Wat is een valuta-interventie?

Valuta-interventies - of forex-interventies - doen zich voor wanneer een centrale bank de eigen valuta van het land op de valutamarkt koopt of verkoopt om de waarde ervan te beïnvloeden. De praktijk is relatief nieuw in termen van monetair beleid, maar is al door een aantal landen gebruikt, waaronder Japan, Zwitserland en China, om valutawaarderingen te beheersen.

Grotendeels zijn valuta-interventies bedoeld om de waarde van een binnenlandse valuta lager te houden ten opzichte van vreemde valuta's.

Hogere valutawaarderingen zorgen ervoor dat de export minder concurrerend is, omdat de prijs van producten hoger is wanneer ze in een vreemde valuta wordt gekocht. Als gevolg hiervan kan een lagere valutawaardering de export helpen verbeteren en de economische groei stimuleren.

In dit artikel zullen we verschillende valutametingen door de geschiedenis heen bekijken, bekijken hoe ze zijn uitgevoerd en hoe effectief ze zijn.

Valuta-interventies in de geschiedenis

Het eerste geval van valuta-interventie was aantoonbaar in de VS tijdens de Grote Depressie toen de regering de invoer van goud uit Europa steriliseerde door Amerikaanse dollars te verkopen om de gouden standaard te handhaven destijds. Maar valuta-interventies zoals we die vandaag kennen, zijn pas echt kort geleden begonnen nadat de globalisering de economie had beïnvloed.

China is waarschijnlijk het populairste voorbeeld van valuta-interventies. Met een exportgedreven economie wilde het land ervoor zorgen dat de Chinese yuan niet in waarde waardeerde ten opzichte van de Amerikaanse dollar, omdat de VS de grootste importeur was.

Het land verkocht yuan om in Amerikaanse dollar luidende activa zoals schatkistcertificaten te kopen en handhaafde een prijs-waarde aan de dollar.

Meer recent hebben de Bank of Japan (BOJ) en de Zwitserse nationale bank (SNB) geïntervenieerd op de valutamarkten om hun valuta's te beschermen tegen overdreven waardering.

Aangezien de twee landen als veilige havens voor investeerders worden beschouwd, waardeerden de yen en de frank in tijden van economische onrust, wat de centrale banken ertoe bracht om op de markt in te grijpen.

Gemeenschappelijke methoden voor valuta-interventies

Valuta-interventies worden over het algemeen gekenmerkt als gesteriliseerde of niet-gesteriliseerde transacties, afhankelijk van het feit of dit de monetaire basis wijzigt. Beide methoden houden in het kopen en verkopen van vreemde valuta's - of obligaties die in die valuta zijn uitgedrukt - om de waarde van hun valuta op de wereldwijde valutamarkt te verhogen of te verlagen.

Gesteriliseerde transacties zijn ontworpen om de wisselkoersen te beïnvloeden zonder de geldbasis te veranderen door obligaties in vreemde valuta te kopen of verkopen, en tegelijkertijd obligaties in nationale valuta te kopen en verkopen om het bedrag te compenseren.Niet-gesteriliseerde transacties betreffen eenvoudigweg het kopen of verkopen van obligaties in vreemde valuta met nationale valuta zonder de compenserende transactie.

Centrale banken kunnen er ook voor kiezen direct tussenbeide te komen op de valutamarkten door contante en termijntransacties op de markt. Bij deze transacties wordt rechtstreeks vreemde valuta met binnenlandse valuta gekocht of omgekeerd, met levertijden van enkele dagen tot meerdere weken.

Het doel van deze transacties is om op zeer korte termijn de valutawaarden te beïnvloeden.

Effectiviteit van valuta-interventies

De doeltreffendheid van valuta-interventies, met name die welke worden uitgevoerd op de contante wisselkoersmarkt, blijft twijfelachtig. De meeste economen zijn het erover eens dat langetermijn niet-gesteriliseerde valuta-interventies effectief zijn in het beïnvloeden van wisselkoersen door de monetaire basis te beïnvloeden. Gesteriliseerde transacties lijken echter op de lange termijn weinig effect te hebben.

Spot- en termijntransacties op de markt zijn ook twijfelachtig. Zo heeft de Bank of Japan in de jaren negentig en in de jaren 2000 verschillende keren dergelijke interventies ingezet, maar forextraders hebben altijd gereageerd door de yen hoger op de weg te duwen. Er is daarom enigszins een moreel risico in het voortdurend bereid zijn om een ​​bepaald niveau te verdedigen.

Key Takeaway Points

• Valuta-interventies bestaan ​​uit het kopen of verkopen van binnenlandse valuta en / of obligaties in vreemde valuta op de wereldwijde valutamarkt.
• De meeste valuta-interventies worden uitgevoerd om buitensporige appreciatie van een binnenlandse valuta te bevatten, wat de productie- en exportsectoren kan schaden.
• Valuta-interventies kunnen plaatsvinden met behulp van een aantal verschillende strategieën, maar de effectiviteit ervan blijft voor het grootste deel twijfelachtig.