Wat is de Junk Bond Financiering?

De financiering van junk bond is een frase die in de jaren tachtig een munt heeft verworven, waarbij wordt verwezen naar de uitgifte van obligaties met een hoge opbrengst om financiering te verstrekken voor kleine, ongesneden bedrijven of om het kapitaal te verhogen om overnamebiedingen te ondersteunen, waaronder leveraged buyouts.

Vóór die tijd waren zogenaamde junk obligaties (ook bekend als obligaties met een hoge opbrengst) bijna uitsluitend de schuld van gekruide bedrijven die op moeilijke tijden waren gevallen en de ratings van de toonaangevende ratingbureaus hebben verloren gegaan.

Michael Milken van de eenmalig hooggeplaatste, maar nu langlopende, beleggingsbankbedrijf Drexel Burnham Lambert wordt grotendeels erkend als de belangrijkste ontwikkelaar van junk bond finance. Milken wijst in eerste instantie op academische studies die aangeven dat de rentepercentage die door traditionele junkobligaties over beleggingsgraadobligaties werd aangeboden, buitensporig was ten opzichte van hun incidentie van wanbetaling. Zo begon Milken door beleggers te bemoeien met de rommelbelasting, omdat ze een betere afwisseling tussen risico en rendement bieden dan de meeste schulden van de investeringsklasse.

Later begon Milken junkobligaties te beginnen als een financieringsvoertuig voor kleine en onbedoelde bedrijven die typisch niet in staat waren om eigen vermogen te verhogen.

In de jaren 1980 begon Milken zich eindelijk met de overkoepelende en gehandhaafde buyout-golf te structureren.

In 1989 heeft Milken zich schuldig gemaakt aan zes misdadige cijfers in verband met de insider trading schema's met betrekking tot corporate raider Ivan Boesky.

Beide mannen zouden betalen dat grote boetes worden gevangen genomen. Drexel Burnham Lambert zou in 1990 een bestand zijn voor hoofdstuk 11 faillissement, en gaan uit het bedrijfsleven.

Ook bekend als: High Yield Finance

Voorbeelden:

De financiering van junk-obligaties, zoals oorspronkelijk bedacht, gaf kleine en onbedoelde bedrijven toegang tot de kapitaalmarkten die ze eerder hadden gemist.