Griekenland's Settlement en de gevolgen daarvan voor de eurozone

De Griekse premier Alexis Tsipras heeft in juli 2015 overeenstemming bereikt over een breed scala van nieuwe concessies om een ​​financiële ineenstorting te voorkomen, ondanks eerdere beloftes om bezuinigingsmaatregelen te onderdrukken die de economie van het land onderbinden en mensen lijden.

De nieuwe overeenkomst biedt het land in vijf jaar een derde internationale bailout ter waarde van ongeveer 96 miljard dollar, evenals de vereenvoudigde terugbetalingsvoorwaarden voor sommige van haar bestaande schulden die meer dan 300 miljard euro hebben geboekt en een korte termijn economische stimulansplan ontworpen om de economie te helpen herstellen.

Het bailoutfonds wordt grotendeels gefinancierd uit opbrengsten die zijn afgeleid van de verkoop van staatsmiddelen, waaronder telecommunicatie en havens onder andere.

In ruil daarvoor moet Griekenland brede hervormingen implementeren, waaronder bezuinigingen aan pensioenfondsen, belastingverhogingen en intensief toezicht van internationale agentschappen om in aanmerking te komen voor de hulp. Veel van deze wijzigingen zijn politiek moeilijk te maken, zoals het verhogen van de verbruiksbelasting tot 23%, het verhogen van de pensioengerechtigde leeftijd tot 67, en het verminderen van de pensioenuitkering voor een vergrijzende bevolking, terwijl tegelijkertijd problemen worden opgelost die het land al jaren hebben geplaagd.

Griekse Cyclus van Schuld

Het Internationaal Monetair Fonds ("IMF") heeft erop aangedrongen dat Griekenland veel meer schuldverlichting krijgt dan de Europese overheid bereid is te overwegen. Met name heeft de internationale financiele instantie een 30-jarige periode aanbevolen om alle Europese schulden te betalen, inclusief nieuwe leningen en een dramatische verlenging van de looptijd.

Anders adviseerde het jaarlijkse overschrijvingen naar de Griekse begroting of diepe initiële haircuts op bestaande leningen.

Deze bezorgdheden vloeien voort uit de cyclus van het schuldgevoel van Griekenland en vele andere internationale economen. Door voortdurende bezuinigingsmaatregelen en geen schuldverlichting wordt het land gedwongen grotere leningen terug te betalen, terwijl zijn economie gedoemd is om te vertragen.

De economische vertraging zou dan kunnen leiden tot nog meer leningen in welke sceptici een vicieuze cyclus of neerwaartse spiraal noemen die tot grotere problemen kan leiden.

"De dramatische verslechtering van de duurzaamheid van de schuld wijst op de noodzaak van schuldverlichting op een schaal die veel verder gaat dan wat tot nu toe is onderzocht - en wat is door de ESM voorgesteld," zei het IMF in een uitspraak.

Griekenland's gebrek aan bondgenoten

Veel van de Europese broers van Griekenland hebben geen sympathie voor de economische ellende van het land. In Duitsland maakte de minister van Financiën, Wolfgang Schaeuble, het duidelijk dat sommige leden van zijn regering denken dat het voor Griekenland meer zin zou hebben om de eurozone tijdelijk te verlaten in plaats van een andere bailout te nemen.Andere landen - waaronder veel armer dan Griekenland - kunnen het moeilijk vinden om te betalen voor hun borgtocht, terwijl ze thuis worstelen met hun eigen problemen.

Het grotere probleem is dat van de ontevredenheid met de eurozone in andere lidstaten als gevolg van deze dynamiek. Zo heeft Finland - die zijn eigen economische problemen heeft - een nieuwe coalitieregering die de anti-Europese Finse omvat, die de coalitie hebben gedemonteerd als een Griekse bailout doorgaat.

Anderen zoals Estland, Letland, Slowakije en Litouwen zijn ook vocaal ontevreden over de Griekse bailout.

Deze landen zouden kunnen beginnen met de Europese Unie te verlaten naar aanleiding van dit soort bezuinigingseisen, vooral na de 'Brexit' eerder dit jaar.

Potentiële zorgen vóór

Griekenland's akkoord met crediteuren liep in december 2016 in kwesties toen het land pensioenarissen een bescheiden kerstbonus gaf en zei dat het zou betalen voor schoolmaaltijden voor 30.000 arme kinderen. Als reactie daarop heeft Duitsland een klacht ingediend bij de ECB en ESM en de toezichthouders hebben gereageerd door de schuldvergoedingsbetalingen van het land te bevriezen. Deze maatregelen kunnen verdere problemen opleveren voor het land in 2017 en verder.

Key Takeway Point

• De nieuwe nederzetting van Griekenland zorgt voor een broodnodige redding en een einde aan zijn onmiddellijke economische crisis.
• Het IMF en veel economen zorgen ervoor dat er sprake is van een aantal schuldverlichting naast de bezuinigingsmaatregelen en bailouts om de transactie duurzaam te maken.
• Griekenland heeft weinig bondgenoten in Europa als het gaat om het verlenen van hulpverlening, terwijl veel landen openlijk tegenstaan ​​om hen in de eurozone te laten blijven.