3 Vertalingstekens van een Asset Bubble

De meeste beleggers kennen vertrouwd met asset bubbles - ofwel via de subprime hypotheekbubble van 2008, de dot-com bubble van 1999 of een aantal eerdere crises. Hoewel deze bellen gemakkelijk achteruit kunnen worden geïdentificeerd, zijn ze vaak moeilijk te voorspellen met enige mate van nauwkeurigheid. Het goede nieuws is dat er een aantal kenmerken zijn die beleggers kunnen uitkijken om deze bellen mogelijk te vermijden.

De 3 Tekens van een Asset Bubble

In dit artikel zullen we eens kijken naar 3 tekens van asset bubbles en hoe beleggers hen kunnen gebruiken om potentiële probleemgebieden in de markt te identificeren.

1. Stijgende prijzen zonder het verbeteren van de grondslagen

Het eerste verhaalteken van een assetbubble is stijgende prijzen zonder de onderliggende fundamenten te verbeteren. Bijvoorbeeld, de dot-com bubble zag een snelle expansie van prijs-verdienste veelvouden onder internetbedrijven. Veel van deze bedrijven hadden weinig of geen verdiensten, maar bestond althans in een aantal miljardwaardige waarderingen. Dit soort irrationele uitbundigheid van investeerders is een klassiek kenmerk van een asset bubble.

Internationale beleggers kunnen financiele indicatoren overwegen die rekening houden met prijzen en waarderingen, zoals de conjunctuuraangepaste prijsverhouding ("CAPE"). Vaak kan de markt het risico lopen van een bubbel wanneer de CAPE-ratio overbelast wordt, maar het is opmerkelijk dat dit niet altijd het geval is.

De winstverhoudingen worden beïnvloed door zaken als het risicovrije tarief in de economie, die in de loop van de tijd kan veranderen, onafhankelijk van het actief zelf.

2. Zwaar gebruik van de hefboom

Het tweede zegelteken van een assetbubble is overmatig gebruik van hefboom- of schuldenlast. Bijvoorbeeld, de subprime-hypotheekcrisis in 2008 werd grotendeels veroorzaakt door banken die klanten met een slecht krediet hebben met toegang tot makkelijk geld.

Deze overmatige hefboomwerking kan afkomstig zijn uit financiële innovaties (zoals rentedragende leningen), goedkoop geld (zoals lage renteomgevingen), of morele gevaren (wanneer personen tegen risico's zijn beschermd).

Internationale beleggers moeten kijken naar situaties waar buitensporige schulden aan het spel zijn. Zo kan een land dat een scherpe oploop heeft gezien in de schuldquote, het risico lopen op een bubble-economie als de economie door de schuld wordt aangewakkerd. Op een meer granulair niveau kunnen investeerders kijken naar het bedrag van de schuld die wordt gebruikt om bepaalde soorten activa te kopen, zoals huisvesting of voorraden, als een potentieel teken dat een bubbel haar hoofd kan opbouwen.

3. Politieke Interventies

De meeste bobbladen kunnen teruggevonden worden naar politici. Bijvoorbeeld, de centrale banken zouden buitensporige leningen aanmoedigen met lage rente of federale regelgeving kan morele gevaren veroorzaken en mensen aanmoedigen om grote risico's aan te pakken.Deze risico's worden vooral uitgesproken in centraal gecontroleerde economieën - zoals de communistische landen - maar ze bestaan ​​nog steeds in veel ontwikkelde landen - waaronder de Verenigde Staten.

Internationale beleggers moeten zoeken naar politiek beleid dat assetbubbels kan creëren en de kans krijgen om de investering te verlaten of zelfs een korte verkoop te doen.

Bijvoorbeeld, Chinese regelgevers hebben in 2015 een aantal maatregelen genomen om de aandelenmarkt in te schakelen na een crash, die misschien later bij een andere crash heeft bijgedragen. Het gemakkelijke geldbeleid van de Federal Reserve van 1987 tot 2006 kan ook bijgedragen hebben aan de onroerendgoedbel in de Verenigde Staten.

Asset Bubbles voorspellen

Het voorspellen van assetbubbles is een beruchte moeilijke taak. Hoewel het gemakkelijk is om een ​​aantal van de tell-tale tekens te zien, is het veel moeilijker om prijsdalingen te voorspellen met elke timing nauwkeurigheid. Markten kunnen jarenlang te duur zijn, voordat ze terugkeren naar de realiteit, waardoor verkochte dure en kanskosten hoog zijn voor lange beleggers. In feite blijkt uit studies dat de meeste investeerders het beste kunnen rijden door downturns in plaats van ze te voorkomen.

Dat gezegd zijnde, sommige internationale markten zijn gemakkelijker om bellen in te vallen dan anderen en beleggers willen hun asset allocations aanpassen om de risicoprofielen te verbeteren.

Het verminderen van het risico kan een negatief effect hebben op de rendementen, maar deze verrichtingen kunnen de moeite waard zijn als een belegger verwacht dat hij een rekening over de nabije termijn opbouwt.

De Bottom Line

Assetbubbels kunnen een aanzienlijke impact hebben op de internationale beleggersrendementen. Terwijl ze moeilijk kunnen voorspellen, zijn er een aantal tekentekens die beleggers in de loop van hun onderzoek kunnen uitkijken. Internationale investeerders kunnen actie ondernemen om hun blootstelling aan bepaalde markten op basis van deze factoren te verhogen of te verminderen, hoewel sommige onderzoeken suggereren dat beleggers het best kunnen rijden door dergelijke bellen op de lange termijn.