Reserve Primaire Fonds: Money Market Run

Op 15 september 2008, de $ 62. 6 miljard Reserve Primary Fund "brak de bok." Dat betekende dat de fondsbeheerders de aandelenprijs niet kon handhaven tegen de waarde van $ 1. Geldmarktfondsen gebruikten die waarde als benchmark.

Investeerders nemen te snel geld uit. Zij waren bezorgd dat het Fonds failliet zou gaan door zijn investeringen in Lehman Brothers. Die bank had een groot deel van hun aandelen belegd in hypothecaire effecten en andere derivaten.

Deze investeringen verliezen waarde omdat de woningprijzen in 2006 daalden. Dat betekende dat hypotheekhouders hun huizen niet konden verkopen voor wat zij voor hen betaalden. Banken waren uitsluiting. Als gevolg daarvan verklaarde Lehman faillissement. Die paniek creëerde een ongekende rijd op een zogenaamde veilige geldmarkt.

Twee dagen later kwamen de Verenigde Staten dicht bij een economische ineenstorting. Op 17 september 2008 trokken beleggers een record van $ 144. 5 miljard uit de geldmarktrekeningen. Ze waren altijd de veiligste van de investeringen geweest. Dat is waar bedrijven, soevereine vermogensfondsen en zelfs gepensioneerden hun geld houden. Gedurende een typische week wordt slechts ongeveer 7 miljard dollar teruggetrokken.

De bezorgde investeerders hebben de gelden naar de VS Treasurys verplaatst. Dat gedwongen rendementen dalen onder nul. Met andere woorden, de investeerders waren zo paniek dat ze niet meer konden zorgen als ze hun investering konden terugkrijgen. Ze wilden gewoon geen kapitaal verliezen.

Geldmarktfondsen zijn ook waar bedrijven hun geld overnachten. Ze gebruiken het voor dagelijkse operaties. Als deze fondsen droog waren, zouden uw supermarktplanken binnen enkele weken leeg zijn geweest.

Hierop heeft de Wall Street Journal die dag beschreven:

"

Huddled in zijn kantoor woensdag met top adviseurs, de minister van Financiën Henry Paulson keek zijn financiële data terminal met alarm. Een markt na de andere ging haywire De beleggers vluchtten geldfondsenfondsen, die lang als ultraveilig beschouwd werden. De markt was bevroren voor de kortlopende leningen die banken vertrouwden op de financiering van hun dagelijkse zaken. Zonder dergelijke mechanismen zou de economie stoppen Bedrijven zouden hun dagelijkse activiteiten niet kunnen financieren. Binnenkort zullen de consumenten paniek raken. '

Banken schudden ook geld. Ze waren te bezorgd om elkaar te lenen vanwege de angst om de schuld als zekerheid op te nemen. Normaal gesproken hebben financiële instellingen op elk moment ongeveer 2 miljard dollar ter beschikking. Tegen donderdag hadden zij een ongekende $ 190 miljard verworven bij terugbetalingen. Amerika was op de rand van een totale rijding op de oevers. In tegenstelling tot de Grote Depressie, was het niet bezorgd voor deposanten. Deze keer was het door bedrijfsinvesteringen. "Zonder deze fondsen participeren, zouden de commerciële papiermarkten van $ 1, 7 miljard, die de kredietverleners van kredietverleners van automakers financieren, hogere kosten hebben geconfronteerd. Zonder commercieel papier zouden 'fabrieken moeten afsluiten' zouden hun baan verliezen, en er zou een effect op de reële economie zijn, 'zegt Paul Schott Stevens, president van het beleggingsonderneming van de beleggingsonderneming Instituut Mutual Fund.'

Sekretaris Paulson heeft de federale premier Ben Bernanke verleend. Hij kwam ermee akkoord dat het probleem buiten de reikwijdte van het monetaire beleid leidde. De federale overheid was de enige entiteit die groot genoeg was om effectieve maatregelen te nemen. De twee besloten het Congres te vragen om 700 miljard dollar te betalen om banken in het gevaar van faillissement te borgigen. Waarom zo'n grote som? Het moest genoeg zijn om de paniek te stoppen en het vertrouwen te herstellen.

Zo leidde de geldmarkt de bankrekening uit. Congres sloeg bij de goedkeuring van de borgtocht van investeringsbanken die hypotheekrendementen kochten. Sommigen geloofden niet dat financiële instellingen nu in gevaar waren om te mislukken. Anderen wilden de vrije markt laten gaan. Nog anderen waren bezorgd over het uitgeven van belastingbetalers dollars om de banken slecht oordeel te maken.

De geldmarkt liet zien hoe dicht de wereldwijde economie een catastrofale ineenstorting was. Congres vroeg aan Paulson wat er zou gebeuren als de bailout niet werd goedgekeurd. Hij antwoordde stilweg: 'De hemel helpt ons allen.' (Bron: "Paulson's Hand, Shock Forces", The Wall Street Journal, 20 september 2008.)