Video: Marketing in vogelvlucht 2024
Nu is iedereen die aandacht besteedt aan de financiële media aandacht besteed aan de vooruitzichten van de obligatiemarkt in 2014. Mediadiscussies over de vooruitzichten van de obligatiemarkt zijn in sommige opzichten steeds meer apocalyptische toon aangenomen, die door dit juweeltje uit Yahoo! Financiën op 28 november: "Neem dekking! Bondmarkt 'hel' zou onderweg kunnen zijn '.
Met deze soort dekking kunnen beleggers met een vaste inkomen worden verontschuldigd als ze het gevoel hebben dat ze op het gebottelde water- en noodverlichtingsapparaat moeten worden opgeslagen.
Maar in werkelijkheid is de vooruitzichten niet zo zwaar. Hoewel de obligatiemarkt als geheel in 2014 waarschijnlijk niet veel in de weg staat van het totale rendement, is er ook geen reden om de paniekknop te raken. Hier kijken we naar de diverse problemen die de prestaties van de markt in het komende jaar kunnen beïnvloeden.
Zie de laatste sectie van dit artikel voor uitzichten specifiek voor elke activaklasse, evenals een verscheidenheid van deskundige adviezen.
Zie ook het 2013 Bond Market Performance Year in Review.
Fed Tapering een sleuteloverweging
De belangrijkste variabele voor de vooruitzichten voor de obligatiemarkt in 2014 is natuurlijk het lot van het kwantitatieve versoepeling van de Amerikaanse Federale Reserve (QE). Dit programma voor het kopen van obligaties, die werd ontworpen om de langlopende obligaties op te voeren om de economie te stimuleren, heeft de opbrengsten lager gehouden dan niveaus waar ze in een wereld zonder QE zouden verhandelen. In 2013 heeft het vooruitzicht van een vermindering van het programma de opbrengsten veroorzaakt om te springen, aangezien beleggers begon te anticiperen op het uiteindelijke einde van het beleid.
De 10-jarige rendement van de schatkist steeg bijvoorbeeld van 1, 63% op 2 mei tot bijna 3% tegen het einde van het jaar. Houd er rekening mee dat prijzen en opbrengsten in tegengestelde richtingen bewegen.
Aangezien deze stijging in de opbrengsten de verwachting van een beleggers op een komende Fed-tapering weerspiegelt, betekent dit ook dat een groot gedeelte van de afzetrelaterende afzet al in prijzen is geïnterpreteerd.
De vermindering van QE is een bekend probleem dat volledig door de investeerders wordt verwacht. Het is dus niet realistisch om te verwachten dat tapering - dat in januari 2014 begint te starten - een andere afzet zal veroorzaken die groter is dan wat er gebeurde in de lente-zomer van 2013. In plaats daarvan is de meest waarschijnlijke uitkomst geleidelijk afnemend, waarbij de Fed alvast vooraf van plan is zijn bedoeling te telegraven.
Hierbij is de noodzaak voor de Fed om verder te dalen, een bescheiden kopwind voor obligaties, zowel wat betreft de potentiële invloed op de tarieven en de injectie van onzekerheid in de markt. De omvang van het nadeel van hier is echter niet zo substantieel. Na verloop van tijd heeft de 10-jarige opbrengst van de Schatkist de neiging om te verdiepen tot een niveau dat gelijk is aan de groei van de bruto binnenlandse product (BBP) groei plus de inflatie. Uitgaande van groei van 2.5% en een inflatie van 1,2% in 2014, dat zou het rendement op de 10 jaar op ongeveer 3,7% met geen QE betekenen. Dit is echter niet het geval: zelfs met afnemende QE zal door 2013 doorgaan. Met opbrengsten die al bijna 3% sluiten 2013, blijkt dat het ergste van de verkoop al kan plaatsvinden.
Hoe kunnen de groeivooruitzichten effecten hebben?
Elk perspectief komt met variabelen, en de grootste onzekerheid over de vooruitzichten voor de obligatiemarkt in 2014 is de richting van de economische groei.
Als de economie sterker wordt dan de huidige consensusverwachting van 2. 25% - 2.5%, zou dit zorgen maken dat de Fed sneller zou aftappen dan verwacht. De obligatiemarkt was niet bijzonder gevoelig voor de groeivooruitzichten in 2012 en de eerste maanden van 2013, aangezien beleggers ervan overtuigd waren dat de Fed QE zou doorgaan. Nu heeft de groeivooruitzichten veel belangrijker omdat het een directe invloed heeft op het lot van kwantitatieve versoepeling.
De flip kant is natuurlijk dat de groei binnen de verwachtingen zou kunnen komen, waardoor de vonk voor een rally in obligaties wordt gelost. Dit scenario is zeker in het rijk van de reden dat de economie nog niet volledig is hersteld.
De rol van de inflatie in de obligatiemarktvooruitzichten voor 2014
Inflatie is een belangrijke factor in de rendementen op obligaties, maar niet voor vele jaren een belangrijk probleem.
Sinds de crisis is de inflatie gedrukt door het milieu van langzame groei en hoge werkloosheid, en het zal waarschijnlijk zo blijven voor de nabije toekomst. Om deze reden is dit het enige probleem waarover niemand over de vooruitzichten van 2014 spreekt - en dus degene die de grootste negatieve invloed op de markt kan hebben. Hoewel er nog geen inflatie staat, blijf deze variabele in de gaten, aangezien 2014 vordert. Zoals het gezegde luidt is het de trein die je niet ziet komen die je treft.
Gaat de Stampede uit obligatiefondsen doorgaan?
Een derde factor die de vooruitzichten van de obligatiemarkt in 2014 kan beïnvloeden is beleggersgedrag. In de tweede helft van 2013 verkochten beleggers hun obligatiefondsen overhandigd, met veel ploegen in aandelenfondsen om te profiteren van de stijgende markt - een fenomeen dat de 'Grote Rotatie' is genoemd. "Niemand kan zeker zeggen of deze trend in 2014 zal doorgaan, maar de mogelijkheid om doorlopende cashflow uit obligatiefondsen te verliezen, wat de managers ertoe verplicht om hun aandelen te verkopen, zou de prestaties in het komende jaar kunnen blijven drukken.
Wat moet de investeerder verwachten in termen van 2014 Retourneren?
Het is altijd een uitdaging om prestaties te progniseren per jaar, omdat de onvoorziene gebeurtenissen onvermijdelijk in de vergelijking leiden. Daarbij wordt ervan uitgegaan dat er geen grote verrassingen zijn (zoals oorlog, crisis, enz.), Het meest waarschijnlijke scenario is een jaar dat vergelijkbaar is met 2013: bovengemiddelde volatiliteit en ondergemiddelde rendementen. Afwezig is van een onverwachte vertraging in de groei, de obligaties zullen onwaarschijnlijk veel opwaarts bieden. Van 2007 tot en met 2012 komen de obligaties gemiddeld stabiel terug tussen 5-8% per jaar.In de komende jaren zal het gemiddelde waarschijnlijk ongeveer de helft zijn.
Eén reden voor deze zwakke vooruitzichten is dat obligaties en obligatiefondsen historisch lage opbrengsten nog steeds aanbieden. Hoewel het gemakkelijker is om een prijsverlaging van 2% te nemen wanneer de opbrengsten 5-6% bedragen, wordt die 2% daling veel belangrijker wanneer beleggingsgraadobligaties in het 2-3% bereik verschijnen.
Betekent dit dat je al je obligatiefondsen moet verkopen? Over het geheel genomen - obligaties blijven inkomen, diversificatie en relatieve stabiliteit bieden aan beleggers. Het is altijd verstandig om je langetermijnplan te houden in plaats van te reageren op marktontwikkelingen.
In plaats daarvan is het bericht over de vooruitzichten voor de obligatiemarkt van 2014 eenvoudig: temper je verwachtingen.
Waar zou u in 2014 investeren?
De situatie van elke individu is anders, dus een investering die een slim idee voor een persoon kan zijn, is misschien niet noodzakelijk voor een ander. Met dat gezegd zijn hier enkele belangrijke punten om na te denken, aangezien u vooruitblikt op 2014:
Langlopende versus kortlopende obligaties : Het beschermen van jezelf tegen het risico tegen risico's moet de naam van het spel blijven het komende jaar Als de obligatiemarkt nog een moeilijk jaar heeft, zullen de langlopende obligaties opnieuw onderpresteren. Aan de andere kant zijn kortlopende obligaties nauwer gebonden aan het Fed-beleid dan hun lange termijn tegenhangers. Aangezien de Fed niet verwacht wordt om de tarieven te verhogen tot 2016, zou het segment verder moeten steunen. Kortlopende obligaties bieden ook het voordeel van een grotere dagelijkse stabiliteit om beleggers te helpen de potentiële vluchtige marktomstandigheden uit te schakelen. In tegenstelling hiermee zijn langlopende obligaties het gebied van de markt met de hoogste blootstelling aan renterisico en bieden ze niet genoeg extra opbrengst om beleggers te compenseren voor het potentiële nadeel.
: De drie beste obligatie-ETF's voor 2014.
Hoge kwaliteit betekent niet "veilig" : Obligaties met de hoogste credit ratings - Schatkistjes, TIPS, hoogwaardige gemeentelijke obligaties en zakelijke problemen in 2013. Hoewel obligaties in deze gebieden een zeer laag standaardrisico hebben, hebben ze ook een hoogrentend risico. Stel niet uit dat een fonds dat deze "veilige" investeringen bezit, beter zal behouden als de markt verslechtert - het tegenovergestelde kan in feite waar zijn.
Lage kwaliteit betekent niet "onveilig" : Veel van de best presterende marktsegmenten van 2013 zijn die die de meest vluchtige zijn: high yield obligaties, senior leningen en bedrijfsobligaties in de ontwikkelde internationale en opkomende markten. In alle gevallen hebben deze activaklassen een gemiddelde gevoeligheid voor de rentetarieven. Terwijl alles ongetwijfeld zal lijden wanneer beleggers hun eetlust voor risico verliezen, kunnen ze ook beter in een omgeving komen van stijgende schatkistrendementen. Deze investeringen zijn niet voor iedereen, maar ze zijn een waard waard voor iedereen die de volatiliteit kan vermoeien.
Vooruitzichten die specifiek zijn op elke activaklasse
Meer informatie over wat in de winkel voor deze vier hoofdgebieden van de obligatiemarkt in 2014 staat:
Gemeentebonden
Bedrijfsobligaties
High yield bonds
Emerging Marktobligaties
Wat de experts zeggen
Hieronder vindt u een aantal belangrijke citaten van de beursgenoteerde experts over de vooruitzichten van de obligatiemarkt in 2014.Alle haakjes zijn van mij.
LPL Financial Research, "Outlook 2014 / De Investor's Almanac" : "De rentetarieven zullen waarschijnlijk hoger blijven en de obligatieprijzen dalen als gevolg van de verbetering van de economische groei. Deze groei zal waarschijnlijk de inkrimping van obligatie-aankopen door de Fed verhogen en de kans op een stijging van de Fed-rentevoet in het midden van 2015 vergroten. De obligatiewaarde blijft duur in vergelijking met historische gemiddelden. "
:" De aftapping zal leiden tot de eliminatie van QE op een gegeven moment in 2014, maar de 25 basispunten (0. 25% ) het rentevoet zal doorgaan tot 6. 5% werkloosheid en minimaal 2% inflatie is bereikt. Als dat zo is, zouden de (korte termijn) schatkist-, bedrijfs- en hypotheekposities (teruggekeerde effecten) een lage maar aantrekkelijke defensieve rendement moeten bieden. " Deutsche Bank," Capital Markets Outlook 2014 "
:" In de loop van het eerste kwartaal zal de Amerikaanse Federale Reserve waarschijnlijk het monetaire beleid versterken door zogenaamde tapering, dwz de inkoop van de obligaties te verminderen. in de tweede helft van het jaar zouden de markten kalmer moeten zijn, waardoor de opkomende markten gunstig zullen zijn. De renteverhogingen zullen waarschijnlijk niet in de VS tot 2015 terugkeren naar de agenda. " Merrill Lynch
:" The Fed zou moeten afzwakken Kwantitatieve Vermindering en rendementen zouden in 2014 moeten stijgen, met uitzondering van zeer kortlopende effecten. Maar we denken niet dat beleggers voor een lange-termijn-markt moeten investeren of helemaal in contanten verbergen. ' 24 / 7 Wall St., 12/10/13 BlackRock, "Global Intelligence, The Outlook for 2014
": "We denken dat de Fed in het eerste of tweede kwartaal van 2014 een geleidelijk afnemend programma zal starten. We verwachten Het duurt meer dan een jaar om de QE-wind te voltooien. Dit betekent dat de Fed onwaarschijnlijk zijn traditie zal gebruiken al geldgereedschap - het verhogen van de Fed-fondskoersen - om de korte rente te verhogen van bijna nul tot eind 2015. We denken dat dit tot een redelijk middenweg van 75 basispunten zal leiden (0. 75 procentpunt) stijging van de overheidsopbrengsten van tien jaar in Noord-Amerika in 2014. " Bank of America, 2014 Market Outlook
:" Uitdagend jaar voor vastrentend vermogen. Stramming (yield) spreads en stijgende tarieven zouden de totale opbrengst uitdagend kunnen maken voor vastrentende beleggers. Bedrijven zijn voorstander van overheidsobligaties. Hoogrentende obligaties zullen naar verwachting positieve rendementen opleveren, hoewel ongeveer de helft van de winsten die in 2013 werden gezien. Amerikaanse high yield obligaties kunnen het beste potentieel bieden, met een totaal rendement van 4 procent tot 5 procent. " Wells Fargo, 2014 Economische en marktvooruitzichten:
"We verwachten dat de Fed in 2014 en daarna onveranderd zal zijn voor de korte termijnkoersen . Als gevolg hiervan zal de druk op de langetermijnkoersen waarschijnlijk worden beperkt.
We zien dat de langetermijnkoersen in 2014 bescheiden stijgen, aangezien de Fed haar obligatieinkopen terugweegt. Als reactie daarop hebben we ons 2014 10-jarige schatkist op het einde van het jaar vastgelegd op 3. 50% en onze 30-jarige doelstelling op 4 september.50%, een bescheiden verhuizing hoger dan het huidige niveau. Een dergelijke verhuizing zou waarschijnlijk resulteren in ondergemiddelde, maar nog steeds positief, totaal rendement voor de meeste vastrentende investeerders. "
Jeffrey Rosenberg, Chief Investment Officer, Blackrock
:" Traditionele obligaties kunnen verliezen ervaren … Lange looptijd obligaties houden meer … renterisico dan obligaties met een kortere looptijd, dus let op de looptijden in uw obligatieportefeuille. Aangezien de inflatie bijna leeg is, kunnen obligaties die zijn ontworpen om te beschermen tegen waardevermindering tegen de inflatie, niet de moeite waard zijn om te bezitten, zoals Tesour Securities Securities (TAS). Behalve in de langste looptijden, naar ons mening, zijn ze duur en houden we ze tenminste in een portefeuille.
Zoeken Alpha, 12/11/13 David Kotok, oprichter van Cumberland Advisors
: "Heeft iemand gedacht dat de afgifte van de obligatie overdreven kan zijn? De economie en het herstel ervan zijn niet zo robuust en niet zo beïnvloed door de stijgende inflatiedruk om de rentetarieven te laten stijgen.
De grote foto blog, 12/15/13
Franklin Templeton Investments :" Wij geloven dat de rendementen van de Schatkist, na een gemeten stijging in 2013, waarschijnlijk zullen stijgen verder in 2014. Deze stijging moet simpelweg worden gezien als een normalisatie die optimisme weerspiegelt over het lopende, nogal onvoorziene herstel van de Amerikaanse economie en de onwaarschijnlijkheid dat de kortlopende rentetarieven binnenkort zullen oplopen … Uiteindelijk zouden de lange obligaties moeten weerspiegelen verwachtingen op lange termijn economische groei en inflatie.Hoewel we geloven dat er indicaties zijn dat de economische groei kan optillen, blijven inflatiemaatregelen afdwingbaar, waardoor de langlopende rentevoeten kunnen worden afgesloten, zelfs als de Fed haar activa aankopen afwikkelt. "
Alpha-zoekactie, 12/20/13 < Ilias Lagopoulos, Vaste-Inkomen Strategicist bij RBC Dominion Securities Een Strategicist bij RBC Dominion Securities : "Onze verwachting is in 2014 niet voor een beermarkt voor vastrentend, maar we zijn bij de eerste etappes in een tempo normalisatie proces, dus ik vind het een heel uitdagend jaar. '
Reuters, 12/23/13Rick Reider, BlackRock : "Zolang de vraag groter is dan of gelijk is aan levering, er is geen bubble. Ik zou betogen dat er te veel vraag vandaag is. Er zijn niet genoeg vastrentende activa in de wereld. "
" Er gebeurt een buitengewone botsing: veel van de ontwikkelde wereld vermindert zijn schuld, dus er is niet genoeg obligaties. Toch is de bevolking vergrijzing, wat betekent dat pensioenfondsen en levensverzekeraars obligaties willen hebben. En de Fed koopt de beschikbare voorraad op. " Barron's, 12/28/13
David Fabian, Managing Partner bij FMD Capital Management:" Obligaties mogen niet worden genegeerd, maar eerder geïmplementeerd op strategische wijze om uw beleggingsdoelstellingen te realiseren met de kennis dat er spoedstoornissen onderweg kunnen zijn. "
: "De Fed zal … minder nadruk leggen op haar obligatie-aankopen en richten zich in plaats daarvan op de toekomstige begeleiding in de hoop dat het beleggers kan overtuigen dat er voor langere tijd genoeg presenten onder de boom zullen zijn, met het beleid Het is waarschijnlijk de rentevoet van nul tot nul in 2016. Dit, samen met de sterke vastberadenheid van de [Fed's] om de inflatie te verhogen, is een reden waarom beleggers in obligaties blijven richten op korte en tussentijdse looptijden en vermijden looptijden na 10 jaar, waar de Fed's obligatie het kopen heeft het meeste effect gehad. " Marketwatch, 1/2/14
Barron's, 1/7/14 Morgan Stanley Wealth Management : "Wij geloven dat dit jaar de brede beleggingsgraad en de hoge opbrengstmarkten opbrengsten van circa 0% tot 1% en respectievelijk 3% tot 4% zullen opleveren, gebaseerd op couponinkomen en bescheiden spreadspanning vergeleken met stijgende opbrengsten en vallen prijzen."
Barron's, 1/8/14
Disclaimer : De informatie op deze site is uitsluitend ter discussie en mag niet beschouwd worden als beleggingsadvies. In geen geval vertegenwoordigt deze informatie een aanbeveling om effecten te kopen of te verkopen. Raadpleeg altijd een beleggingsadviseur en belastingpersoon voor u beleggen.
2013 Obligatie marktprestatie: het jaar in review
2013 Obligatie marktprestatie review: een uitgebreide samenvatting van de terugkeermarkten voor 2013, inclusief belangrijke gebeurtenissen en prestatie-drivers voor elke sector.
Actief beheerde obligatie-ETF's: de volledige, geactualiseerde lijst
Actief beheerde obligatie-ETF's, geleid door PIMCO Total Return ETF, groeit snel. Zie de lijst van alle ETF's met een actief beheerde band met symbolen en vergoedingen.
Beste obligatie indexfondsen die u kopen van Vanguard en Fidelity
Als u een lijst wilt zien van de beste indexfondsen die investeren in obligaties, wil je deze hoge kwaliteit, goedkope fondsen controleren voordat je koopt.