Veel beleggers, zowel nieuwe als ervaren, kunnen waarschijnlijk niet uitleggen wat voorkeursvoorraad is en hoe het in hun waardering van de waarde van een onderneming is. Met dat gezegd, laten we de rol van voorkeurvoorraad op de winst- en verliesrekening bespreken; hoe het de gerapporteerde winst en verlies beïnvloedt in bedrijven met grote preferente aandelenkwesties. Alhoewel we het in de laatste les hebben geraakt toen ik je op gewone aandelen introduceerde, de voorkeursvoorraden en de converteerbare voorraad, is de reden dat het nu opkomt, omdat, als je met mijn vroegere lessen hebt gevolgd door te kijken naar een echt inkomen verklaring van een jaarverslag of formulier 10-K-indiening, heeft u het netto inkomenscijfer geconfronteerd.
Nettoresultaat vertegenwoordigt de totale winst na belastingen van het bedrijf dat is gemaakt voor de periode voorafgaand aan aftrek van de vereiste dividenden die zijn betaald op de uitstaande voorkeursvoorraad van de onderneming. Het begrijpen van het denken achter aftrek van de gewenste dividenden is van belang als u een goede belegger wilt zijn.
De reden waarom we niet op het gerapporteerde netto-inkomen kunnen rekenen, zoals het nu op dit punt blijkt, heeft te maken met de aard van de preferente aandelen en preferente aandelendividenden. Normale cash dividends betaald op gewone gewone aandelen worden niet in mindering gebracht op de winst- en verliesrekening. Met andere woorden, als een bedrijf 10 miljoen dollar in winst heeft gemaakt en 9 miljoen dollar in dividenden betaald heeft, zal de winst- en verliesrekening 10 miljoen dollar, de balans 1 miljoen dollar, en het kasstroomoverzicht 9 miljoen dollar in dividenden verdelen. Voorkeursaandividenden lijken daarentegen lijker op rente die op schuld is betaald in termen van wat zij voor de eigenaar van het gemeenschappelijk eigen vermogen bedoelen; verplichtingen die bijna altijd moeten worden betaald en niet kunnen worden overschreden zonder enige onaangename gevolgen in de markt, potentiële rechtszaken en grote reputatie schade die het moeilijker maakt om kapitaal in de toekomst op te bouwen.
Dat is de reden waarom veel bedrijven hen op de winst- en verliesrekening bevatten en vervolgens een ander netto-inkomen cijfer bekendmaken als "netto inkomen van toepassing op gemeenschappelijk", dat u later in dit artikel zal leren. Als een bedrijf 10 miljoen dollar na belastingen heeft verdiend en 1 miljoen dollar in preferente aandelen dividenden betaald heeft, zou het netto inkomen dat van toepassing is op gemeenschappelijk slechts 9 miljoen dollar op de winst- en verliesrekening zal tonen.
Inzicht in de aard van de gewenste voorraad
Om meer specifiek te zijn en te baseren op wat ik je geleer heb in een artikel genaamd De vele smaken van de gewenste voorraad en De intrinsieke waarde van de gewenste voorraad berekenen < , gewone-vanille-voorkeursvoorraad zonder unieke eigenschappen, zoals het recht om in gewone aandelen omgezet te worden (bekend genoeg als converteerbare voorkeursvoorraad) is een soort eeuwigheid.In wezen fungeert het als een mix van een aandelen en een obligatie met elk gewenst aandeel betaalt normaal gesproken een gegarandeerd, relatief hoog dividend. In het geval dat het bedrijf ooit failliet gaat of wordt geliquideerd, is de preferente voorraad hoger in de kapitaalstructuur, achter de obligatiehouders en bepaalde andere schuldeisers, om resterende uitkeringen uit de windup of reorganisatie te ontvangen. In ruil voor deze hogere inkomsten en relatieve veiligheid heeft voorkeursvoorraad niet het recht om in het succes van de onderneming buiten het dividend te delen, tenzij het een speciaal type is dat bekend staat als deelnemende preferente aandelen. Zelfs dan is de deelname niet vergelijkbaar met gewone aandelen en zal er een soort opwaartse berekening worden opgenomen die de dividenduitkering kan verrijken tijdens boomperioden. Eerder in een buitengewoon succesvolle onderneming, zolang het goed gaat, jaar na jaar verzamelt u uw gewenste dividenden, terwijl de gewone aandeelhouders obsceen rijk worden.
Voorkeursvoorraad heeft of kan niet stemrecht hebben.
Sommige bedrijven hebben veel verschillende voorkeursvoorraden tegelijkertijd; instelbare voorraad voorkeurbare voorraad, convertibele voorkeurvoorraad, eerste voorkeursvoorraad, deelnemende voorkeursvoorraad, deelnemende converteerbare voorkeursvoorraad, voorkeursvoorkeursvoorraad en tweede voorkeursvoorraad; verschillende dividendtarieven, misschien verschillende parwaarden. De dividenden uit alle deze moeten worden afgetrokken van de netto-inkomsten op de winst- en verliesrekening alvorens te komen tot het netto-inkomen dat van toepassing is op het gewone cijfer. Dat komt omdat de verordeningen van de vennootschap in bijna alle gevallen het vergoeden van elk dividend op het gewone aandelen verbieden, tenzij het dividend op de voorkeursvoorraad is betaald. Dat wil zeggen, vanuit het perspectief van een gewone aandelenbelegger, zijn de voorkeursdividenden vereist voor betalingen die moeten worden gemaakt voordat het mogelijk is om een deel van de winst uit het bedrijf te verdienen en ervan te genieten, elk beetje zo echt als loon of belastingen.