Video: Didier Sornette: How we can predict the next financial crisis 2024
De impact van hedge funds op de beurs is in het afgelopen decennium aanzienlijk gegroeid. Volgens sommige schattingen beheersen ze 10 procent van de aandelen op de Amerikaanse aandelenbeurzen. Dat omvat de New York Stock Exchange, de NASDAQ en BATS. Credit Suisse schat dat hun impact nog hoger zou kunnen zijn. Zij kunnen de helft van de New York en London Stock Exchanges beheersen. (Bron: "Amerikaanse regulatoren groeien gealarmeerd over hedge fund hotels," International Herald Tribune, 1 januari 2007.)
Omdat zij vaak handel, zijn ze verantwoordelijk voor een derde van het totale dagelijkse volume op de NYSE alleen. Naar schatting 8.000 hedgefondsen opereren wereldwijd. De meeste zijn in de Verenigde Staten. In Connecticut staat een hoge concentratie.
Onderzoekers constateren dat hedge funds positief bijdragen tot de aandelenmarkt, maar wanneer hun bronnen van kapitaal opdrogen, kunnen ze een verwoestende negatieve impact hebben. (Bron: Charles Cao, Bing Liang, Andrew Lo, Lubomir Petrasek, "Hedge Fund Holdings en Effecten van de Effecten van de Aandelenmarkt", Federal Reserve Board, Mei 2014.)
Door risico's te verminderen, worden hedge funds minder volatiliteit van de aandelenmarkt.
Vijf nadelen
Hedgefondsen verhogen ook het risico. Dat komt doordat ze soortgelijke kwantitatieve strategieën gebruiken. Hun computerprogramma's kunnen soortgelijke conclusies over investeringsmogelijkheden bereiken. Ze beïnvloeden de markt door hetzelfde product, zoals hypotheekgesteunde effecten, tegelijkertijd te kopen. Naarmate de prijzen oplopen, worden andere programma's geactiveerd en kooporders voor hetzelfde product gecreëerd. Zo creëren ze assetbubbels. Kijk gewoon naar de huisvestingsprijzen in 2005, olie in 2008, goud in 2011, schatkistjes in 2012, de aandelenmarkt in 2013 en de Amerikaanse dollar in 2014.
Ten tweede betekent hedge funds het gebruik van derivaten dat met weinig geld geïnvesteerd, hebben ze de mogelijkheid om grote schommelingen op de markt te creëren. Deze omvatten optiescontracten die hen in staat stellen een kleine vergoeding in te stellen om een aandelen tegen een afgesproken prijs te kopen of te verkopen op of voor een bepaalde datum.Ze kunnen kort voorraden verkopen, wat betekent dat ze de voorraad lenen van de makelaar om het te verkopen, en beloven om het terug te geven in de toekomst. Ze kopen termijncontracten die hen verplichten om een zekerheid, een commodity of een valuta te kopen of te verkopen tegen een afgesproken prijs op een bepaalde datum in de toekomst.
In de derde plaats zijn hedge funds sterk afhankelijk van de kortetermijnfinanciering via geldmarktinstrumenten.
Dit zijn meestal zeer veilige manieren om geld te innen, zoals geldmarktfondsen, commercieel papier uitgegeven door kredietinstellingen en cd's. De hedge funds kopen en verkopen bundels van deze instrumenten aan beleggers om genoeg geld te genereren om hun marge-accounts actief te houden. De bundels zijn derivaten, zoals activa-backed commercial paper.
Gewoonlijk werkt dit goed. Maar tijdens de financiële crisis waren veel beleggers zo paniek dat ze zelfs deze veilige instrumenten verkocht om 100 procent gewaarborgde schatkistbiljetten te kopen. Als gevolg hiervan kon de hedgefondsen hun marge-accounts niet handhaven, en werden gedwongen om effecten te verkopen tegen koopjesprijzen, waardoor de crash in de aandelenmarkt verslechterd werd. Voor meer, zie 17 september 2008, Run on Money Markets.
Ten vierde gebruiken ze deze kortlopende schuld als hefboom om de risicovolle derivaten te kopen.
Dat is de enige manier waarop iedereen de markt beter kan presteren. Ze wedden dat hun geavanceerde computerprogramma's en analyses hen in staat stellen om vaker vaker te worden dan wel.
Ten vijfde zijn hedgefondsen nog steeds grotendeels ongereguleerd. Zij kunnen investeringen doen zonder controle door de Securities and Exchange Commission. In tegenstelling tot wederzijdse fondsen hoeven ze niet kwartaal op hun bedrijf te rapporteren. Dat betekent dat niemand weet wat hun beleggingen zijn.
Hoe zij u beïnvloeden
Als u aandelen bezit, zowel rechtstreeks als via uw 401 (k), IRA, of pensioenplan, wordt u beïnvloed door hedge funds.
Hedge Funds FAQ
Wie investeert in hen?
- hebben ze de financiële crisis veroorzaakt?
- Wat was de LTCM Hedge Fund Crisis?