgelopen vier jaar minder goed gepresteerd dan goud. Dit komt gedeeltelijk doordat zilver een veel duurzamer product is dan goud.

De historische volatiliteit in zilver in het kwartaal bedraagt ​​ongeveer 36%, terwijl hetzelfde gegeven 18 bedraagt. 26% voor goud. Daarom is zilver twee keer zo vluchtig als goud. De variantie van de goudprijs is ongeveer de helft van het zilver. De zilver-goudratio is het aantal gram zilverwaarde in elk ons ​​goudwaarde. In de afgelopen veertig jaar was deze relatie gemiddeld ongeveer 55: 1. In 2011, toen goud en zilver werden verhandeld naar hoge waarden, handelde de zilver-goudratio naar dieptepunten van 38: 1. Een waarde beneden het langetermijngemiddelde vertelde ons dat zilver was historisch gezien duur ten opzichte van de goudprijs op dat moment. Eind oktober 2015 bedroeg deze ratio iets minder dan 74: 1. Dit vertelt ons dat op basis van historische normen; zilver is goedkoop geworden ten opzichte van de goudprijs. Daarom kan worden geconcludeerd dat zilver te goedkoop is tegen het huidige prijsniveau of goud te duur is.

We kunnen de stap in deze relatie toegeschreven aan het feit dat zilver in de loop van de tijd veel vluchtiger is dan goud en dat zilver tijdens de bull- en bearmarkten de neiging heeft om tot het uiterste te gaan. In augustus 2015 verhandeld zilver een nieuw dieptepunt van zes jaar, toen de prijs naar dieptepunten van $ 13 opschoof. 91 per ounce.

Silver bevindt zich in een beermarkt van vier jaar. De prijs is in deze periode enorm gedaald. Vandaag vertelt het relatieve prijsniveau van zilver ons dat ofwel het edelmetaal te goedkoop is of dat goud lager wordt. Gezien de aanhoudende economische lethargie in de wereld, met name in China, 's werelds grootste verbruiksgoederenproducent, blijven de vooruitzichten voor zilver er zwak uitzien en zijn we mogelijk nog niet onder.