Evoluties in duurzame investeringen

Het is met grote opwinding dat we kunnen rapporteren dat het gebied van duurzame investeringen versnelt tot het punt dat het dwaas wordt voor elke belegger om niet op de bandwa te komen, zoals blijkt uit de nieuwe duurzame Triljoen die we onlangs hebben gerapporteerd.

Waarom is dit spannend? Omdat zonder milieu- en sociale overwegingen ingebed binnen investeringen, de trends zullen versnellen met inbegrip van de gevaarlijke effecten van klimaatverandering, het gebrek aan voldoende zoet water en voedsel, onder meer op de milieuplaats van zaken, evenals een gebrek aan goede banen in een leeftijd van globalisering en automatisering aan de sociale kant van de grootboek.

Daarentegen is het investeren zonder een zakenzaak niets meer dan filantropie, dus zowel financiële als duurzaamheidsoverwegingen zijn nodig voor zowel waarde als maatschappelijk voordeel en het is geweldig om te zien dat deze paradigmaverschuiving begint te eindelijk vasthouden. Dit heeft een verhuizing nodig van negatieve benaderingen die eerder het veld hebben gedomineerd, tot een meer positieve impact op zoek naar een reeks investeringsoplossingen.

In het eerste deel van dit stuk hebben we bekeken hoe de afgelopen 5 jaar sinds ons tweede boek over Evolutions in Sustainable Investing is gespeeld, wat betreft de fondsbestuurders die we in dat boek hebben geprofileerd in die tijd.

Het herstel van de wereldwijde financiële crisis is nog steeds ontplooid toen dat boek werd gepubliceerd en hoewel dat herstel doorloopt en veel nog steeds de gevolgen achterblijft, zijn de aandelenkoersen nu terug naar het niveau van de crisis, waardoor de volgende stappen worden getroffen kritisch belangrijk om te begrijpen, dus al het vernieuwde momentum van interesse in ons vakgebied.

Wat we een "top-down / bottom-up" -race noemen, is aan het doen om duurzaam te investeren, of het Bank of America, Goldman Sachs of Citi en elk van hun $ 100 miljard plus verplichtingen aan milieu-investeringen, of de vele kleinere spelers die zich ontwikkelen met nieuwe oplossingen.

De 15 fondsbeheerders blijven ook evolueren zoals we in Deel 1 van dit stuk hebben uiteengezet, maar het is vooral spannend om te zien dat er zo veel nieuwe spelers ook opkomen.

Nieuwe deelnemers

Zoals bij elke nieuwe conjunctuurcyclus zullen er honderden spelers zijn, en de meeste zullen falen, met een paar sterke spelers die als ultieme winnaars komen.

Deze cyclus heeft eerder gespeeld in spoorwegen, radio, auto-productie, personal computers en via de Tech-bubble van de vroege jaren 2000. De economische geschiedenis herhaalt weer wat betreft duurzame investeringen en dat is alleen een goed ding, maar de activa moeten verschuiven.

Bekijk onze baanbrekende werk aan de Brown University voor een goed voorbeeld van hoe dit gebeurt, aankondiging binnenkort.

Wat de rest van Evoluties in Duurzame Investeringen betreft, afgezien van de case studies over investeerders en gedachten van bijvoorbeeld Esty en Hawken, keken we ook naar regionale perspectieven.

Drie hoofdstukken over Azië werden verstrekt uit hedge fund GLG, onderdeel van de Man Group, grootste hedgefondsmanager in de wereld op dat moment, van CLSA, de grootste beleggingsbank van Azië en van een onderzoeksuitrusting in Singapore. Azië is een belangrijke focus geworden voor duurzaam beleggen, waarbij PRI's jaarlijkse In Person-gebeurtenis in Singapore later dit jaar plaatsvindt en de overname van ASRIA door PRI tot een versnelde inspanning in Azië zorgt voor meer activiteiten in deze ruimte.

CLSA is sindsdien gekocht door CITIC Securities, in feite de Chinese regering, die de inspanningen heeft geleverd om over te gaan naar een koolstofarme economie, evenals alle landen op Aarde buiten Scandinavië en Costa Rica, iets wat GLG in hun hoofdstuk voorspelde . Het kan nog steeds moeilijk zijn om grote investeringen in China te vinden die men kan vertrouwen, maar de opkomst van de Chinese midden- en hogere klassen is een permanente verandering die voor altijd wereldwijde zaken zal veranderen. Bedrijven zoals Ingersoll-Rand kunnen alleen omzetdoelstellingen in deze regio realiseren door middel van lagere koolstofoplossingen, waardoor precies het soort paradigma is dat we in 2013 in het Value Driver Model-lichaam van het VN Global Compact en PRI hebben voorgesteld en omschreven.

Bedrijven moeten de milieu-metrics overwegen die ze nodig hebben om te volgen, zoals beschreven in ons hoofdstuk Environmental Metrics.

Bedrijven zoals Kering en Novo Nordisk voeren uitgebreid onderzoek uit naar hun milieuvoetafdruk, inclusief alle onderdelen van hun toeleveringsketen, tot de grondstoffen die zij aanbieden om hun schoeisel te vervaardigen. Maar weinig bedrijven begrijpen zelfs wie al hun leveranciers zijn door hun waardeketen, dus dit gebied blijft een werk in uitvoering.

Fossiele brandstoffen

Afhalen van fossiele brandstofproducenten is ook sinds ons boek gestegen. Het hoofdstuk over de Green Century en vooral hun Gebalanceerde Fonds is een welsprekend geval voor een meer "pure" manier van investeren, maar met een totale activa van minder dan $ 200 miljoen dollar, is dit fonds bewijs van het gebrek aan activa die naar de desinvestering gaan, wat anders is nuttig geweest om het bewustzijn te vergroten. Dit fonds, samen met portefeuille 21, waren de enige fondsen "fossiele brandstofvrij" ten tijde van de Do The Math tour die de wereldwijde verkoopverzameling van fossiele brandstoffen schopte.

Portfolio 21, hoewel het duurzame beleggingspraktijken bepleit, is niet financieel geslaagd, ook al hebben vergelijkbare fondsen zoals Generation en Parnassus benchmarken beter gehandhaafd. Dit is een uitstekende prestatie, aangezien volledig 86% van de actieve fondsen de benchmarks onderpresteert.

Deze resultaten laten zien hoe ESG en Expertise de weg naar voren zijn geworden, alfa genereren, maar dergelijke strategieën moeten zorgvuldig uitgevoerd worden en desinvesteren ter wille van "pure values" helpt het niet.

Evenmin leidt de verkoop tot de gewenste veranderingen, namelijk een lagere koolstof-energieovergang. Dat kan alleen gebeuren door positieve duurzame investeringen uitgevoerd met vaardigheid. Het grote nieuws is dat er al meer resultaten zijn, terwijl de meeste actieve managers het niet vinden.

Bloomberg's hoofdstuk in het Evolutions-boek schetste hun toenemende ESG-data-inspanningen, en ze hebben snel groei in gebruik en opname gezien.

Anderen hebben gevolgd. MSCI heeft een snelle groei in het gebruik van hun ESG-gegevens gezien, net als Sustainalytics, die de Aziatische onderzoeker Responsible Research kocht die het bovengenoemde derde Aziatische hoofdstuk verstrekte. Dit zijn de drie ESG-data-leiders verreweg. Andere niche-spelers die interessant werk doen, zien ook recordniveau's van belang, zoals mijn vorige firma Trucost heeft gezien.

Op de sociale kant van de grootboek gaat Impact Investing in belangstelling, waarbij kapitaal rechtstreeks wordt gekoppeld aan positieve impact die met opzettelijkheid wordt geleverd. Ook tijdens het meten van die impact blijft een werk in uitvoering.

Het laatste hoofdstuk van het Evolutions-boek brak Impact uit als een aparte categorie en dit is geschreven door Lloyd Kurtz, een van de eerste onderzoekers over de sociale praktijken van bedrijven voor pioniers-ESG-onderzoeker KLD, nu onderdeel van MSCI.

Naar aanleiding van maatschappelijke beleggingsontwikkelingen wordt een andere spannende trend gezien in mensenrechtenpogingen en bedrijfsrankingen. Dan Viederman ging door in een groot NY Times-verhaal in de wereld van recordniveaus van indentured slavernij in de macht van de machthebbers van technologie in Hongarije. Dit is kritisch belangrijk werk. Nog spannender, misschien is het werk van de Corporate Human Rights Benchmark, die later dit jaar 100 bedrijven op deze problemen scoort. Steve Viederman, Dan's vader, blijft een stem van reden, en voor gemeenschappen.

Generation Investment Management is van kracht tot kracht sinds ons hoofdstuk over het bedrijf.

Zij kondigden trots aan dat hun 10-jarige geschiedenis heeft geleid tot financiële prestaties ten opzichte van benchmarks en hun werk over het toewijzen van kapitaal voor lange termijnrendementen is een studie waard, omdat ze van investeringssucces verhuizen, om anderen aan te moedigen deze praktijken op te nemen.

International Change

Er zijn ook veranderingen in de regio's die we in het boek, waaronder Canada, Australië, India en Afrika, behandelden.

Canada heeft gezien dat een nieuwe premier komt met een frisse blik en houding en de behoefte aan diversificatie van de Canadese economie weg van fossiele brandstofproductie is nog nooit duidelijker geweest.

Rio Tinto in Australië kwam akkoord met de Aiming for A-oproep voor verdere transparantie van het klimaatrisico en dat dergelijke druk op publieke bedrijven alleen naar verwachting zal blijven versnellen.

Andere trends die we hebben voorgesteld, zijn nog steeds aan het werk, onder meer op duurzaamheidsindexen, op private equity-praktijken, op asset allocation shifts en op innovatie als waardechauffeur.

Onze hoofdstuk over ESG-prestaties is vooropgesteld, zoals hierboven vermeld, omdat ESG & Expertise de weg voorwaarts van negatieve schermen naar positieve alfa-generatie laat zien.

Een laatste woord op het boek - het hoofdstuk van Rory Sullivan over zijn ervaringen bij Insight Investment staat voor zich uitstekend voor de manier waarop een grote hoofdfondsbeheerder ESG doordacht kan integreren, iets wat veel managers proberen te achterhalen nu.Van de Capital Group naar beneden veranderen ESG-praktijken, en Rory hielp een doordacht pad. Zijn werkzaamheden blijven door middel van fiduciaire plichten.

Meest spannend, kan ik me aankondigen dat we dit jaar ons derde boek zullen doen en mijn partner zal deze keer de geweldige jonge superster Sophie Purdom van Brown University zijn. Hieruit blijkt dat duurzame investeringen de komende vijf jaar moeten ontvouwen, terwille van een duurzame toekomst met betere financiële rendementen.

Het kan niet meer trots zijn om tegenwoordig met Yale, Brown en veel verder te werken met zoveel geweldige studenten, en het is tijd om de staf te doorgeven naar de volgende generatie die verder kunnen helpen om het momentum te stimuleren voor positieve duurzame investeringen. op de benodigde schaal. Op veel manieren is dit de beste hoop voor de toekomst die we nodig hebben.