Hoe futures en ETF's samenwerken

Zoals u weet, volgen ETF's een onderliggende waarde. Of het nu een commodity, een index of zelfs een valuta is, ETF's kunnen alleen effectief zijn als ze goed correleren met hun gewenste product. En om dat te doen, gebruiken veel fondsen derivaten. En hoewel opties, swaps en forwards soms worden opgenomen in ETF's, zijn dit futures-contracten die het meest worden geïmplementeerd.

Dus als u gaat beleggen in ETF's, moet u weten wat er in een ETF zit.

Laten we met dat in gedachten een van die componenten verkennen … toekomst.

Wat zijn futures?

Een toekomstig contract is een overeenkomst tussen een koop en een verkoper op basis van een onderliggende waarde. De verkoper gaat ermee akkoord om het actief op een later tijdstip aan de koper te leveren, maar de prijs van het activum wordt bepaald op de datum van de daadwerkelijke overeenkomst.

Hier is een voorbeeld - het is nu oktober en je wilt een olietoekomst in november kopen voor $ 95. De verkoper neemt je $ 95 en op het einde van november is hij je technisch een vat olie schuldig. Krijg je echt een vat olie? Waarschijnlijk niet, maar er zal een vergoeding zijn op basis van de olieprijs op die bepaalde dag.

Hoe werken futures?

Laten we met ons voorbeeld zeggen dat u de eigenaar bent van het futures-contract (de koper). Je hebt een paar opties met je lange positie

• 1. U kunt uw termijncontract voor expiratie terug verkopen aan de verkoper (of een andere handelaar). Misschien wilt u dit doen als de olieprijs stijgt en u winst wilt besparen. Of als het te laag wordt en u uit de positie wilt komen voor een minimaal verlies

• 2. U kunt wachten tot de vervaldatum en uw recht uitoefenen om olie te krijgen voor $ 95. In de meeste gevallen krijgt u de winst of neemt u de verloren rekening op uw rekening. Dus als de toekomst $ 195 waard is, krijg je je $ 95 terug plus nog eens $ 100 aan winst (het filteren van kosten en andere kosten). Of u kunt minder krijgen als de prijs lager is dan de oorspronkelijke transactie
• 3. Je zou het contract kunnen verlengen tot een nieuwe maand. Je "ruilt" in je huidige contract van november voor een nieuw contract in december of een andere maand. Dit kan gedaan worden met de originele verkoper of een andere handelaar
• 4. Technisch gezien zou je je vat olie kunnen eisen, maar zoals je wel kunt raden, gebeurt dat nooit. Te veel factoren, zoals vracht en ongemak

Wie houdt de transacties bij?

In tegenstelling tot termijncontracten, zijn futures-contracten sterk gereguleerd. Er zijn Futures Contract Regulations en een Commodity Futures Trading Commission. Ook is er een opruimingshuis bij betrokken. Ze fungeren als een bank en houden uw account, uw transacties, uw winst en verlies, uw marges en uw kosten bij. Ze verwerken ook de logistiek achter rollovers en expirations.

Where Do Futures Trade?

Futures handelen op termijnbeurzen, net zoals aandelen worden verhandeld op beurzen. De meer populaire termijnbeurzen in de VS zijn in Chicago en New York - Chicago Board of Trade, Chicago Mercantile Exchange en New York Mercantile Exchange.

Er zijn ook futures-beurzen over de hele wereld, zoals de Eurex (Europa), London International Financial Futures en Options Exchange en de Tokyo Commodity Exchange.

Wat zijn de verschillende soorten futures?

Futures-contracten worden gevormd op veel verschillende soorten activa.

Er zijn futures voor …

• Grondstoffen - olie, goud, sinaasappelsap (onthoud handelsplaatsen?)
• Valuta - Euro, Amerikaanse dollar, Britse pond, Yen
• Obligaties < - Rente speelt op korte en lange termijn posities Aandelenindexen
• - Zowel de VS als de internationale Wat zijn de risico's met verhandelingstransacties?

Zoals met elke investering, is er risico. Prijzen fluctueren evenals de waarde van uw activa, dus voordat u transacties, futures of anderszins maakt, is het belangrijk om een ​​expert te raadplegen, zoals een financieel adviseur of een managed futures-makelaar.

Een specifiek probleem met futures is echter hun nauwkeurigheid. Dit is de laatste tijd een verhit debat geweest, vooral met betrekking tot grondstoffenfutures. Futures zijn ontworpen om de prijs van een onderliggende waarde nauwkeurig te volgen, maar aangezien deze derivaten een tijdswaarde hebben vanwege een toekomstige vervaldatum, zijn de rentetarieven een factor.

Ook speelt de actuele versus waargenomen waarde een rol bij prijsschommelingen.

Zoals we al zeiden, prijzen veranderen, rentevoeten bewegen en handelaren hebben verschillende meningen. Dit alles kan ertoe leiden dat een futures-contract onnauwkeurig correleert met de onderliggende waarde. Dit is wat in de gemeenschappelijke taal bekend staat als een trackingfout en er zijn twee soorten fouten …

Contango

• - wanneer de prijs van de futures eigenlijk hoger is dan de contante prijs Backwardation
• - wanneer de prijs van de futures is lager dan de spotprijs

Het doel van een futures-contract is om het gerelateerde activum bij te houden, maar vanwege de bovenstaande factoren krijgen deze fouten soms vorm. En het kan ertoe leiden dat een ETF ook een tracking error heeft als het fonds futures gebruikt om zijn doel te bereiken.

Hoe en waarom worden futures gebruikt in ETF's?

Anders dan en index- of andere activa, is een ETF een voorverpakt mini-portfolio dat is ontworpen om een ​​index te volgen zonder de prijs van een basket te moeten betalen of blootstelling aan een commodity te krijgen zonder een veeboerderij op het voortuin te hoeven maken. Maar omdat deze fondsen zijn voorverpakt, is er geen actief beheer (met excuses voor actief beheerde ETF's).

Om flexibiliteit te hebben bij het volgen van een activum, kunnen ETF's dus gebruikmaken van futures-contracten die worden overgedragen wanneer de gelegenheid zich voordoet. Dit helpt het fonds om in lijn te blijven met de huidige marktomstandigheden en daardoor de nauwkeurigheid te behouden. Zoals eerder vermeld, zijn futures echter niet perfect en dit kan soms trackingfouten in de ETF veroorzaken.

Maar al met al helpen futures ETF's aantrekkelijk te maken. Ze geven beleggers toegang tot bepaalde markten of activa zonder het gedoe van rollovers, expiraties, meerdere kosten, basket-pricing en vele andere factoren die gerelateerd zijn aan handelen. En zonder twijfel maken veel fondsen gebruik van futures om de ETF zijn doel te laten bereiken.

Dus nu weet je waarom futures soms in ETF's zijn ingebouwd, dus wees niet bang wanneer je "onder de motorkap kijkt" en toekomst ziet in de engine, maar wees je bewust waarom ze er zijn, hoe ze werken, en hun beperkingen.