Effectengerichte leningen voor beginners

Geavanceerde investeerders, zowel als rijke beleggers, zakenbezitters en andere succesvolle en welvarende individuen zijn vaak op de hoogte van een alternatief voor marge-schulden die bekend staan ​​als effectengerelateerde leningen of, in sommige gevallen, een beloofde activa lijn van krediet. De voordelen van effectengerelateerde leningen zijn talrijk: het kan de kredietverlener aanzienlijk lagere rentetarieven verlenen, minder risico ten opzichte van een traditionele marge-lening (alhoewel het nog veel groter risico bevat dan andere vormen van kredietverlening), grotere flexibiliteit bij terugbetaling en termijnen "Om te voldoen aan de eisen voor aanvullende zekerheden, en zelfs superieure belastingoptimaliteit, wanneer deze op een verstandige wijze wordt uitgevoerd.

Of via een particuliere bank of een andere financiële instelling, effectengerelateerde leningen en kredietlijnen kunnen bijzonder nuttig zijn voor degenen die van tijd tot tijd grote aankopen doen, zoals het kopen van onroerende goederen of het verwerven van particuliere exploitatiemaatschappijen; een ander hulpmiddel in het spreekwoordelijke gereedschapskist van middelen die het mogelijk maakt om de netto-waarde te verhogen indien en wanneer deze met voorzichtigheid en discipline wordt gebruikt.

Zelfs als u momenteel niet in aanmerking komt voor een effectengerelateerde leningsovereenkomst, kan het nuttig zijn om te weten dat deze regelingen bestaan, omdat ze een van die dingen zijn die gewoonlijk alleen bekend zijn voor hogere netto-waarden en gezinnen gewend aan het werken met bankiers, financiële adviseurs of andere specialisten in een private banking of commerciële kredietomgeving. Op die manier, wanneer en als je je ooit in een positie bevind wanneer je dat misschien zou overwegen, heb je een idee van enkele factoren die je zou willen overwegen.

Wat is een effectenondersteunend lening en hoe werkt het?

Een effectengerelateerde lening of beloofde kredietlijn is een schuld onderpand door een portefeuille van in aanmerking komende effecten, zoals aandelen en obligaties. De kredietnemer stort waardepapieren op in een rekening waarop de kredietverstrekker een loondienst heeft en de kredietgever zal ongeveer 30% tot 95% van de marktwaarde van de effecten in krediet beschikbaar stellen, afhankelijk van de specifieke onderliggende activa in de portefeuille en het niveau van diversificatie inherent aan de portefeuille.

U kunt bijvoorbeeld aanzienlijk meer lenen tegen een portefeuille van Amerikaanse Treasury Notes dan u een portefeuille bent die gedomineerd wordt door een enkele geconcentreerde voorraadpositie.

Wanneer de in de effectengerelateerde leningsovereenkomst vermelde lener toegang wenst te krijgen, schrijft hij of zij gewoon een cheque tegen de kredietrekening of doet instructies om geld aan een bankrekening te betalen. Naarmate de waarde van de onderliggende zekerheden verandert, fluktueert de kredietcapaciteit van de rekening, waardoor het mogelijk is aanvullende zekerheden in de vorm van contanten te storten of door andere aandelen en obligaties te deponeren die eerder buiten de beveiligde rekening zijn gehouden al het uitstaande saldo, of, indien niet binnen een bepaalde tijd die bekend staat als een "cure period", zal de kredietgever de effecten liquideren die door de verkoop van de zekerheid handelen.

In aanmerking komende leners kunnen personen, gezamenlijke investeerders en herroepbare levensvertrouwen omvatten waarin de trustee, trustor en begunstigde identiek zijn. Afhankelijk van de financiële instelling kunnen leningen variëren van $ 100, 000 tot $ 20, 000, 000 of meer; voor de superrijke, aanzienlijk meer. Deze leningen hebben voorwaarden die zijn afgestemd op de lener met korte en tussentijdse duur, zoals vijf jaar, gemeenschappelijk.

Bovendien, als u een uitstaande balans heeft en de kredietgever besluit om de effectengerelateerde lening te stoppen, is het niet ongebruikelijk dat de kredietnemer een periode heeft, zoals 60 dagen, het volledige bedrag terugbetalen; een luxe die niet wordt aangeboden aan degenen die marge-schuld gebruiken.

De rentevoet op een effectengerelateerde lening of beloofde kredietlijn is vaak gebaseerd op een spreiding van een soort over de London Interbank Offered Rate (LIBOR). Deze spreiding varieert maar meestal hoe groter uw kredietcapaciteit, hoe lager uw tarief; e. g. , op het moment dat ik dit schrijf in augustus 2016, biedt een grote particuliere bank tarieven ruim 2%, terwijl veel kleinere leningen van andere instellingen 6% tot 8% zijn. In bepaalde gevallen kan het mogelijk zijn om de rentevoet op een effectenbezoldigde lening te verlagen, zowel in absolute termen als in termen van kostprijs na belasting, door een kredietgever te laten weggooien wat bekend staat als een 'voorzichtigheid' vastgoed of eigendommen.

Zelfs zo aantrekkelijk voor bepaalde leners, afhankelijk van de specifieke leningregeling, kan een effectengerelateerde lening alleen renteverplichtingen vereisen. De lener kan deze rentebetalingen automatisch aftrekken van een bankrekening, waardoor de cashflow veel minder wordt belast, terwijl de tijden goed zijn dan een traditionele aflossingslening zou hebben vereist.

Dit is bijzonder aantrekkelijk in vergelijking met marge leningen. Ten tijde van dit schrijven was een effectengerelateerde lening voor een klant die $ 5, 000.000 had geïnvesteerd in een grote Amerikaanse financiële instelling gelijk aan het basisrente van de bank minus 2,5, terwijl de marge-lening de basisrente was. De rentebesparingen zijn niet onbelangrijk. Om specifiek te zijn, met een basisrentevoet van 5, 75%, kostte de effecten teruglening 3,2% per jaar; een ongelooflijk goedkoop tarief dat bijna onverslaanbaar is in vergelijking met alternatieve financieringsbronnen.

Hoe verschilt een effectenverzekerde lening van een margeslening?

Wanneer een klant van een makelaar-dealer een marge-makelaarskonto opent, geeft hij of zij de makelaar-dealer een pand op de effecten in het account. De makelaar-dealer leent dan geld aan de cliënt, vaak door het te lenen van een andere instelling en een opwaardering te doen, met de marge rentevoet bepaald op basis van het totale bedrag van de uitstaande marge schuld op elk gewenst moment. Onder de huidige Federal Reserve-regelgeving die betrekking heeft op marge brokerage accounts, kan de makelaar-dealer zo veel als 50% van de waarde van een bedrijf lenen. Bijvoorbeeld, als u $ 3, 000, 000 in een rekening heeft gedeponeerd, kunt u $ 1, 500, 000 tegen deze lenen door cheques uit de makelaarrekening te schrijven en deze gelden te onttrekken of alternatief kunt u $ 3, 000, 000 meer kopen Waarde van effecten op krediet, waarbij de activa in uw rekening worden opgenomen op $ 6, 000, 000 met een compensatie van $ 3, 000, 000 in schulden tegen het in de hoop om uw rendementen te verhogen.Daarentegen staat een zogenaamd cash account hier niet toe, maar u hoeft zich geen zorgen te maken over dingen zoals rehypothecatie risico.

Afgezien van meestal, maar niet altijd, aanbieden van minder aantrekkelijke leningsrente, kunnen marge-leningen een beetje gevaarlijker zijn omdat brokers-dealers geen garantie bieden voor de klanten wanneer een klant een marge-oproep krijgt. Dat wil zeggen dat een makelaar-dealer niet heeft om u tijd te geven om extra zekerheden in een rekening te storten, maar in plaats daarvan effecten te kunnen liquideren om zichzelf te beschermen, zelfs als het betekent dat u aanzienlijke winstbelastingen tot gevolg heeft als u bereid bent om geld in de rekening te betalen om zo'n uitkomst te vermijden. Met een effectengerelateerde lening kan dat minder bezorgd zijn, aangezien u, afhankelijk van de convenanten in de promesse, een bepaald aantal dagen of weken zou kunnen hebben om te voldoen aan de overige zekerheden die u kunt opstellen om uw liquidatie te vermijden aandelen, obligaties en andere aandelen of, als alternatief, het saldo van de uitstaande lening afbetalen. Gewoonlijk zijn marge leningen bedoeld voor de korte termijnbehoeften of als een manier om de rendementen te versterken door meer effecten te kopen dan uw eigen vermogen anders zou toestaan. In tegenstelling hiermee zijn effectengerelateerde leningen bedoeld als flexibele financieringsbron voor rijke en hoogwaardige beleggers; een financieel instrument in een financiële toolbox die het leven makkelijker maakt. Stel je bijvoorbeeld voor dat een rijke vastgoedontwikkelaar op een persoonlijke vastrentende portefeuille van $ 10, 000, 000 in de schatkistnota's en geldige gemeentelijke obligaties loopt. Op een dag krijgt hij een kans om een ​​klein kantoorgebouw te kopen tegen een grote cap rate. Hij wil de deal snel sluiten om te vermijden dat andere potentiële kopers met hem concurreren. Hij zou zijn obligatieportefeuille kunnen gebruiken om een ​​onvoorwaardelijke effectenverband te creëren, waarbij de hele $ 3, 000, 000 aan een escrow account wordt aangesloten en het aanbieden om binnen enkele dagen te sluiten, waarna hij van plan is een traditionele commerciele hypotheek te verkrijgen en terugbetaling van de effectengerichte lening. Afhankelijk van de privé-bank, kan de ontwikkelaar de bankier zelfs bellen en de herfinanciering alles in huis doen, wat tijd en moeite besparen.

Beveiligde leningen kunnen buitengewoon gevaarlijk zijn in de verkeerde handen.

Ondanks al hun voordelen kunnen effectengerelateerde leningen uiterst gevaarlijk zijn wanneer ze niet voorzichtig en zorgvuldig worden beheerd. Dit komt omdat beleggers vaak vergeten - of erger nog, weigeren te geloven - dat gebeurtenissen zoals 1929-1933, 1973-1974 en 2007-2009 zonder waarschuwing kunnen gebeuren; dat op de een of andere manier de rampen die de kapitaalmarkten in het verleden hebben plaatsgevonden, niets anders dan een verre herinnering zijn door krachten waaruit we nu immuun zijn. Dat soort denken kan leiden tot faillissement en ruïne. Zelfs perfecte bedrijven met fantastische kerneconomische motoren die prachtige langlopende bedrijven kunnen, zullen en zullen in de toekomst van tijd tot tijd 50% of meer van de beurswaarde verliezen. Het is een onvermijdelijk onderdeel van het vrije kapitalisme door het veiling karakter van de effectenmarkten.Naar mijn mening vind ik dat het empirisch bewijs duidelijk is dat je het grotendeels niet kan vermijden en dat je een dwaas bent om zelfs te proberen.

Op een andere manier, wanneer de aandelenmarkten en de rentemarkten in een vrije val gaan, die op een bepaald moment in de toekomst weer gebeurt, kan de geciteerde marktwaardering van een groot aantal activa ineenvallen tot niveaus die eerder ondenkbaar waren. Tenzij de lener veel overschotse liquiditeit heeft buiten de effecten die de lening ondersteunen of de effecten die de lening ondersteunen, bijna geheel bestaan ​​uit zaken zoals kortlopende Amerikaanse schatkistbiljetten, kan dit leiden tot onderpandoproepen gevolgd door gedwongen liquidatie bij extreem onaantrekkelijke prijzen. Dat wil zeggen, de lener heeft de mogelijkheid om te kopen en vast te houden weggenomen van hem. Hij

kan niet wachten tot herstel, ook al is hij geduldig en emotioneel in staat om dit te doen. Je wilt je nooit in deze positie vinden. Een ander risico met effectengerelateerde leningen is dat de kredietgever kan beslissen dat het niet meer comfortabel voelt met een specifieke beveiliging die als onderpand dient. Stel je bijvoorbeeld voor dat je familie een groot blok voorraad heeft in wat vroeger een gerespecteerd bedrijf, Eastman Kodak, was. Aangezien de digitale camera's in de winst konden worden gesneden van wat ooit de wereldfotograafreus was, liet de bank zien dat de financiële ratio's zoals de dekkingsverhouding, dekkingsverhouding en andere metrics van financieel geluid lijden, hebben besloten dat het zou accepteer Eastman Kodak niet meer als onderpand. U zou uw Eastman Kodak-aandelen moeten hebben verkocht en het geld investeren in iets dat aanvaardbaar was voor de kredietgever, of u zou extra kapitaal moeten hebben bijgedragen aan het beveiligde account dat de zekerheid had om te voorkomen dat uw kredietlimiet wordt verminderd of geannuleerd. Voor particulieren met een hoge netto waarde die zich bezighoudt met geavanceerde particuliere banken, zou een alternatief die aanvaardbaar was geweest zou zijn om putopties op de betreffende aandelen te kopen of een brede marktindex te dienen als een vorm van verzekering tegen een beveiligingsspecifieke of daling van de aandelenmarkt.

Op een definitieve noot hebben effectengerelateerde leningen ook een specifieke beperking die van belang is: de kredietnemer kan het geld niet gebruiken om de schuldgeld te betalen of te investeren in effecten.

De saldo biedt geen belasting, investeringen of financiële diensten en advies. De informatie wordt gepresenteerd zonder inachtneming van de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie of financiële omstandigheden van een specifieke investeerder en wellicht niet geschikt voor alle beleggers. Past performance is niet indicatief voor toekomstige resultaten. Investeren omvat risico inclusief het eventuele verlies van hoofdsom.