Wat is kapitaalbehoud en waarom is het belangrijk?

Kapitaalbehoud is een term die in de beleggingssector wordt gebruikt om een ​​zeer specifiek financieel doel te omschrijven: het beschermen van de absolute geldwaarde van een activum zoals gemeten in nominale valuta. Soms, maar minder vaak, wordt kapitaalbehoud opgevat als het beschermen van de voor inflatie gecorrigeerde koopkracht van een actief, zodat een bepaalde hoeveelheid geld nog steeds dezelfde goederen en diensten kan kopen aan het einde van de bewaarperiode; dat wil zeggen, u kunt dezelfde hoeveelheid cheeseburgers, koffie, banden, bioscoopkaartjes, golfclubs of benzinetanks aanschaffen.

Alleen als aan de eerste, of in sommige gevallen, de tweede voorwaarde is voldaan, is het de bedoeling dat de eigenaar of manager van het portfolio een reëel, reëel rendement op de positie oplevert.

Dat klinkt misschien heel technisch en moeilijk te begrijpen. Dat is het niet. In gewoon Engels is kapitaalbehoud een codewoord dat bedoeld is om te erkennen dat sommige stapels geld niet ontworpen zijn om groter te worden. Als ze dat doen, is dat de kers op de taart, maar dat is niet waarom je ze opzij hebt gelegd; het is niet de reden dat ze bestaan ​​en vereisen een speciale behandeling. In plaats daarvan zijn ze alleen opgeslagen om er te zijn wanneer je ze moet bereiken. Op een gegeven moment bent u van plan te doen om het geld te besteden. Dit is vaak nodig omdat u de pensionering nadert of momenteel geniet. Het geld zal worden gebruikt om je rekeningen te betalen, je medische voorschriften te dekken, de hitte in de winter aan te houden, af en toe uit eten te gaan en verjaardag- en kerstcadeaus naar je kleinkinderen te sturen.

Net zo vaak, zijn de fondsen bestemd voor een aanbetaling voor onroerend goed.

Bepaalde activa zijn meer geschikt voor kapitaalbehoud dan anderen

De reden waarom het belangrijk is om aan te geven wanneer een bepaalde stapel geld een doelstelling voor kapitaalbehoud heeft, is dat het het universum van intelligente activa waarin u de geld.

Academisch bewijs en ervaring uit de echte wereld illustreert dat een gediversifieerde verzameling van blue chip-aandelen, die op een fiscaal-efficiënte, goedkope manier worden gehouden, alle andere activaklassen volledig verplettert, mits u een voldoende lange tijdshorizon en uw de initiële aankoopprijs was rationeel in verhouding tot de onderliggende verdisconteerde inkomsten en boekwaarde. Toch zijn aandelen nooit geschikt voor iemand met een doelstelling voor kapitaalbehoud. Evenzo worden obligaties vaak als 'veilig' beschouwd, maar als u een lange duur van de obligatie invoert (een complexe wiskundige berekening die het renterisico bepaalt op basis van het aantal jaren dat uw obligatie in de toekomst is bereikt), kunt u schommelingen in waarde zien als groot, zo niet groter, dan de aandelenmarkt.

Vanwege het primaire doel van kapitaalbehoud, is de belangrijkste overweging bij het selecteren van individuele activa die voldoen aan de behoeften van de portefeuilleeigenaar na een dergelijk beleid, voornamelijk gericht op volatiliteit - dat wil zeggen, hoeveel een gegeven veiligheid of rekening fluctueert in waarde, uitgedrukt als een percentage van de oorspronkelijke kostenbasis.De klassieke keuzes voor kapitaalbehoud in de Verenigde Staten omvatten FDIC-verzekerde betaalrekeningen, spaarrekeningen, geldmarktrekeningen (niet geldmarktfondsen - die verschillen) en depositocertificaten.

In alle gevallen moet een belegger die onder de toepasselijke limieten is, in staat zijn om de nominale waarde van zijn of haar contanten te behouden, verminderd met eventuele bankkosten of onkosten. U hebt ook zeer korte termijn schatkistbiljetten die rechtstreeks bij de Amerikaanse schatkist worden geparkeerd via een TreasuryDirect-rekening. Andere opties zijn werkelijke greenbacks - bankbiljetten - gevuld onder een matras, in een koffiepot begraven in de achtertuin, of opgeborgen in een kluis, hoewel deze allemaal een eigen risico lopen. Voor een iets langere tijdshorizon en geen behoefte aan actuele kasinkomsten, kunnen Amerikaanse spaarobligaties ook een goede keuze zijn.

De gevaren van het selecteren van onaangepaste activa voor kapitaalbehoud

Ongeveer eenmaal per generatie komt een nieuwe financiële zekerheid in zwang op Wall Street en mensen lijken deze te gebruiken als een equivalent in contanten voor hun behoefte aan kapitaalbehoud.

Dan is er onvermijdelijk een recessie of een andere crisis, en het wordt maar al te duidelijk dat de veiligheid een illusie was. We zagen dit terug in de Grote Recessie van 2008 en 2009 met zogeheten 'auction rate securities', die mensen hadden behandeld alsof ze identiek waren aan geld in de bank. Dat was het niet, en sommige mensen verloren bijna meteen miljoenen dollars toen ze geen koper voor hun papier konden vinden. Als algemene regel, is het nuttig om te onthouden dat als kapitaalbehoud echt noodzakelijk is, het zelfs accepteren van een rendement van 0%, of een licht negatief rendement na inflatie, de voorkeur heeft boven geld steken dat u zich niet kunt veroorloven te verliezen bij risico. "Zoek niet naar rendement". Je zult de resultaten niet leuk vinden.