Componenten van een Investeerders Verplichte Rendement

In de financiële theorie is het rendement waarop een beleggingshandel de som van vijf verschillende componenten is. Op de korte termijn kan dit irrationeel zijn, maar over langere perioden, de prijzen van de activa lijken hen redelijk goed te reflecteren. Voor degenen die willen leren om aandelen te waarderen, begrijpen waarom obligaties tegen bepaalde prijzen verhandelen, of zelfs hoeveel u voor een private equity-positie kunt betalen, is dit een belangrijk onderdeel van de stichting.

1. De reële risicovrije rentevoet
   Dit is het tarief waarop alle andere investeringen worden vergeleken. Het is het rendement dat een investeerder zonder risico kan verdienen in een wereld zonder inflatie.

2. Een inflatiepremie
   Dit is het tarief dat wordt toegevoegd aan een investering om deze aan te passen voor de verwachting van de toekomst van de toekomstige inflatie. Bijvoorbeeld, de inflatiepremie die nodig is voor een bedrijfsobligatie van een jaar, kan veel lager zijn dan een dertigjarige bedrijfsobligatie door hetzelfde bedrijf omdat beleggers denken dat de inflatie laag zal zijn op de korte termijn, maar in de toekomst als een resultaat van de handels- en begrotingstekorten van de afgelopen jaren.

3. Een liquiditeitspremie
   Thin-traded beleggingen, zoals aandelen en obligaties in een familiebedrijf, hebben een liquiditeitspremie nodig. Dat wil zeggen dat beleggers de volledige waarde van het actief niet zullen betalen als er een zeer echte mogelijkheid bestaat dat zij de aandelen of obligaties in een korte periode niet kunnen dumpen omdat kopers schaars zijn. Dit wordt verwacht dat ze ze compenseren voor dat potentiële verlies. De omvang van de liquiditeitspremie is afhankelijk van de beleving van een investeerder van hoe actief een bepaalde markt is.

4. Standaard risicopremie
   Hoe waarschijnlijk vinden investeerders dat het is dat een bedrijf de verplichting verzuimt of failliet gaat? Vaak, wanneer er tekenen van problemen optreden, vallen de aandelen of obligaties van een bedrijf als gevolg van beleggers die een standaardrisicopremie vragen. Als iemand in staat was om activa te verwerven die tegen een grote korting handelden als gevolg van een te groot risicorisico, kunnen ze veel geld verdienen. Veel asset management bedrijven kochten eigenlijk aandelen van de bedrijfsschuld van Enron tijdens de nu bekende meltdown van de energiehandelreus. In wezen kochten ze 1 dollar schuld voor slechts een paar centen. Als ze meer kunnen krijgen dan ze betaald hebben bij een liquidatie of reorganisatie, kan het ze heel, heel rijk maken.
   K-Mart is een prachtig voorbeeld. Voorafgaand aan zijn faillissement kocht hedgefondsmanager Eddie Lampert en verdrietige schuldkenner Marty Whitman van Third Avenue Funds een enorm deel van de schuldenaar van de detailhandelaar. Toen het bedrijf werd gereorganiseerd in faillissementsrechtbank, werden de schuldhouders eigen vermogen in het nieuwe bedrijf gegeven.Lampert heeft vervolgens zijn nieuwe beheersblok van K-Mart aandelen gebruikt met zijn verbeterde balans om te beginnen met investeringen in andere activa.

5. Maturity Premium
   Hoe verder in de toekomst de looptijd van de obligaties van een onderneming, des te groter zal de prijs fluctueren als de rente verandert. Dat komt door de volwassenheidspremie. Hier is een zeer vereenvoudigde versie om het concept te illustreren: Stel je voor dat je een $ 10.000 obligatie bezit met een 7% opbrengst wanneer het uitgegeven wordt dat binnen 30 jaar zal rijpen. Elk jaar ontvangt u 700 dollar in de interesse in de mail. Dertig jaar in de toekomst krijgt u uw originele $ 10.000 terug. Nu, als je de volgende dag je obligatie zou verkopen, zou je waarschijnlijk ongeveer hetzelfde bedrag krijgen (minus misschien een liquiditeitspremie zoals we al hebben besproken.)
   Denk aan of de rente stijgt tot 9%. Geen investeerder accepteert uw obligatie, die slechts 7% oplevert, wanneer ze gemakkelijk naar de open markt kunnen gaan en een nieuwe obligatie kopen die 9% oplevert. Dus, zij zullen alleen een lagere prijs betalen dan uw obligatie de moeite waard is - niet de volledige $ 10.000 - zodat de opbrengst 9% bedraagt ​​(zeg misschien 7,775 dollar.) Daarom worden obligaties met langere looptijden veel groter risico op kapitaalwinsten of verliezen. Als de rentetarieven zijn gevallen, zou de obligatiehouder zijn of haar positie nog veel meer kunnen verkopen - de tarieven daalden tot 5% dan had hij kunnen verkocht voor 14.000 dollar. Nogmaals, dit is een zeer vereenvoudigde versie van hoe het zou gedaan en er is eigenlijk een heleboel algebra betrokken, maar de resultaten zijn ongeveer hetzelfde.

Hoe deze vijf componenten van een vereiste rendement van een investeerder in elkaar passen.

Houd er rekening mee dat niemand waarschijnlijk zal zitten en zegt: "U weet, ik denk dat ik alleen een liquiditeitspremie van x% betaalt. 'In plaats daarvan kijken ze vaak naar een aandelen-, obligatie-, wederzijdse fonds-, autowas-, hotel-, patent- of andere activa en vergelijken het tegen de prijs waarop het op de markt is. Op dit moment worden de wetten van vraag en aanbod vaak ingespannen totdat evenwicht is bereikt.

Voor meer informatie, raadpleeg het artikel 3 Bond Investing Strategies for Long-Term Investors om een ​​aantal technieken op te halen die u kunnen helpen om geld te verdienen en te verminderen in uw vastrentende portefeuille.