Wat zijn hefboomeffectfondsen?

In het verleden waren beleggers die op zoek waren naar opwinding zeker niet in de obligatiemarkt te vinden - tenzij ze obligatiefutures en -opties verhandelden. Tegenwoordig kan iedereen echter meer knallen voor zijn beleggingsdollar door gebruik te maken van hefboomfondsen of exchange-traded producten (ETP's) of exchange-traded funds (ETF's). In dit artikel zijn uitspraken over fondsen met hefboomeffect ook van toepassing op ETF's met leveraged bond.

De relatie tussen beleggingsrisico en beloning

Zoals over het algemeen het geval is voor alle beleggingen, brengt het potentieel van hefboomwerking voor grotere beloningen extra risico met zich mee. Zoals de naam al aangeeft, zijn hefboomfondsen een fonds dat gebruikmaakt van hun rendement door geleend geld en / of derivaten te gebruiken om beleggingsrendementen te vermenigvuldigen. Een driemaals fonds met een hefboomfinanciering met $ 100 miljoen aan activa van zijn investeerders, bijvoorbeeld, kan nog eens $ 200 miljoen lenen voor aandeelhouderskapitaal en die geleende middelen gebruiken om meer obligaties te kopen ten behoeve van zijn beleggers, waardoor hun winsten verdrievoudigen, maar ook hun verliezen .

Voor een ander voorbeeld, als de Amerikaanse Treasuries 1% zijn, levert een drievoudig (of 3x), met een hefboomeffect belegd, schatkistvermogen 3% op. Evenzo levert een daling van de obligatiewaarde van 3% in een 3X-leveraged obligatiefonds 9% verlies op.

Bekijk de actie in de ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (ticker: UBT) als een voorbeeld van het inherente risico en de volatiliteit van hefboomwerking in het najaar van 2011.

Vanaf een slotkoers van $ 105. 25 op 31 augustus steeg het fonds naar $ 140. 52 tegen 3 oktober, en vervolgens gedoken naar $ 111. 38 op 27 oktober - een verlies van 20,7% in slechts 18 handelsdagen. Voordat u een leveraged bond-product koopt, moet u uw risicotolerantie beoordelen om te zien of u bestand bent tegen dit soort volatiliteit.

Inverse Bond Funds

Hefboomfondsen zijn niet de enige leveraged optie voor vastrentende beleggers.

Er zijn ook producten die worden verhandeld tegen omgekeerde obligaties (ETP's), die tegenover op de markt inzetten. Sommige van deze ETP's hebben een hefboomeffect van twee en drie, behalve dat ze in de tegenovergestelde richting van de leverage-obligaties bewegen en een kans vormen voor beleggers om te profiteren van de stijgende obligatierente. Ze vertonen echter dezelfde risico's als andere hefboomleningen.

Beleggers miskennen hefboomleningen niet?

Wat de originele bedoeling van hefboomfondsen ook was - soms wordt beweerd dat ze alleen werden ontworpen voor kortetermijnhandelsstrategieën door geavanceerde beleggers - ze zijn enorm populair geworden bij particuliere beleggers, die ze soms zo lang houden - termijninvesteringen.

De trend in obligatiefondsen naar hefboomeffecten en het bijbehorende gebruik van derivaten voor samengestelde rendementen heeft het Internationaal Monetair Fonds (IMF) gealarmeerd, dat begin 2016 een position paper publiceerde over het groeiende gevaar.Dezelfde krant merkte ook op dat niet alleen de beheerders van obligatiefondsen met het label "leveraged" gebruikmaken van leveraging. Een groeiend aantal zogenaamd plain-vanilla obligatiefondsen maakt ook gebruik van derivaten. Deze praktijk, zo merkte het IMF op, vormt een verborgen risico voor gewone beleggers.

Beleggers moeten zich er ook van bewust zijn dat het hefboomfonds met twee en drie keer alleen de verwachte prestaties levert op enkele dagen.

In de loop van de tijd betekent het effect van compounding dat beleggers geen prestaties zullen zien die exact twee of drie keer de prestaties van de onderliggende obligaties zijn. Hoe langer de tijdsperiode, hoe groter de verschillen tussen het werkelijke en het verwachte rendement. Dit is een andere belangrijke reden waarom hefboomfondsen niet als langetermijninvesteringen moeten worden beschouwd.

Over Money biedt geen belasting, investeringen of financiële services en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen houdt risico in inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.