Video: Cómo calcular la Rotación de Inventarios - Control de inventarios 2024
Nu je dit in deze beleggingslessen hebt gedaan, is het tijd voor mij om je te leren hoe je een financiële ratio, bekend als rendement op activa of ROA, kort kunt berekenen. Als u probeert uw beleggingsvaardigheden te verbeteren en een ervaren analist te worden, zult u zien dat ROA een belangrijke meting is omdat het u een idee geeft over de onderliggende aard van de onderneming of onderneming die u studeert op een andere manier dan de opbrengst op de eigen vermogen formule.
Dit geldt vooral voor bepaalde sectoren en industrieën, en niet altijd zoals u denkt.
Gebruik van ROA in de echte wereld
Dit echte wereldvoorbeeld van het gebruik van de ROA-verhouding komt van een familievriend van mij. Deze gentleman is een succesvolle bankier, bedrijfseigenaar en investeerder die de afgelopen decennia bijna elke bankcrisis heeft doorgehaald, zowel bij de instelling die hij loopt en de banken waarin hij een belegging heeft, die in geen enkel deel van zijn conservatisme. Een deel van zijn succes behelst het kijken naar het rendement op activa cijfer. Als het rendement van een bank op asset metric te hoog wordt vergeleken met wat hij denkt dat het moet zijn na het bekijken van een aantal details van het leningsboek en bedrijfsmodel, vermijdt hij het omdat het aan hem wijst dat het management teveel risico's inneemt. Aan de andere kant zou een dergelijke bezorgdheid niet van toepassing zijn op een niet-leverde entiteit, zoals een softwarebedrijf.
Ik kom voor mezelf. Ten eerste moet u de definitie van rendement op activa leren, waarom het belangrijk is en hoe u het zelf kunt berekenen.
Wat is het rendement op activa en waarom is het belangrijk dat beleggers ROA begrijpen?
Over de omzet van de activa vertelt een belegger de totale omzet voor elke $ 1 activa op de balans, het rendement op activa of ROA voor kort, vertelt een belegger hoeveel na-fiscale winst een bedrijf voor elke $ 1 in activa heeft gegenereerd.
Met andere woorden, het rendement op activa meet het netto inkomen van een bedrijf ten opzichte van alle middelen die zij ter beschikking heeft; het kapitaal van de aandeelhouders plus korte en langlopende leningen. Zo is het rendement op activa de strengste en buitensporige test van de terugkeer aan aandeelhouders.
Als een bedrijf geen schuld heeft, zal het rendement op activa en het rendement op de cijfers van het eigen vermogen hetzelfde zijn.
Bereken rendement op activa
Er zijn twee aanvaardbare manieren om het rendement op activa te berekenen.
- Methode 1: Netto winstmarge x Asset Omzet = Rendement op activa
- Methode 2: Netto inkomen ÷ Gemiddelde activa voor de periode = Rendement op activa
Voorbeelden van het berekenen van rendement op activa met beide methoden > Methode 1
Zoals hierboven beschreven, vereist methode dat we eerst de winstmarge en activa omzet berekenen voordat we het rendement op activa kunnen berekenen.In de meeste analyses heeft u deze cijfers al berekend op het moment dat u overkomt om op activa te retourneren. Voor illustratieve doeleinden gaan we het hele proces door met Johnson Controls als onze voorbeeldbedrijf.
Toen ik deze les voor het eerst in 2002 schreef, gebruikte ik de gegevens uit het Johnson Controls Form 10-K en het jaarverslag van het vorige jaar, die u nog onderaan deze pagina kunt vinden.
Hoewel ik deze informatie nu kan bijwerken, is het rendement op activa-meting tijdloos, zodat het een punt blijkt door de originele cijfers hier te houden. In feite kan het nuttig zijn om het rendement op activa te beoordelen dat een bedrijf over een periode van meer dan een jaar produceert en te kijken naar veranderingen. Van tijd tot tijd kan dit u laten weten dat er iets gebeurt in het bedrijf dat een voorstander van toekomstige welvaart kan zijn of een Cassandra waarschuwing voor komende straf.
Onze eerste stap is de nettowinstmarge te berekenen. Om dit te doen, verdeel $ 469, 500, 000 (het netto-inkomen) met de totale omzet van $ 18, 427, 200, 000. Wij komen 0. 025 (of 2. 5%) op.
We moeten nu de omzet van de activa berekenen. We gemiddelde de totale activa van $ 9, 911, 500, 000 van 2001 en $ 9, 428, 000, 000 totale activa van 2000 samen en komen tot $ 9, 669, 750, 000, 000 gemiddelde activa voor de periode van één jaar die we studeren.
Verdeel de totale omzet van $ 18, 427, 200, 000 met de gemiddelde activa van $ 9, 660, 750, 000. Het antwoord, 1.90, is het totale aantal activatiewijzingen. We hebben beide componenten van de vergelijking om het rendement op activa te berekenen:
. 025 (netto winstmarge) x 1.90 (asset turn) = 0. 0475 of 4. 75% rendement op activa
Methode 2
De tweede methode voor het berekenen van ROA is veel korter. Neem gewoon het netto inkomen van $ 469, 500, 000 gedeeld door de gemiddelde activa voor de periode van $ 9, 660, 750, 000. U moet uitkomen met 0. 04859, of 4. 85%. [Opmerking: U kunt zich afvragen waarom de ROA anders is, afhankelijk van welke van de twee vergelijkingen die u heeft gebruikt. De eerste, langere optie kwam uit op 4. 75%, terwijl de tweede 4,85% was. Het verschil is te wijten aan de onnauwkeurigheid van onze berekening. Specifiek hebben we de decimalen afgesneden; e. g. , we kwamen op met asset turnes van 1.90 wanneer in realiteit de activa draaien waren 1. 905654231. Als u ervoor kiest om het eerste voorbeeld te gebruiken, is het goed om de decimale zoveel mogelijk uit te voeren.
Is een 4. 75% ROA goed voor Johnson Controls? Een beetje onderzoek laat zien dat de gemiddelde ROA voor Johnson's industrie 1,5% bedraagt. Het lijkt erop dat Johnson's management een veel betere baan doet dan zijn concurrenten. Dit zou welkom zijn voor beleggers.
Het gebruik van rendement op activa als een maatstaf van vermogensintensiteit, of hoe goed een bedrijf is.
Het rendement op activa is ook een veilige manier om de vermogensintensiteit van een bedrijf te beoordelen. Hoe lager de winst per dollar van activa, hoe meer activa-intensief een bedrijf is. Hoe hoger de winst per dollar van activa, hoe minder activa-intensief een bedrijf is. Hoe meer gelijk is, hoe meer activa-intensief een bedrijf, hoe meer geld moet erin geïnvesteerd worden om de winst te genereren.Dit is een slechte zaak. Als een bedrijf een ROA van 20% heeft, betekent dat dat het bedrijf $ 0 verdiend heeft. 20 voor elke $ 1 in activa. In het algemeen is iets minder dan 5% erg actief, terwijl iets boven de 20% actief is.
Bedrijven zoals telecommunicatiediensten, autofabrikanten, luchtvaartmaatschappijen en spoorwegen zijn zeer vermogensintensief, wat betekent dat ze grote, dure machines of apparatuur nodig hebben om winst te genereren. Reclamebureaus en softwarebedrijven, aan de andere kant, zijn over het algemeen erg vermogenslicht. Aangezien ik eerder softwarebedrijven noemde en terugkomt naar hen, zal ik ze weer gebruiken om mijn punt te tonen. Denk eens wat er gebeurt zodra er een softwareprogramma is ontwikkeld. Het is massa gekopieerd naar dvd's of geüpload naar de cloud voor digitale distributie. Anders dan op de gang zijnde updates, vereist elke volgende eenheid geen vergelijkbare hoeveelheid arbeid. Dat wil zeggen, het bedrijfsmodel is schaalbaar. Een widgetfabriek moet daarentegen dezelfde hoeveelheid werk doen om elke widget te produceren. Het gevolg hiervan is dat een enkele grote hit een korte kleine tijd om een relatief klein softwarebedrijf kan omzetten in een titaan. Het grootste probleem is om de juiste mensen te krijgen om het werk te doen; de managers, programmeurs en verkoopmedewerkers.
Johnson Controls Financiële Verklaring Uitgaven
Johnson Controls
| 2001 Inkomstenrekening Uitrekening Periode Eindigend | |||
| 30 september 2001 | 30 september 2000 | 30 september 1999 | Totaal Inkomsten |
| $ 18, 427, 200, 000 | $ 17, 154, 600, 000 | $ 16, 139, 400, 000 | Inkomstenkosten |
| $ 478, 300, 000 | $ 472, 400, 000 | $ 419, 600, 000 | Gewenste voorraad en andere aanpassingen |
| ($ 8, 000, 000) | ($ 9, 800, 000) | Netto inkomen van toepassing op gewone aandelen | $ 469, 500, 000 |
| $ 462, 600, 000 | $ 406, 600, 000 | ||
| Johnson Controls < 2001 Balansverslag | Periode eindigend | ||
| 2001 2000 | |||
| 1999 | Langetermijnactiva | ||
| Langetermijnbeleggingen | $ 300, 500 , 000 | $ 254, 700, 000 | |
| $ 254, 700, 000 | Onroerend goed, materieel en uitrusting | $ 2, 379, 800, 000 | $ 2, 305, 000, 000 |
| $ 1 , 996, 000, 000 | Goodwill | $ 2, 247, 300, 000 | $ 2, 133, 300, 000 |
| $ 2, 096, 900, 000 | Immateriële activa | N / A Nvt | Nvt |
| Netto waardevermindering | Nvt | Nvt | Nvt |
| Overige activa | $ 439, 900, 000 | $ 457, 800, 000 | $ 457, 700, 000 |
| Uitgestelde langlopende activaheffingen | NVT | NVT | NVT |
| Totale activa | $ 9, 911 , 500, 000 | $ 9, 428, 000, 000 | $ 8, 614, 200, 000 |
| Totaal eigen vermogen | $ 2, 985, 400, 000 | $ 2, 576, 100, 000 | $ 2, 270, 000, 000 |
| Netto materiële activa | $ 738, 100, 000 | $ 442, 800, 000 | $ 173, 100, 000 |
|
|