Is de economie van China eindelijk rond?

De economische achteruitgang van China na de grote recessie is een belangrijke daling op de wereldwijde groei. Sinds 2010 is het bruto binnenlands product groeitempo vertraagd van meer dan 12% tot minder dan 7% per jaar. Langzamere vraag naar ontwikkelde economieën - met inbegrip van de VS en Europa - heeft een toll op de uitvoer genomen, terwijl het land langzaam is geweest om over te stappen van een exportgedreven economie naar een gericht op consumentenbesteding.

China's Turnaround in the Works

In dit artikel zullen we kijken of de economie van China een hoek heeft veranderd en wat het voor beleggers betekent.

Stabilisatie Industriële Sector

De industriële sector van China vertegenwoordigt ongeveer 40% van de economische output en blijft een belangrijke bron van groei voor de economie.

De industriële productie in China is in 2010 gestegen van bijna 20% tot ongeveer 6% dit jaar. Gelukkig is de index van de fabricage inkoopmanagers ("PMI") tekenen van verbetering. De leidende indicator is op of boven het breakeveniveau van 50,0 voor twee maanden, wat meer stabilisatie is dan beleggers in twee jaar hebben gezien en weerspiegelt het toenemende vertrouwen bij industriële fabrikanten.

Naast industriële productie en productie PMI, hebben een overvloed aan andere economische indicatoren tekenen van verbetering getoond. Het elektriciteitsverbruik stegen met meer dan twee jaar 8% tot zijn hoogste niveaus, wat aangeeft dat er meer economische activiteit plaatsvindt.

Zakenvertrouwen steeg ook hoger dan het niveau van 50,0 in augustus, die sinds oktober 2014 de hoogste lezing is geweest, aangezien de output en nieuwe orders sneller stijgen.

Verbruiksuitgaven op de stijging

China streeft naar de overgang naar een consumenteneconomie in de komende decennia, wat betekent dat de uitgaven voor consumenten steeds belangrijker zijn.

De overgang van China van een exportgedreven economie naar een consumptie-uitgaveneconomie is de afgelopen maanden versneld. Tijdens het 18de congres van de Chinese Communistische Partij hebben leiders een beleid opgesteld om de groei van huishoudelijke inkomsten, sociale veiligheidsnetwerken en de uitbreiding van de kleine en middelgrote dienstensector en particuliere ondernemingen te bevorderen. Analisten verwachten dat deze transformatie enkele decennia zal duren, maar tot nu toe is de vooruitgang geboekt.

De verkoop van nieuwe voertuigen steeg met 24% ten opzichte van de resultaten voor het jaar, met de verkoop van General Motors en Ford. Deze tendensen suggereren dat de binnenlandse consumenten het verbruik hebben vergroot en zinvol bijdragen aan de totale bruto binnenlandse productgroei. Momenteel komt ongeveer de helft van het BBP uit de huishoudelijke diensteconomie tegenover 71% in Japan en 78% in de Verenigde Staten.

Uitdagingen blijven

De economie van China lijkt tekenen van verbetering te zien, maar er zijn nog een aantal belangrijke risicofactoren die veel vooruitgang kunnen onttrekken.

Slechte leningen uitgegeven door de staatsbanen van het land hebben de afgelopen twee jaar verdubbeld, aangepast voor afschrijvingen en vervreemding, naar 461 miljard yuan, volgens Bloomberg-gegevens. Tegelijkertijd bereikte de gemiddelde vormingspercentage voor niet-opkomende leningen 1,24% vanaf slechts 0,36% in 2013.

De toename van de kredietactiviteit heeft ertoe geleid dat het algehele percentage niet-lopende leningen stabiel blijft, maar op een verkeerde manier verdeelt tijd kan het herstel in gevaar brengen.

De aandelenmarkten in China blijven ook een risicovolle plek voor beleggers. In feite is 2016 het slechtste jaar voor Chinese aandelen sinds 2011 geweest, te midden van lagere kans op monetair versoepeling en het risico op hogere Amerikaanse leningen. De omzet in aandelen is ook gedaald aangezien het marktroute van 2015 de beleggers mocht aanmoedigen om over te gaan naar andere activaklassen zoals onroerend goed. Sommige beleggers zijn nu bezorgd over het feit dat onroerend goed zich zelf heeft binnengebracht.

De Bottom Line

China heeft sinds 2010 een aanzienlijke daling van de BBP-groei beleefd dankzij de langere vraag naar vervaardigde goederen. Als de wereldeconomie begint te verbeteren, kan het land midden in een ommekeer zijn, hoewel er nog steeds een aantal uitdagingen bestaan.

De leiders van het land hopen over de komende decennia de economie over te zetten naar een consumentengedreven kracht om de groei zonder zoveel afhankelijkheid van de wereldwijde groei te richten.

Internationale investeerders kunnen deze ontwikkelingen blijven volgen in het kader van de vraag naar wereldwijde groei en grondstoffen, maar direct in de opkomende markt kunnen investeringen voorbarig zijn, gezien de lopende schuldkwesties en instabiliteit in aandelen- en vastgoedmarkten.