Video: Demo Tripod TR2 webapplicatie voor incidentanalyse 2024
De toekomstprijzen weerspiegelen de prijs van de onderliggende fysieke grondstof. Veel futures hebben een mechanisme voor fysieke levering. Daarom heeft een koper van een futurescontract het recht om te betalen voor de levering van de commodity en een verkoper moet bereid zijn om op een korte positie af te leveren indien de leveringstermijn vastgehouden wordt. Het grote percentage futurescontracten vereffen voor de levertijd. Slechts een klein aantal van deze contracten gaat door het feitelijke afleverproces.
Succesvolle toekomstcontracten zijn afhankelijk van convergentie. Convergentie is het proces waarbij de toekomstprijzen samenkomen met fysieke prijzen bij het verstrijken van het futurescontract of de leveringsdatum.
Terwijl de termijnprijzen sterk gecorreleerd zijn met de onderliggende fysieke grondstofprijs tijdens de levensduur van het futurescontract, is deze correlatie niet perfect tot de aflevering. Het verschil tussen de actieve maand of de nabije toekomstprijs en de fysieke prijs van een commodity is de basis . De formule voor het berekenen van de basis is:
Cash (minus) Futures = Basis
Beschouw het voorbeeld van een boer die mais op zijn oppervlakte toeneemt. De boer weet dat de oogst van het maisgewas tijdens het herfstseizoen zal optreden. Om het prijscrisis te beschermen, zal de boer vaak nieuwe oogstcontracten op de Chicago Commodity Trade (CBOT) divisie van de Chicago Mercantile Exchange (CME) verkopen. De maand december (nieuw gewas) maan futures contract is het instrument dat gebruikt wordt om een prijs voor het oogst van de boeren te hegelen of te sluiten.
Laten we een voorbeeld overwegen waar de contante prijs voor maïs $ 3 bedraagt. 90 per bus op de fysieke markt. Als de december futuresprijs voor maïs op $ 4 bedraagt. 00 per bushel en de boer verkoopt futures, de basis is 10 cent onder (het verschil tussen de fysieke prijs en de toekomstprijs voor maïs). De term onder verwijst naar het feit dat de contante prijs onder de termijntransactie ligt onder de termijnprijs.
Als de basis onder is, betekent dit dat de markt normaal of in contango is - er is geen voorzieningstekort. Als de basis boven bedraagt (de contante prijs is boven de termijnprijs) betekent dit dat de markt een premiemarkt is of achteruit gaat - er is een tekort aan voorziening.
Wanneer de boer een afdekkingsstrategie gebruikt als die beschreven, verdeelt de boer het prijsrisico voor basisrisico. Basisrisico is het risico dat het verschil tussen de contante prijs en de termijnprijs van elkaar afwijken. Daarom heeft de boer nog steeds risico op zijn gewas, niet echt prijsrisico, maar basisrisico. De boer heeft een korte haag door futures te verkopen. De heg maakt een positie waar de boer nu de basis is.Als de contante prijs van het maïs stijgt ten opzichte van de termijnprijs, bestaat er een conditie van versterking . Dit kan het gevolg zijn van het feit dat de basis positief of minder negatief wordt. In ons voorbeeld zou een verhuizing van 10 cent tot 5 cent onder een versterking van de basis zijn. Dit zou leiden tot een beter economisch resultaat voor de boer. Als de basis verhuist van 10 cent tot 15 cent onder, zou dit leiden tot een slechter economisch resultaat voor de boer. Dit is een voorbeeld van een conditie van verzwakking waar de basis negatief of minder positief wordt.
Wanneer de boer eindelijk tijd komt om zijn maïsgewas op de fysieke markt te verkopen, sluit de boer de toekomstpositie af. De boer zal de korte positie kopen die de prijsafdekking was. Als het verschil tussen contant en futures (basis) 10 cent is onder de transactie is voltooid, was de afscherming perfect. Als de grondslag echter lager is dan 10 centen, loopt de boer geld op de basisafdekking. Als de basis hoger is dan 10 cent onder de boer, geld op de basisafdekking.
Ons voorbeeld beschouwde een boer, een producent. Maar consumenten die futures kopen om het toekomstige prijscrisis van een commodity te halen, ruilen ook prijsrisico voor basisrisico - alleen in de andere richting. De boer gebruikt futures om te beschermen tegen lagere prijzen; De consument gebruikt futures om te beschermen tegen hogere prijzen.
De consument koopt futures, dat is een lange hedge. Op grond van de lange afdekking zou de consument de basis zijn . Daarom heeft de consument het tegenovergestelde risico van de boer. Als de basis verslechtert, heeft de consument een positief economisch resultaat door de heg en als het versterkt heeft de consument een negatief economisch resultaat.
Basisrisico komt voor wanneer marktdeelnemers futuresmarkten gebruiken om een aankoop of verkoop af te halen die later zal plaatsvinden. Basis is meestal een term die wordt gebruikt bij de landbouwmarkten. Echter, basis heeft applicaties voor alle futures waar een geld of een fysiek element aanwezig is voor hedgers die producenten of consumenten van een commodity kunnen zijn.