Asset / Aansprakelijkheid Matching en Portfolio Management

Als uw netto-waarde begint te bloeien en u rijkdom begint te accumuleren, is het mogelijk dat u een concept genaamd asset / liability matching krijgt in het kader van het beheer van uw portefeuille. Hoewel het een vertrouwd begrip is voor verzekeringsmaatschappijen en andere financiële instellingen, kan het gebruik van asset / liability matching een krachtig instrument zijn voor beleggers, aangezien zij werken om het kapitaal te converteren die zij hebben verzameld in een of beide geldbedragen cash of streams van passief inkomen uit bronnen zoals dividenden, rente en huurprijzen met het oog op het voldoen aan verwachtte behoeften.

In deze korte inleiding wil ik u door een basisdefinitie van asset / liability matching uitvoeren, uitleggen hoe het in de echte wereld kan worden gebruikt en in brede niet-specifieke academische termen benadrukken , een handvol van de mogelijke voordelen van het invullen van de aanpak in een financieel plan op lange termijn wanneer en indien van toepassing.

Wat is de definitie van activa / aansprakelijkheid?

In zijn puurste vorm is de matching van activa / passiva de poging om de specifieke tijdsberekening van de cashbehoeften, met name de uitvloeiingen, door een belegger te projecteren en vervolgens beslissingen te nemen over de toewijzing van kapitaalverdeling op een manier die de nadruk legt op het vergroten van de waarschijnlijkheden die De activa in de portefeuille zullen worden verkocht of geliquideerd, voldoende passief inkomen produceren of op een andere manier een liquiditeitsgebeurtenis ondervinden die ervoor zorgt dat de greenbacks er zijn wanneer de investeerder in de tijd van zijn of haar behoeften gaat bereiken.

Het deel en pakket van een intelligent ontworpen asset / liability matching programma probeert in het kader van de beperkingen die voortvloeien uit de verwachte cash flow timing-behoeften, bevredigende risicogepaste aanpassingen te genereren.

Voorbeelden van wat een strategie voor activa / aansprakelijkheid kan lijken in de echte wereld

Als u een beetje verward bent over hoe dit zou werken, laten we eens kijken naar twee fictieve scenario's die iets zouden kunnen lijken wat u zou zien in de echte wereld, door te gaan met wat een strategie voor vermogens / aansprakelijkheidsverzekeringen kan omvatten onder elke set van omstandigheden.

Afbeelding 1: Stel je voor dat je een succesvolle ondernemer bent. Je hebt een 5-jarige zoon en een 2-jarige dochter. U wilt een deel van uw winst opzij zetten om te betalen voor uw kinderopleidingen. Wat u nodig heeft, is een reeks geldbedragen die op bepaalde dagen, en op specifieke tijdstippen, in de toekomst beschikbaar zijn. Voor uw zoon heeft u in 14 jaar een forfaitair bedrag nodig om zijn eerstejaarsjaar van de universiteit te dekken, een loonbedrag in 15 jaar om zijn latere collegejaar te dekken, een lompsom in 16 jaar om zijn junior collegejaar te dekken en een lompsom in 17 jaar om zijn senior jaar van de universiteit te dekken.In jaar 17 heeft u ook de eerste lompsom nodig voor uw dochter om haar eerstejaarsjaar van de universiteit te dekken. In jaar 18 zou je zoon moeten zijn afgestudeerd en niet meer afhankelijk zijn van jou voor financiële ondersteuning, dus de enige verwachte uitstroom zou het tweede jaar van je dochter moeten zijn. In jaar 19 heb je het junior collegejaar van je dochter. Tenslotte, in jaar 20, heb je je dochter's senior jaar van de universiteit.

Een programma voor het aanpassen van activa / verplichtingen zou leiden tot het opbouwen van een portefeuille die deze liquiditeitstijd zou kunnen verwerken. Bijvoorbeeld, een eerlijke analyse van historisch aandelengedrag zegt u dat elke individuele aandelen, of groepen aandelen, gemakkelijk kunnen dalen in de marktwaarde met 33 procent of, in sommige gevallen, 50 procent of meer, over een zeer korte tijdsperiode zelfs als het onderliggende bedrijf bloeiend is.

Het is gewoon een gevolg van het veilingmechanisme dat inherent is op de kapitaalmarkten; een prijs die beleggers moeten betalen voor de gelegenheid om hun rijkdom mogelijk te maken met betrekking tot echte koopkracht in decennia. Gezien dit feit, ontbreken enige relevante omstandigheden die een uitzondering kunnen aangeven is in orde, een goede vuistregel bij het omgaan met een statisch kapitaalbeleid dat in isolatie moet worden beheerd, is om te vermijden dat u over de komende zestig maanden middelen nodig hebt (vijf jaar) geïnvesteerd in gewone aandelen of voorkeursvoorraden, tenzij u alleen in het dividendinkomen gelooft, voldoende zal zijn om aan de liquiditeitsbehoeften te voldoen, zelfs als sommige aandelen in de portefeuille een gevreesd dividendverlaging ervaren.

Illustratie 2: Stel je voor dat je een professional bent die vastgoed aan de zijkant verzamelt. U heeft onderhandeld over de aankoop van een kantoorgebouw van $ 2, 000, 000 in het Middenwesten met de voormalige eigenaar, die u de woning kon kopen door een betaling van $ 400, 000 te betalen en vervolgens de resterende $ 1, 600, 000 alsof het over dertig jaar een aflossende hypotheek was.

Na 7 jaar is het totale resterende saldo echter volledig te wijten. U zou het gebouw volledig willen betalen op het moment van de ballonlooptijd en plannen om over de kasstroom uit het bezit te nemen, in combinatie met uw andere inkomstenbronnen, en het op te bouwen zodat het specifiek op de vervaldatum is en U kunt de schuld volledig betalen zonder de lening te herfinancieren met een financiële instelling. Een asset / liability matching benadering zou betekenen dat u beleggingen selecteert, ook al betekende het minder terugkerende investeringen, die de beste kans bieden om u alles te kunnen overwegen.

Een overzicht van enkele voordelen en nadelen van activa / aansprakelijkheidsverzekeringen

Het grootste voordeel van het gebruik van een asset / liability matching approach in portfolio management is dat het u in staat stelt veel risico's aanzienlijk te verminderen. als belegger als het programma is verstandig ontworpen en geïmplementeerd. Bijvoorbeeld:

• Good Asset / Liability Matching kan het herinvesteringsrisico verminderen: Herbeleggingsrisico verwijst naar het risico dat u de kasstromen niet in staat zal stellen om te investeren in een belegging met hetzelfde of hoger rendement als de initiële investering, wat resulteert in een lager algehele compounding rate dan u projecteerde of nodig heeft.Met een asset / liability matching approach, kunt u kiezen voor iets als een zero-coupon obligatie in plaats van een traditionele obligatie. (Een zero-coupon obligatie heeft een grotere looptijdrisico als gevolg van hogere gevoeligheid voor de rentetarieven, maar dat maakt uiteindelijk niet uit, gezien het feit dat u het voorwerp niet voornemens heeft of nodig heeft om het actief te verkopen voor de vervaldag, uiteraard, onder voorbehoud van de nodige caveats met betrekking tot de kredietkwaliteit , inflatie, enz.).
• Good Asset / Liability Matching kan het liquiditeitsrisico verminderen: Door een harde deadline in te voeren wanneer fondsen beschikbaar moeten zijn, past een strategie voor activa / verplichtingen die de nadruk legt op de veiligheid van de opdrachtgever, of kapitaalbehoud, zou meer dan een open-ended beleggingsmandaat mogelijk zijn. Dit kan de belegger of portefeuillebeheerder helpen bij het bepalen van iets zoals een individueel beheerd account of bij het beheer van een vermogensbeheerder beter te bepalen welke soorten effecten, looptijden en andere kenmerken van een bepaalde beveiliging of activaklasse het meest geschikt zijn . Dit is natuurlijk niet altijd onbeschoft; e. g. , getuige van het aantal beleggers die zich bevonden in de collapse van de grote recessie van 2007-2009, zoals de veilingkoersinstrumenten, waarvan er een aantal miljoenen dollars kwijt raken in wat zij verkeerd geloven dat ze een zeer liquide contante equivalent zijn.
• Goed Asset / Liability Matching kan helpen tegen actie verdedigen: Nadat u een plan hebt ontwikkeld en geïmplementeerd dat betrekking heeft op asset / liability matching, kan het makkelijker zijn om emotioneel de marktvolatiliteit te behandelen omdat uw ogen op de einddatum. Dit kan leiden tot het vermijden van domme fouten wanneer de economische stormwolken elkaar verzamelen; een uiterst belangrijke factor die veel beleggers korting. Als u twijfelt over hoe krachtig dit kan zijn, denk dan aan een verschrikkelijk statistiek van de onderzoeksmigant Morningstar van het wederzijdse fonds. Volgens hun berekeningen terug in 2014 verloor de typische belegger 2,15 procent per jaar door cash flow timing. (Factoren zoals deze zijn een van de redenen dat de industriële reus Vanguard de "potentiële toegevoegde waarde" van het aanwerven van een geaffilieerde rijkdomsbestuurder die "beste praktijken in wealth management" heeft gevolgd, bij "ongeveer 3 procent in netto rendementen" per jaar, meer dan Het volledige witboek is de moeite waard om te lezen. Het heet Een waarde op uw waarde plaatsen: Kwantificering van Vanguard Advisor's Alpha, september 2016 van Francis M. Kinniry Jr., CFA, Colleen M. Jaconetti , CPA, CFP®, Michael A. DiJoseph, CFA, Yan Zilbering en Donald G. Bennyhoff, CFA. De specifieke tabel hierna wordt verwezen naar Figuur 1 op pagina 4 van 28).
• Good Asset / Liability Matching kan helpen om risico's te beperken van de economische en kapitaalmarkt voorwaarden: Als u het beroep van asset / liability matching moet begrijpen, kijk niet verder dan de opbrengsten die veel verzekeringsmaatschappijen over de hele wereld verdienen als landen, in het bijzonder Japan en evenals vele Europese landen, worstelen met steeds laag, en in sommige gevallen negatieve rentetarieven.Deze verzekeringsmaatschappijen hebben beloftes gemaakt in hun beleid op basis van bepaalde opbrengstveronderstellingen op hun obligatieportefeuilles die volkomen redelijk lijken in het licht van bijna alle ervaring in de afgelopen jaren, maar bleek onbereikbaar te zijn in een wereld waar hun overschotkapitaal niet in staat was veel te verdienen naar het monetaire beleid van de centrale banken. In feite had u de directeuren van deze bedrijven gezegd dat ze zouden worden gebroken, of als gevolg van een ernstige winstgevendheidsstoornis, in een wereld van schijnbaar eindeloze 1 procent of lagere rendementen op kortlopende schuldbewijzen, zouden ze u hebben gelogen. Toch is dat gebeurd. Met een programma voor activa / passiva wordt de beslissing genomen om te concentreren op het voldoen aan de beloftes, gemeten in nominale koopkracht, die zo de juiste hoeveelheid dollars of euro, pond sterling of zwitserse franken, yen of wat dan ook valuta aangeduid, zijn zo nodig in voldoende mate beschikbaar.

Gemeenschappelijke situaties waarin u zou kunnen overwegen om een ​​strategie voor vermogens / aansprakelijkheid te gebruiken

Hier zijn een paar situaties of omstandigheden in of onder de overweging waarvan u overwegen om een ​​strategie voor vermogens / verplichtingen te ontwikkelen en uit te voeren:

• Planning voor pensioen ; Specifiek, met uw rekeningen overgang naar een passieve inkomensklem, in plaats van een focus op kapitaalopbouw, zoals u in de buurt bent van de datum waarop u van plan bent om te gaan met onttrekkingen.
• Financiering van een universiteitsopleiding voor uw kinderen, kleinkinderen, nichtjes, neefjes of andere erfgenamen of begunstigden.
• Planning voor de aankoop van een huis, tweede huis of beleggingseiendom.
• Planning voor de looptijd van een hypotheek of een andere schuld die een ballonbetalingscomponent in de promesse heeft.
• Maak regelmatige belastingvrije cadeaus tot de cadeaubelastinglimieten als onderdeel van een strategie voor vermogensverlaging met meer dan een jaar of meer dan tien decennia om de waarde van uw landgoed te verlagen.
• Financieringspotentiële uitbetalingen voor rechtszaken of andere aansprakelijkheidsrisico's die jaren kunnen duren om te kunnen oplossen.
• Om geld in te stellen voor de bruiloft van een kind, dus wanneer je zoon een toekomstige echtgenoot of vrouw ontmoet, of je dochter ontmoet haar toekomstige echtgenoot of vrouw, worden de kosten van de receptie en misschien wel de huwelijksreis bedekt.
• Een pool van kapitaal creëren die uiteindelijk wordt gebruikt om de start van een bedrijf of een verwachte investering te financieren.
• Een kapitaalreserve opzetten die wordt gebruikt om een ​​partner in een vennootschap, een lid in een vennootschap met beperkte aansprakelijkheid of een aandeelhouder in een vennootschap op een vooraf bepaalde tijd uit te betalen, zoals het pensioen van een arts voor een nauwgezette medische praktijk of een partner bij een advocatenkantoor.
• Om geld te betalen om te worden gebruikt om een ​​verwachte belastingrekening te betalen.
• Op contractuele gegarandeerde of beloofde bedragen op specifieke data als onderdeel van een derivatiestrategie.

Er zijn natuurlijk nog veel meer, maar dit moet je een breed genoeg idee geven over hoe dit portfolio management tool wordt gebruikt door doe-het-zelf beleggers, financiële adviseurs en financiële instellingen.

Om meer te weten te komen over portefeuillebeheer en algemene beleggingen, kunt u de volgende bronnen raadplegen:

• De complete beginnersgids om te investeren in aandelen
• Hoe een beleggingsbeleid verklaring schrijven
• Zeven testen van Defensieve voorraad selectie
• Hoe verschillende industrieën historisch op de beurs zijn uitgevoerd
• Basisgrondslagen voor de toewijzing van activa
• Geld verdienen en uw netto waarde bouwen
• De zes verschillende activa voor succesvol portefeuillebeheer
• Wat is een Goed rendement op uw investeringen?
• 7 manieren om je rijkdom te vernietigen en een leven van armoede te waarborgen
• Investeren in indexfondsen voor beginners

De saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke investeerder en zou wellicht niet geschikt zijn voor alle beleggers. Past performance is niet indicatief voor toekomstige resultaten. Investeren omvat risico inclusief het eventuele verlies van hoofdsom.