De basisprincipes van beleggen in bedrijfsobligaties

Wat zijn bedrijfsobligaties?

Bedrijfsobligaties zijn eenvoudigweg obligaties die worden uitgegeven door bedrijven om hun activiteiten te financieren. Een bedrijf dat geld wil inzamelen, kan een deel van zichzelf verkopen door aandelen uit te geven, of het kan schulden aangaan door obligaties uit te geven. Acme Corp. geeft bijvoorbeeld een 20-jarige lening uit met een uitgiftekwaliteit van $ 10 miljoen, waarmee het geld krijgt dat het kan gebruiken om een ​​nieuwe fabriek te bouwen, nieuwe winkellocaties te openen of anders de groei te bevorderen of de lopende activiteiten te financieren.

Beleggers kopen op hun beurt bedrijfsobligaties omdat ze doorgaans hogere rendementen bieden dan beschikbaar zijn bij overheidsproblemen.

Bedrijfsobligaties hebben de afgelopen jaren 18 tot 20% van de totale Amerikaanse obligatiemarkt gemaakt, maar veel actief beheerde fondsen hebben veel hogere weging in de omgeving van ultralage rendementen op staatsobligaties.

Bedrijfsobligaties waarderen

Beleggers evalueren bedrijfsobligaties meestal door te kijken naar hun rendementsvoordeel - of "rendementsverschil" - ten opzichte van Amerikaanse Treasuries. (Treasuries zijn de benchmark omdat ze worden gezien als zijnde volledig vrij van wanbetalingsrisico's). Bedrijven met een hoge rating die financieel sterk zijn en enorme hoeveelheden contant geld op hun balans hebben staan ​​- denk Microsoft, Exxon, enz. - kunnen doorgaans obligaties met lagere rendementen aanbieden, aangezien beleggers erop vertrouwen dat de bedrijven niet in gebreke zullen blijven of hoofdbetalingen).

Omgekeerd moeten bedrijven met een lagere rating - bedrijven met een hogere schuld of bedrijven die onbetrouwbare inkomstenstromen produceren - hogere rendementen bieden om beleggers te verleiden hun obligaties te kopen.

Investeerders maken op hun beurt een keuze uit het spectrum van lager risico / lager rendement of hoger risico / hoger rendement op basis van hun doelstellingen. Van 1996 tot 2012 had de markt voor bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit gemiddeld een rendement van 1. 67 procentpunten ten opzichte van Amerikaanse staatsobligaties.

Meer informatie: Wat is de relatie tussen risico en rendement op de obligatiemarkt?

Beleggers kunnen ook kiezen tussen bedrijfsobligaties op korte, middellange en lange termijn. Kortetermijnkwesties betalen doorgaans lagere rendementen op het idee dat er een veel kleinere kans is dat een bedrijf in een periode van drie jaar (waar er meer zekerheid is) in gebreke zal blijven dan in een periode van 30 jaar (waar beleggers veel hebben). minder zichtbaarheid in de toekomst). Omgekeerd bieden langlopende obligaties hogere rendementen, maar ze zijn ook vaak veel volatieler.

Beleggingsbeheerders proberen in dit spectrum waarde toe te voegen voor hun klanten door obligaties van verschillende looptijden, rendementen en ratings te combineren om de optimale combinatie van risico en rendement te bereiken.

Hoe risicovol zijn bedrijfsobligaties?

Bedrijfsobligaties hebben als groep een zeer lage incidentie van wanbetaling in de tijd ervaren. Vooral obligaties met een hogere rating hebben een zeer lage kans op wanbetaling. In de periode van 1920 tot 2009 hebben obligaties met de hoogste kredietwaardigheid - Aaa - standaard minder dan 1% van de tijd in gebreke gesteld. Dientengevolge kunnen beleggers in individuele obligaties hun risico verminderen door zich te concentreren op de best beoordeelde problemen.

Obligatiefondsen en exchange-traded funds (ETF's) hebben verschillende risico's omdat, in tegenstelling tot individuele obligaties, er geen vaste vervaldatum is.

Twee factoren die van invloed kunnen zijn op de prestaties van bedrijfsobligatiefondsen zijn:

• Normale rentetarieven : aangezien bedrijfsobligaties zijn geprijsd op hun "yield spread" versus Treasuries, hebben bewegingen in het rendement op staatsobligaties een directe impact op de opbrengsten van bedrijfsproblemen. Een bedrijfsobligatie levert bijvoorbeeld één procentpunt meer op dan Treasuries en het rendement op de 10-jaars note stijgt van 2% naar 3%. Het rendement op de bedrijfsobligatie zal ook met één procentpunt moeten stijgen om ervoor te zorgen dat de spread gelijk blijft. Houd er rekening mee dat prijzen en opbrengsten in tegengestelde richting bewegen.
• Algemene risicobeleving van beleggers : hoewel beleggers door een positief nieuwsbericht meer bereid zijn om extra risico te nemen om bedrijfsobligaties aan te houden, kunnen verstoringen in de wereldeconomie ertoe leiden dat marktdeelnemers risicomijdend worden en hen ertoe aanzetten om te zoeken veiligere beleggingen, zoals staatsobligaties of geldmarktfondsen.

De prestaties van bedrijfsobligaties

Bedrijfsobligaties hebben beleggers in de loop van de tijd aantrekkelijke rendementen geboden voor de daarmee gepaard gaande risico's. In de drie-, vijf- en tienjaarsperioden die eindigden op 31 december 2013, had de Barclays Corporate Investment Grade-index gemiddeld jaarlijks totaalrendement opgeleverd van 5. 36%, 8. 63% en 5. 33%. In dezelfde periode keerde de bredere markt voor obligaties van beleggingskwaliteit (gemeten volgens de Barclays Aggregate U. S. Bond Index) 3. 26%, 4. 44% en 4. 55%. De jaarlijkse prestaties van bedrijfsobligaties ten opzichte van de rest van de obligatiemarkt zijn hier beschikbaar.

Investeren in bedrijfsobligaties

Er zijn twee manieren om te beleggen in bedrijfsobligaties. Ten eerste kunnen beleggers individuele bedrijfsobligaties via een tussenhandelaar kopen. Degenen die voor deze route kiezen, moeten de onderliggende grondslagen van de uitgevende ondernemingen kunnen onderzoeken om ervoor te zorgen dat zij geen obligatie kopen die het risico loopt om in gebreke te blijven. Ook moet een belegger in individuele bedrijfsobligaties ervoor zorgen dat zijn portefeuille voldoende gediversifieerd is tussen obligaties van verschillende bedrijven, sectoren (dat wil zeggen technologie, financiële waarden, enz.) En looptijden.

De tweede optie is om te beleggen via beleggingsfondsen of exchange-traded funds (ETF's) die zich richten op bedrijfsobligaties. Hoewel fondsen een andere reeks risico's hebben dan individuele obligaties, zoals hierboven beschreven, hebben ze ook het voordeel van diversificatie en professioneel management. Beleggers kunnen tools gebruiken zoals Morningstar of xtf. com om fondsen en beleggingsfondsen te vergelijken, respectievelijk. De volledige lijst met bedrijfsobligatie-ETF's is hier beschikbaar.Beleggers hebben ook de mogelijkheid om te beleggen in fondsen die zich uitsluitend richten op bedrijfsobligaties uitgegeven door bedrijven in de ontwikkelde internationale markten en de opkomende markten. Hoewel deze fondsen meer risico's hebben dan hun Amerikaanse tegenhangers, hebben ze ook het potentieel voor hogere rendementen op langere termijn.

De bottom line

De bedrijfsobligatiearena biedt beleggers een volledig keuzemenu voor het vinden van de risico- en rendementscombinatie die het beste bij hen past. Bedrijfsobligaties vormen daarom een ​​belangrijk onderdeel van een gediversifieerde, op inkomsten gerichte portefeuille.