Hoe zal Global Tapering Investors beïnvloeden?

De diepte van de wereldwijde financiële crisis van 2008 en 2009 dwong veel centrale banken om onconventioneel monetair beleid te gebruiken, waaronder kwantitatieve versoepeling. Onder deze programma's kochten centrale banken overheidsobligaties en particuliere sector effecten om de economie te stimuleren en liquiditeit op de financiële markten te injecteren. Lage inflatie heeft de centrale banken aangemoedigd om dit beleid in 2016 en 2017 in stand te houden.

- 9 ->

De Centrale Banken beginnen te Taper

De Amerikaanse Federale Reserve begon zijn balans in oktober 2017 te verkleinen, met een $ 4 miljard per maand in zijn bezit van hypothecaire effecten. De aandelen van de centrale bank van deze effecten raken een all-time high van ongeveer $ 1. 78 biljoen in mei 2017. In januari 2018 is de centrale bank van plan om de rol van $ 8 miljard per maand te verhogen en uiteindelijk in oktober 2018 maximaal 20 miljard dollar te verhogen.

In Europa heeft de Europese Centrale Bank (ECB), president Mario Draghi, in september 2017 aangekondigd dat de Raad van Bestuur zal besluiten om de komende maand € 60 miljard per maand kwantitatieve verruimingsprogramma te verliezen. De inflatiepercentage van het eurogebied bereikte in augustus en september 1,5 procent, die onder de twee procent streefcijfers van de centrale ligt, maar was beter dan veel economen hadden verwacht.

De Bank of Japan (BOJ) is ook begonnen met het verminderen van haar obligatie-aankopen tot een jaarlijks tempo van ongeveer 50 biljoen dollar (443 miljard dollar), die onder zijn loze belofte ligt om ongeveer 80 biljoen.

In tegenstelling tot de Federal Reserve, heeft de BOJ niet de neiging om zijn plannen voor te bereiden in concrete termen, wat betekent dat de markt vaak veranderingen naartoe ontdekt. Regulatoren anticiperen op het bereiken van een inflatiepercentage van 2 procent in 2019.

Effecten van tapering op activa

Kwantitatieve versoepeling is een nieuwe aanpak die centrale banken nam tijdens de financiële crisis in 2008, wat betekent dat er geen historisch overzicht is van de effecten van tapering in de nasleep.

Maar in theorie zal een vermindering van de activa-aankopen de totale vraag verminderen en de daling van de vraag zal leiden tot een lagere prijs, mits alles anders gelijk wordt gehouden. De grote vraag is de omvang van de prijsdalingen.

De impact van het kwantitatieve versoepelingsprogramma van de Federal Reserve was een vermindering van de obligaties op basis van 120 basispunten in 2013, waardoor de werkloosheid met 1.25 procentpunten en de inflatie met 0, 5 procentpunten werden verlaagd. Tegelijkertijd blijkt uit het onderzoek dat het programma de Amerikaanse aandelenkoersen met 11 tot 15 procent kan verhogen en de effectieve wisselkoers van de dollar met 4, 5 tot 5 procent verminderde.

Het goede nieuws voor beleggers is dat het onttrekken van deze programma's waarschijnlijk deze winsten waarschijnlijk niet volledig zal omkeren.De schaal van de tapering is veel kleiner dan de schaal van de inflatieperiode, terwijl de balansbalansen van de centrale banken waarschijnlijk permanent groter blijven dan voor de crisis. De centrale bank is er ook zeker van om zijn plannen duidelijk te communiceren om de "Taper Tantrum" die in 2013 plaatsvond te vermijden, wat betekent dat de tapering al in de markt kan worden geprijsd.

Hedgingstrategieën voor investeerders

De impact van wereldwijde tapering zal naar verwachting relatief goed zijn, maar beleggers kunnen hun inzetten nog steeds afdekken door middel van een verscheidenheid aan strategieën.

Een strategie is om ervoor te zorgen dat uw portefeuille goed gediversifieerd is, wat de effecten van afnemende op elke specifieke markt helpt verminderen. Bijvoorbeeld, de 2013 Taper Tantrum resulteerde in een sterke daling van de schatkistprijzen en een sterke stijging van de opbrengsten. De effecten waren slechts tijdelijk, maar beleggers die gediversifieerd waren in andere vastrentende activa, zoals bedrijfsobligaties of opkomende markten, zouden meer geïsoleerde zijn.

Beleggers kunnen hun portefeuille ook afdekken tegen breder dalingen met behulp van opties of andere financiële instrumenten. Bijvoorbeeld, een belegger zou langetermijn op de S & P 500 kunnen aanschaffen als zij van mening zijn dat de markt in het komende jaar in gevaar komt met een tekort aan activiteiten. Deze putjes zullen een waardeverhoging ervaren als de S & P 500 lager gaat, wat zou helpen bij het compenseren van verliezen in lange aandelenposities in dezelfde index.

Ten slotte kunnen beleggers hun vastrentende baten verfijnen met behulp van obligatieladers, die gebruikt worden om renterisico te beheren. De makkelijkste manier om ladderbanden te betalen als je geen belegger bent met een hoge netto-waarde, is het aanschaffen van obligatie-beursgenoteerde fondsen (ETF's) die een gediversifieerde portefeuille van obligaties bevatten die de looptijden en rendementen overspoeld hebben.

The Bottom Line

Internationale investeerders moeten zich ervan bewust zijn dat veel van de grootste centrale banken van de wereld de aankoop van activa afnemen. Terwijl tapering de winst die door kwantitatieve versoepeling wordt veroorzaakt, niet volledig zal omkeren, zou het bescheiden neerwaartse druk op de prijzen van de activa kunnen zijn, afhankelijk van de hoeveelheid afnemend. Sommige economieën kunnen meer risico lopen dan andere, gezien de verschillen in de manier waarop zij plotselinge plannen bekendmaken.