Wat is Lagen in Aandelenhandel?

Dit is een schema dat wordt gebruikt door effectenhandelaren om de prijs van een aandelen te manipuleren voor transacties die zij willen uitvoeren, waardoor voordeliger executies voor zichzelf worden gemaakt. Het is een verscheidenheid aan stratagem die spoofing genoemd wordt, zelf een element van high-frequency trading.

Door middel van layering probeert een handelaar andere handelaars en beleggers te dwaas om te denken dat significante inkoop of verkoop druk op een bepaalde beveiliging opbouwt, met als doel de prijs te verhogen of te dalen.

De handelaar doet dit door meerdere orders in te voeren die hij niet wil uitvoeren, maar in plaats daarvan plannen te annuleren.

Koopvoorbeeld

Een handelaar wil 1 000 aandelen van XYZ-aandelen kopen, die tegen $ 20 verhandelt. 00 per aandeel. In de hoop om zijn prijs neer te zetten, gaat hij 4 grote orders in om te verkopen:

• 10.000 aandelen op $ 20. 05 per aandeel
• 10.000 aandelen op $ 20. 10 per aandeel
• 10.000 aandelen op $ 20. 15 per aandeel
• 10.000 aandelen op $ 20. 20 per aandeel

Merk op dat de handelaar deze verkooporders heeft gelaagd tegen incrementeel hogere prijzen boven de actuele marktprijs. Zo zullen zij niet uitvoeren tenzij de huidige marktprijs naar boven stijgt. De handelaar is van plan om andere marktdeelnemers te maken, van mening dat verkoopdruk onder de houders van XYZ-aandelen stijgt en dat de prijs dus onder de 20 dollar ligt. 00 per aandeel.

Als de regeling werkt, zullen andere handelaren die graag willen verkopen, orders onder $ 20 betalen. 00, in afwachting van die orders om 40.000 aandelen snel te verkopen, zullen opnieuw worden ingevoerd tegen nog lagere prijzen.

De handelaar zal dan 1 000 aandelen van XYZ op minder dan 20 dollar kunnen aanschaffen. 00 per aandeel en annuleer deze gelaagde verkooporders.

De handelaar loopt een risico dat orders om XYZ te kopen, ingrijpen, maar de prijs boven de 20 dollar duwen. 00 per aandeel. In dit geval zal de handelaar tot 40.000 aandelen aan kopers moeten bezorgen, aandelen die hij mogelijk zou moeten verkrijgen tegen nog hogere prijzen, waardoor een groot verlies in het proces wordt opgelopen.

Verkoopvoorbeeld

Een handelaar die 1 000 aandelen van XYZ-aandelen wilt verkopen, zou het tegenovergestelde doen om zijn prijs omhoog te zetten. Hij zou 4 grote bestellingen invoeren om te kopen:

• 10.000 aandelen op $ 19. 95 per aandeel
• 10.000 aandelen op $ 19. 90 per aandeel
• 10.000 aandelen op 19 dollar. 85 per aandeel
• 10.000 aandelen op 19 dollar. 80 per aandeel

Als de strategie werkt, zullen mensen die graag willen kopen, orders betalen boven $ 20. 00 per aandeel, in afwachting dat de gelaagde bestellingen (die ze niet weten dat ze gewoon ruse zijn) opnieuw worden ingevoerd tegen nog hogere prijzen. De handelaar kan meer dan $ 20 verkopen. 00 per aandeel en annuleer deze bestellingen. Nogmaals, er is een risico. Echte orders om te verkopen kunnen ingrijpen op minder dan $ 20. 00 per aandeel, waardoor de handelaar wordt gedwongen om aandelen te kopen die hij niet wilde, omdat die bestellingen worden uitgevoerd.

Regulatory Response

De Dodd-Frank Financial Reform Bill van 2010 maakte alle vormen van spoofing illegaal in de Verenigde Staten. Op basis van de bepalingen ervan, bijvoorbeeld, beschuldigde het Amerikaanse ministerie van Justitie een op de U.K. gebaseerde daghandelaar met illegale acties die naar verluidt de Flash-crash van 6 mei 2010 veroorzaakten, waarbij de aandelenkoersen plotseling sterk kelderden. Ondertussen heeft de SEC handhavingsacties ondernomen tegen handelaars en bedrijven die zich al voor de komst van Dodd-Frank bezighielden met spoofing en gelaagdheid.

Regulators in de Verenigde Staten, evenals de London Stock Exchange (LSE) hebben zich ook zorgen gemaakt over spoofing en gelaagdheid. Verschillende voorstellen zijn in de U. K. gedreven om deze praktijken te verbieden.