Het verschil tussen fiscaal en fiscaal beleid

Beleggers horen regelmatig naar monetair beleid en fiscaal beleid, maar wat betekenen deze twee termen precies? Het begrip van het verschil kan voor investeerders vandaag belangrijker zijn dan ooit, gegeven de groeiende invloed van de overheid op de marktprestaties.

Wat is het monetaire beleid?

'Monetair beleid' is de algemene term die wordt gebruikt om de acties van een centrale bank te beschrijven - in de Verenigde Staten, de Amerikaanse Federal Reserve of 'de Fed'. "De Fed ziet erop toe om beleid te voeren dat zowel de werkgelegenheid als de prijsstabiliteit maximaliseert, en het is onafhankelijk van de invloed van beleidsmakers (dat wil zeggen, het Congres en de president). Binnen de Federal Reserve wordt het monetaire beleid bepaald door het Federal Open Market Committee, dat acht keer per jaar bijeenkomt om het beleid te beoordelen.

De primaire tool die centrale banken gebruiken om de kortetermijnrente op het monetaire beleid te bepalen. In de Verenigde Staten wordt dit de federal funds rate of kortweg 'fed funds' genoemd. Door rentetarieven te verhogen, kan een centrale bank de kosten van leningen verhogen en daarmee het tempo van de economische activiteit vertragen, wat - in theorie - de inflatiedruk zou moeten helpen beperken. Door de rente te verlagen, verlaagt een centrale bank de kosten van het geld. Dit stimuleert de economie door het voor particulieren en bedrijven gemakkelijker te maken om geld te lenen, wat op zijn beurt de economische activiteit stimuleert door het goedkoper te maken om een ​​huis te kopen of een project te financieren.

Van oudsher hebben centrale banken niet geprobeerd de langetermijnrente in de hand te houden, maar de unieke omstandigheden na de financiële crisis van 2008 waren voor de Fed aanleiding om beleid te voeren dat bekend staat als kwantitatieve versoepeling (QE) en Operatie Twist. Nu de koersen al op nul zijn, werd de Fed gedwongen om deze route te nemen om de langetermijnrente te onderdrukken en de economie te helpen herstellen van de recessie na de crisis.

Wat is fiscaal beleid?

Fiscaal beleid verwijst naar de acties van een overheid - geen centrale bank - met betrekking tot belastingen en uitgaven. Het debat over de impact van het begrotingsbeleid op de economie woedt al meer dan een eeuw, maar over het algemeen denkt men dat hogere overheidsuitgaven de economie stimuleren, terwijl lagere bestedingen een remmend effect hebben.

Tegelijkertijd wordt aangenomen dat hogere belastingen de economische groei beperken, terwijl lagere belastingen deze stimuleren. Nogmaals, dit is een kwestie van debat en meningen variëren vaak op basis van de locatie van een persoon in het politieke spectrum.

Hoe beïnvloeden overheidsuitgaven de economie? Neem bijvoorbeeld het geval van een trage economie waarin de overheid opteert om de uitgaven in bepaalde gebieden te verhogen; bijvoorbeeld, het bouwen van nieuwe bruggen. Deze activiteit zet mensen aan het werk en zij geven op hun beurt geld uit aan goederen en diensten, waardoor meer mensen aan het werk gaan, enzovoort.Dit type beleid wordt "expansief" genoemd. "Omgekeerd is het besluit om de overheidsuitgaven te verminderen" contrairisch. " Tussen het monetaire en het budgettaire beleid, wordt eerstgenoemde het vaakst als het grootste effect op de economie beschouwd, terwijl fiscaal beleid wordt gezien als de minder efficiënte manier om groeitrends te beïnvloeden.

Hoe monetair en fiscaal beleid van invloed kan zijn op de economie

Een belangrijk aspect van monetair en fiscaal beleid is dat geen van beide in een vacuüm voorkomt. In plaats daarvan werken de twee samen om de economische omstandigheden te beïnvloeden. Wat het monetaire beleid betreft, moeten centrale banken zoals de Fed beoordelen hoe het begrotingsbeleid de economie zal beïnvloeden, zodat zij hun aanpak dienovereenkomstig kunnen aanpassen.

Op dezelfde lijn kunnen de economische resultaten van acties van centrale banken - hogere groei en / of hogere inflatie versus langzamere groei en / of lagere inflatie - van invloed zijn op de benadering van beleidsmakers van belastingen en overheidsuitgaven.

In Europa bijvoorbeeld, hadden de gevolgen van de schuldencrisis in de regio van regeringen vereist dat zij zich bezighouden met fiscale verkrappingen, hetgeen op zijn beurt heeft bijgedragen aan het zeer stimulerende beleid van de Europese Centrale Bank. Evenzo noemde de Amerikaanse centrale bank bezorgdheid over verminderde overheidsuitgaven als een van de redenen waarom zij ervoor koos om haar kwantitatieve versoepelingsbeleid in het vierde kwartaal van 2013 voort te zetten, zelfs omdat veel beleggers verwachtten dat de omvang van QE zou beginnen af ​​te nemen.

Hoe het overheidsbeleid uw investeringen beïnvloedt

De ideale beleggingsstrategie is een 'hands-off'-benadering waarbij beslissingen gebaseerd zijn op de tijdshorizon en risicotolerantie van een belegger.

Dat gezegd hebbende, loont het om op de hoogte te zijn van trends in zowel het fiscale als het monetaire beleid, gezien de toenemende invloed van beide factoren op de prestaties van de financiële markten. De prijzen van zowel aandelen als obligaties worden meer dan ooit bepaald door de interpretatie door beleggers van het beleid van de overheid en de centrale bank in plaats van door traditionele, fundamentele factoren. Daarom loont het om de krantenkoppen in de gaten te houden om volledig te begrijpen waarom uw beleggingen presteren zoals ze zijn. Voor een blik op de problemen die van invloed zijn op de obligatiemarkt, zie mijn speciale sectie, Issues in the News.